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1、第9章匯率和國際收支學(xué)習(xí)本章后，你將能：描述外匯市場，并解釋匯率每天是如何決定的；解釋匯率的長期趨勢以及利率平價和購買力平價；描述其他匯率政策并解釋他們的影響；描述國際收支賬戶并解釋引起國際赤字的原因。美元($)、日元(￥)和歐元(€)是三種世界貨幣。在2000年10月，1美元可以購買1.17歐元。從2000年到2008年，美元對歐元貶值，到2008年7月，1美元只能購買0.63歐元。為什么美元對歐元貶值？為了穩(wěn)定美元價值，我們能夠或者應(yīng)該做些什么？美國經(jīng)濟(jì)開始吸引外國投資者。又是什么決定了國際收支的總量？外匯市場為了購買其它國家的商品和服務(wù)，我們需要使用該國家的貨幣
2、。外國通貨是指不論是以紙幣、硬幣還是銀行存款形式的其他國家的貨幣。我們可以從外匯市場上獲得外國通貨。貿(mào)易通貨在外匯市場上，我們獲得外國通貨而外國人獲得美元。外匯市場是一國貨幣與另一國貨幣進(jìn)行交換的市場。外匯市場匯率一種通貨與另一種通貨交換的價格稱為外匯匯率。一種通貨對另一種通貨價值下跌稱為通貨貶值。一種通貨對另一種通貨價值上升稱為通貨升值。外匯市場匯率是一種價格匯率是一種價格——一種通貨對另一種通貨的價格。與所有價格一樣，匯率取決于市場——外匯市場。每個交易日的每個小時，數(shù)以萬計的交易員對美元產(chǎn)生需求和供給。由于眾多交易者的存在以及對于交易者沒有限制，外匯市場是一個競
3、爭市場。外匯市場外匯市場對一種貨幣的需求是對另一種貨幣的供給當(dāng)持有一些其他國家貨幣的人們想要兌換美元時，他們需要美元并供給其他國家的貨幣。因此，影響美元需求的因素也影響加元、歐元、英鎊和日元的供給。并且，影響其他國家貨幣需求的因素也影響美元的供給。外匯市場上的需求交易者在既定時期內(nèi)，計劃在外匯市場上購買美元的數(shù)量取決于：1.匯率2.世界對美國出口的需求3.美國和其他國家的利率4.預(yù)期的未來匯率外匯市場外匯需求法則對美元的需求是一種衍生需求。人們購買了美元，才能購買美國的商品和服務(wù)或是美國資產(chǎn)。其他條件不變的情況下，匯率越高，外匯市場上美元的需求量就越少外匯市場匯率影響
4、美元需求量有兩個原因：出口效應(yīng)預(yù)期利潤效應(yīng)出口效應(yīng)美國出口的價值越大，外匯市場上美元的需求量就越大。匯率越低，美國出口的價值越大，故美元需求量也越大。外匯市場預(yù)期利潤效應(yīng)對持有美元的預(yù)期利潤越大，對美元的需求量就越大。但是預(yù)期利潤取決于匯率。對于既定的預(yù)期未來匯率，今天匯率越低，今天對購買美元的預(yù)期利潤就越大，因此今天外匯市場上美元需求量也就越大。外匯市場美元需求曲線圖10.3表示外匯市場上的美元需求曲線。.外匯市場外匯市場上的供給外匯市場上美元的供給量是交易者在既定時期內(nèi)，以既定匯率計劃出售的量。這個量取決于許多因素，但主要因素是：1.匯率2.美國對進(jìn)口的需求3.美
5、國和其他國家的利率4.預(yù)期的未來匯率外匯市場外匯供給法則其他條件不變的情況下，匯率越高，外匯市場上美元供給量就越多匯率影響美元供給量有兩個原因：進(jìn)口效應(yīng)預(yù)期利潤效應(yīng)外匯市場進(jìn)口效應(yīng)美國進(jìn)口的價值越大，外匯市場上美元的供給量就越大。匯率越高，美國進(jìn)口的價值越大，因此，美元供給量就越大。外匯市場預(yù)期利潤效應(yīng)對于既定的預(yù)期美元匯率，外匯市場上，當(dāng)前匯率越低，則持有美元的預(yù)期利潤越大，并且美元供給量就越小。外匯市場美元供給曲線圖10.4表示外匯市場上的美元供給曲線。外匯市場市場均衡右圖表示了外匯市場上，需求和供給是如何決定匯率的。外匯市場如果匯率過高，過剩的美元會貶值。如果匯
6、率過低，短缺的美元會升值。既沒有短缺也沒有過剩，則市場達(dá)到均衡。外匯市場匯率波動美元需求的變動人們美元購買量的任何變動，加上匯率的變動，都會引起美元需求的變動。這些變動包括：世界對美國出口的需求相對外國利率的美國利率預(yù)期的未來匯率世界對美國出口的需求在給定的匯率下，如果世界對美國出口的需求增加，會導(dǎo)致美元需求增加以及美元需求曲線的右移。相對于外國利率的美國利率美國利率減去外國利率就稱為美國利率差。如果美國利率差增大，則對美元的需求增加，并且美元需求曲線右移。匯率波動預(yù)期的未來匯率對于目前既定的匯率，如果預(yù)期的美元未來匯率上升，則兌美元的需求會增加，并且美元需求曲線右移
7、。匯率波動右圖表示美元需求曲線是如何對以下幾個因素做出變動的：美國的出口量美國利率差預(yù)期的未來匯率匯率波動美元供給的變動人們計劃出售的美元量的變動，加上匯率的變動，則會引起美元供給的變動。這些變動包括美國對進(jìn)口的需求相對于外國利率的美國利率預(yù)期的未來匯率匯率波動美國對進(jìn)口的需求對于給定匯率，如果美國對進(jìn)口的需求增加，則外匯市場上美元供給增加，并且美元供給曲線右移。相對于外國利率的美國利率如果美國利率差增大，則美元供給量下降，且美元供給曲線左移。匯率波動預(yù)期的未來匯率對于目前既定的匯率，如果美元的預(yù)期未來匯率上升，則美元供給減少，并且需求曲線左移。匯率
