本幣升值_從本幣升值到流動性過剩和出口依賴.doc

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1、本幣升值_從本幣升值到流動性過剩和出口依賴摘要：中日兩國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程在某些方面不乏類似的地方。兩國分別以高科技技術(shù)和低廉的勞動力本錢推動了本國產(chǎn)品的大量出口，造成了國際收支的大額順差，并與歐美貿(mào)易火伴產(chǎn)生了嚴(yán)重的磨擦。為此，歐美等國強(qiáng)烈要求日元和人民幣升值。為了化解由此產(chǎn)生的貿(mào)易爭端，兩國都試圖通過擴(kuò)大內(nèi)需來減緩本幣升值壓力；但是，其結(jié)果卻其實(shí)不盡如人意。因而，日本實(shí)行了零利率政策；中國則采取容忍外匯儲備延續(xù)積累態(tài)度，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)。這兩種做法致使了一樣的后果：活動性多余，且多余的貨幣并未如愿地注入生產(chǎn)性領(lǐng)域，而是流入了房地產(chǎn)等資產(chǎn)市場

2、，泡沫由此產(chǎn)生。泡沫經(jīng)濟(jì)使日本付出了10多年衰退的慘痛代價，最近幾年來再次依托出口拉動才使得日本顯示出復(fù)蘇跡象；而中國則始終保持出口在GDP中的高比重。但是經(jīng)驗檢驗證實(shí)，出口依賴與活動性多余的共同作用可能致使貨幣政策失靈。本幣的急速大幅度升值極易引發(fā)國內(nèi)投資“空洞化”。而劇烈的匯率波動和貨幣錯配會使本國的海外資產(chǎn)面臨更大風(fēng)險，二者的共同結(jié)果造本錢國“財富蒸發(fā)”，資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，再要恢復(fù)國內(nèi)消費(fèi)則10分艱巨。因此，要擺脫本幣升值釀成的惡性循環(huán)，必須頂住外部壓力(歐美要求本幣大幅度升值)，讓本國消費(fèi)來增進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；并且，要去除消費(fèi)的后顧之憂，

3、就是要避免本幣急速升值和匯率劇烈波動。關(guān)鍵詞：本幣升值；空洞化；出口依賴；活動性多余；中日經(jīng)濟(jì)比較中圖分類號：F821.0文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1005－0892(2008)05－0043－08“注：本文中所觸及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式瀏覽原文”。