MBO與LBO、EBO、ESOP的區(qū)別與聯(lián)系.doc

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1、此資料由網(wǎng)絡(luò)收集而來，如有侵權(quán)請告知上傳者立即刪除。資料共分享，我們負(fù)責(zé)傳遞知識。MBO與LBO、EBO、ESOP的區(qū)別與聯(lián)系在資本市場相對成熟的西方發(fā)達(dá)國家，MBO是LBO（leveragedBuyout）即“杠桿收購”的一種。杠桿收購是一種利用高負(fù)債融資，購買目標(biāo)公司的股份，以達(dá)到控制、重組該目標(biāo)公司目的，并從中獲得超過正常收益回報的有效金融工具。通常組織杠桿收購的投資者有以下幾類：1.專業(yè)并購公司以及專門從事并購業(yè)務(wù)的投資基金公司。2.對并購業(yè)務(wù)有興趣的機構(gòu)投資者。3.由私人控制的非上市公司或個人。4.

2、能通過借債融資收購的目標(biāo)公司內(nèi)部管理人員。只在第四類情況即只有當(dāng)運用杠桿收購的主體是目標(biāo)公司的管理層或經(jīng)理層時，LBO才演變成MBO，即管理層收購。EBO是英文EmployeeBuyout的縮寫，譯為“員工收購”，公司的管理層和員工利用自有資本或融資資本購買公司股份或資產(chǎn)，而取得所在公司的控制權(quán)的行為。EBO是MBO的延伸和發(fā)展，使激勵企業(yè)的管理層和激勵企業(yè)員工得以成功的結(jié)合。ESOP是英文EmployeeStockOwnershipPlan的縮寫，譯為“員工持股計劃”，指企業(yè)內(nèi)部職工持股，它的含義是指企業(yè)內(nèi)

3、部職工通過一定的法定程序，有條件地?fù)碛衅髽I(yè)股份的企業(yè)制度。ESOP與EBO在西方國家操作實踐中并不相同，ESOP多體現(xiàn)為一種企業(yè)的福利計劃，政府也對其有特殊的稅收優(yōu)惠，主要有兩種類型：杠桿化的ESOP和非杠桿化的2此資料由網(wǎng)絡(luò)收集而來，如有侵權(quán)請告知上傳者立即刪除。資料共分享，我們負(fù)責(zé)傳遞知識。ESOP.杠桿化的ESOP通過借款來購買公司發(fā)行的股份，發(fā)行企業(yè)以每年對ESOP的捐獻(xiàn)和支付的股息來償還貸款本息，公司捐獻(xiàn)給ESOP用來償還利息和部分本金的資金可以在計算納稅時扣除。在非杠桿化的ESOP中，一般由公司直

4、接向ESOP捐獻(xiàn)新股或是現(xiàn)金，現(xiàn)金用來購買公司的股票。但在我國現(xiàn)階段，ESOP與EBO所指較為類似，國外意義上的ESOP根本不存在，尤其是在國有企業(yè)改制中ESOP與EBO幾乎等同。2