長(zhǎng)期籌資方式課件.ppt

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1、長(zhǎng)期籌資方式第五章籌資概述第五章長(zhǎng)期籌資方式籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)主權(quán)融資方式長(zhǎng)期債務(wù)融資方式第一節(jié)籌資概述企業(yè)融資的動(dòng)機(jī)一企業(yè)融資的基本原則二企業(yè)融資的渠道與方式三企業(yè)的股權(quán)與債務(wù)資金四一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)——擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，增加籌資額調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)——資產(chǎn)規(guī)模不變，籌資結(jié)構(gòu)變化混合性籌資動(dòng)機(jī)二、企業(yè)籌資的基本原則效益性原則合理性原則及時(shí)性原則合法性原則三、企業(yè)籌資的渠道與方式政府財(cái)政資本銀行信貸資本非銀行金融機(jī)構(gòu)資本其他法人資本民間資本企業(yè)內(nèi)部資本1.籌資渠道吸收直接投資發(fā)行股票銀行借款發(fā)行債券商業(yè)信用融資租賃留用利潤(rùn)2.籌資方式四、企業(yè)的股權(quán)與

2、債務(wù)資金股權(quán)資金：遵循資本金制度企業(yè)所有者除了依法轉(zhuǎn)讓所有權(quán)外，不得以任何方式抽回其投入的資本。債務(wù)資金：需按期償還債務(wù)本息，債權(quán)人無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)分配，對(duì)企業(yè)的其他債務(wù)不承擔(dān)責(zé)任。股權(quán)資金和債務(wù)資金按籌措資金的權(quán)益性質(zhì)不同權(quán)益資本的效用對(duì)現(xiàn)代企業(yè)來說，權(quán)益資本具有如下效用：1．為創(chuàng)建企業(yè)奠定基礎(chǔ)。2．它為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供穩(wěn)定可靠的資金來源。3．權(quán)衡性。4．它為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)提供內(nèi)部資金積累。長(zhǎng)期負(fù)債的效用1．它有利于企業(yè)能夠以較低的成本籌措到所需要的大量的長(zhǎng)期資金以迅速擴(kuò)展企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。2．借入資金的有償使用，可以促

3、使資金使用者加強(qiáng)對(duì)資金使用的責(zé)任心，注重講求資金使用效益。3．它對(duì)企業(yè)的自有資金收益具有杠桿作用4．具有較大幅度的節(jié)稅作用。第二節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本依據(jù)一籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷售百分比法二籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的回歸分析法三法律依據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模依據(jù)影響企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的其他因素法律對(duì)注冊(cè)資本的約束法律對(duì)負(fù)債額度的限制一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本依據(jù)二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷售百分比法假設(shè)前提企業(yè)銷售收入可以與利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)項(xiàng)目建立起固定的比例關(guān)系，并假定這種比例關(guān)系維持不變，從而以此為標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)測(cè)未來的資金的多余或不足。根據(jù)預(yù)測(cè)的銷售總額和銷售百分比(按過去

4、情況來確定)，來分別確定未來期的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等項(xiàng)目預(yù)計(jì)數(shù)，最終確定外部融資需要量。1.編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)計(jì)算基年利潤(rùn)表的各項(xiàng)目與銷售額的百分比。預(yù)測(cè)年度的銷售收入預(yù)計(jì)數(shù)乘以基年利潤(rùn)表的各項(xiàng)目與銷售額的百分比，得到預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表各項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù)。利用預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤(rùn)的數(shù)額。2.編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額計(jì)算基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感項(xiàng)目與銷售收入的百分比。用預(yù)計(jì)銷售收入乘以基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感項(xiàng)目與銷售收入的百分比，得到預(yù)計(jì)年度的各個(gè)敏感項(xiàng)目數(shù)。確定預(yù)計(jì)年度留用利潤(rùn)增加額及資產(chǎn)負(fù)債表中的留用利潤(rùn)累計(jì)

5、數(shù)。加總資產(chǎn)負(fù)債表的兩方，資產(chǎn)減負(fù)債和所有者權(quán)益之差，即為需要追加的外部籌資額。3.按預(yù)測(cè)公式預(yù)測(cè)外部籌資額例：天地公司是一家大型電器生產(chǎn)商，其2××8年銷售收入總額為40億元。通過預(yù)測(cè)判斷，公司認(rèn)為2××9年度電器產(chǎn)品市場(chǎng)將有較大增長(zhǎng)，公司銷售收入有望增長(zhǎng)30%。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及基本經(jīng)驗(yàn)，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理認(rèn)為，公司收入增長(zhǎng)將需要追加新的資本投入，而且經(jīng)綜合測(cè)算認(rèn)為，公司所有資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目增長(zhǎng)都將與銷售收入直接相關(guān)。財(cái)務(wù)經(jīng)理在分析盈利模式等因素后進(jìn)一步認(rèn)為，公司銷售凈利率（5%）、股利支付率（50%）等參數(shù)在2××9年度將不會(huì)改變。試測(cè)算天地公司的銷售百分比

6、。天地公司資產(chǎn)負(fù)債表及銷售百分比（2××8年）金額、占收入%報(bào)表項(xiàng)目金額（萬元）占銷售收入%（銷售收入400000萬元）資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)60000015%非流動(dòng)資產(chǎn)14000035%資產(chǎn)合計(jì)；20000050%負(fù)債及所有者權(quán)益：短期借款300007.5%應(yīng)付款項(xiàng)200005%長(zhǎng)期借款8000020%負(fù)債合計(jì)13000032.50%實(shí)收資本40000不變資本公積20000不變留存收益10000取決于凈收益所有者權(quán)益70000負(fù)債及所有者權(quán)益200000天地公司預(yù)計(jì)2××9年度銷售收入將達(dá)到52億元，即40×（1+30%）。上表提供了該公司銷售百分比的歷史數(shù)

7、據(jù)，因此，可以根據(jù)上述數(shù)據(jù)來預(yù)測(cè)2××9年度的以下各數(shù)據(jù)：1.2××9年度的資產(chǎn)需要量2××9年度的資產(chǎn)需要量包括：（1）預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)總額=預(yù)計(jì)銷售收入×流動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比=520000×15%=78000（萬元）（2）預(yù)計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)總額=預(yù)計(jì)銷售收入×非流動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比=520000×35%=182000（萬元）因此，公司2××9年度預(yù)計(jì)總資產(chǎn)為260000萬元。2.2××9年度的負(fù)債融資量預(yù)計(jì)短期借款額=預(yù)計(jì)銷售收入×短期借款銷售百分比=520000×7.5%=39000（萬元）預(yù)計(jì)應(yīng)付款項(xiàng)額=預(yù)計(jì)銷售收入×應(yīng)付款項(xiàng)銷售百分比=520000×5%

8、=26000（萬元）預(yù)計(jì)長(zhǎng)期借款額=預(yù)計(jì)銷售收入×長(zhǎng)期借款銷售百分比=520000×20%=1