金融壓抑金融深化與金融約束課件.ppt

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1、第二節(jié)金融壓抑、金融深化與金融約束一、金融壓抑與金融深化二、金融約束理論?回本章?至下節(jié)麥金農(nóng)認(rèn)為，對發(fā)展中國家貨幣金融問題的研究，必須分析其貨幣金融制度的特點(diǎn)。1.發(fā)展中國家金融的特征總的看來，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)存在著以下特征：（1）貨幣化程度低。（2）金融的二元性。（3）缺乏完善的金融市場。（4）規(guī)模的不經(jīng)濟(jì)性。（5）貨幣與實(shí)際資本無法相互替代。?一、金融壓抑與金融深化2.金融壓抑的幾何模型E.S.肖認(rèn)為，造成發(fā)展中國家金融壓抑的根本原因在于制度上的缺陷和當(dāng)局政策上的錯誤，特別是政府對利率的強(qiáng)制規(guī)定，使其低于市場均衡水平，同時又未能有效控制通貨膨脹，使

2、實(shí)際利率變?yōu)樨?fù)數(shù)。于是一方面，政府無法充分動員社會資金；另一方面，過低的貸款利率或負(fù)利率刺激了對有限資金的需求，政府依靠配給造成了資金使用的低效率。肖通過幾何模型來說明金融壓抑的影響（見下圖）。?圖示　金融壓抑的幾何模型?從上圖可以看出，在采取利率限制的情況下，儲蓄者愿意提供的資金量僅為OA，而借款者的需求量為OF，兩者存在巨大的差額。?解決的辦法，或者根據(jù)貨幣當(dāng)局或政府其他機(jī)構(gòu)或金融中介機(jī)構(gòu)的意圖，在借款者之間進(jìn)行信貸配給；或者是中介機(jī)構(gòu)采用收取隱蔽費(fèi)用的辦法提高貸款利率，使其接近Cc〞，對部分存款者也可以私下提高存款利率，使其接近于Cc〞。但信貸配給的

3、代價是巨大的。3.金融深化的效應(yīng)(1)金融深化的正效應(yīng)分析根據(jù)麥金農(nóng)和肖的理論，金融深化對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效應(yīng)可以歸結(jié)為以下四種：●收入效應(yīng)●儲蓄效應(yīng)●投資效應(yīng)●就業(yè)效應(yīng)??回本章?至下節(jié)●沖擊銀行體系的穩(wěn)定性●債務(wù)危機(jī)●經(jīng)濟(jì)滯脹●可能導(dǎo)致破壞性的資本流動(2)金融深化的逆效應(yīng)分析赫爾曼等人于1996年提出,認(rèn)為政府對金融部門的有關(guān)選擇性的干預(yù)不僅不會帶來金融壓抑,反而有助于金融深化。金融約束是一種選擇性干預(yù)政策，其前提條件是穩(wěn)定的宏觀環(huán)境，較低的通貨膨脹率、正的實(shí)際利率。其本質(zhì)是政府通過一系列的金融政策——而非直接提供補(bǔ)貼的方式為私人部門創(chuàng)造租金。二、金融約束

4、理論??回本章?至下節(jié)在金融實(shí)踐中，金融約束理論所提倡的政策措施有：（1）在存貸款利率控制方面；（2）在市場競爭的約束方面；（3）在資產(chǎn)替代性政策限制方面。