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1、劉明達：明達一派的“傻瓜”投資劉明達：明達一派的“傻瓜”投資10-07-0919:06:24作者：未知來源:華夏時報 ［免責(zé)條款：本站發(fā)展的宗旨是成為價值投資者共同交流、共同學(xué)習(xí)、共同研究的專業(yè)價值投資平臺，凡依據(jù)這些文章資料和數(shù)據(jù)進行操作所造成的一切后果請投資者自行承擔(dān)，均與本站無關(guān)。投資者應(yīng)負責(zé)獨立核實數(shù)據(jù)的準確性、時效性和完整性。］深圳明達資產(chǎn)管理公司董事長劉明達6月2日凌晨1點，劉明達剛從歐洲“考察+旅游”回到北京，在東方君悅酒店休息整頓一番，見了京城的幾個朋友，次日便匆匆飛
2、回南國。盡管旅途勞頓但氣色尚佳，他穿著淺藍色的休閑T恤，姜黃色的呢絨褲，輕快地行走在酒店大堂中，當(dāng)前的市場下跌顯然并沒有困擾他，提起很多話題他都開懷大笑，瞇著眼睛，一臉祥和。他是地地道道的民間派，也是切切實實的價值投資者，他就是深圳明達資產(chǎn)管理公司董事長劉明達。“民間派天王”劉明達，大學(xué)讀的專業(yè)是化學(xué)工程?，F(xiàn)任明達資產(chǎn)管理公司董事長，在中國私募基金軍團中，與赤子之心的趙丹陽、曉揚投資的楊駿、東方港灣的但斌齊名，業(yè)內(nèi)敬稱“四大天王”。與其他三人的券商背景不同，既有熱情又有悟性的他并非科班
3、出身，他是草根英雄，是四大天王中唯一的民間派。上世紀90年代初，劉明達還在東莞從事貿(mào)易方面的工作，準確地說他是1993年開始接觸股票。他喜歡做投資，一如之前喜歡打橋牌，“因為這兩項事情都很公平。”劉明達真正入市在1996年，正巧A股再次迎來了一輪牛市，深科技是他投資的第一個標的。在那番網(wǎng)絡(luò)股的漫天泡沫中，他悉心收集深科技的相關(guān)信息，力求信息更真實更準確。“它是做計算機磁頭的，能排世界前三，我看好它的前景。”抱著這只牛股沒動，一年之后劉明達獲得了近3倍的收益。“決策不審慎，簡
4、直就是冒險，卻是我價值投資觀念的幼苗期。”十幾年后劉明達這樣說。當(dāng)時的他苦于上市公司信息分散，難以集中獲取，篤定決策所需的及時、準確且充分的上市公司信息將大有市場，他意氣風(fēng)發(fā)地創(chuàng)業(yè)，和兩個朋友合伙，開始做證券資訊服務(wù)，向證券公司及一些大戶提供證券征詢系統(tǒng)。這位中國證券信息服務(wù)業(yè)的“先驅(qū)”卻不幸地成為“先烈”，劉明達提起這段還會瞇著眼睛樂呵呵地笑，他說，“其實當(dāng)時有很多客戶都認可我們的理念。”確實，一些投資者對劉明達的研究態(tài)度和研究精神十分欣賞，使得他
5、可以在咨詢公司倒閉之后很快成為獨立的投資人，幫助客戶管理資產(chǎn)。1999年5·19行情讓劉明達喜迎收獲，2001年則讓他感覺A股泡沫過剩而轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港。至今他還津津樂道的張裕A在2003年被他通過實地調(diào)研挖掘出來，劉明達說那是他真正價值投資的開始。他喜歡簡單的公司，“如果產(chǎn)品復(fù)雜，我看不懂，不管利潤多高，我堅決不碰”，在具體公司的甄選上，劉明達則不僅關(guān)注其利潤的高低，還去調(diào)查該公司優(yōu)于同行的獨到之處，即是否有核心競爭力。“要想長期穩(wěn)定賺錢，獲得可靠的回報，選擇的公司就必須有核心競爭力，產(chǎn)品能夠
6、永續(xù)經(jīng)營下去的。”堅持“傻瓜”投資在2005年那個陽光私募還不顯山露水的年份，劉明達成立了以自己名字命名的資產(chǎn)管理公司，并在國內(nèi)發(fā)行了第一批陽光私募信托產(chǎn)品，至今管理著投資于A股的三只基金和港股一只基金。2005年6月，上證指數(shù)萎靡不振，掙扎于千點關(guān)口，劉明達推出了一個模擬性的“傻瓜投資組合”，包含10只股票，作為一個長期投資組合，3年內(nèi)不做任何操作。這10只股票分別是：蘇寧電器、中興通訊、云南白藥、登海種業(yè)、張裕A、貴州茅臺、小商品城、馬應(yīng)龍、同仁堂、上海機場。是時
7、220;傻瓜投資組合”在業(yè)內(nèi)聲名鵲起，這個組合讓劉明達收益十分可觀，他也愈發(fā)迷戀價值投資的路徑與做法。從2008年底恒生指數(shù)觸底反彈開始，劉明達以標準配置重倉持有港股，時至今日，這個股票池的80%沒有變動。在情緒極不穩(wěn)定的A股市場，他的投資策略相應(yīng)靈活些，但賣出個股一般也只是出于獲利套現(xiàn)而非趨勢性的追漲殺跌。“傻瓜投資法”被劉明達視如珍寶，他說，“我現(xiàn)在也還在堅持這種傻瓜投資的方法，還是大約10只個股，作為長期投資組合。”這其中，包括主板上市的企業(yè)，也包括創(chuàng)業(yè)板上市的公司，
8、劉明達說他看好消費板塊，也看好醫(yī)藥板塊。2009年底，在明達投資傳遞給客戶的2010年投資策略報告中，劉明達十分明確地表示對今年市況不好的判斷，而貌似與之對立相反的做法是，明達投資始終堅持九成左右的高倉運行。“90%說的是
