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《通信行業(yè)：通信板塊2020年中報(bào)總結(jié)，業(yè)績持續(xù)承壓，光通信及IDC表現(xiàn)亮眼.docx》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、內(nèi)容目錄1.通信板塊2020年中報(bào)總結(jié)：業(yè)績持續(xù)承壓光通信及IDC表現(xiàn)亮眼41.1疫情之下2020H1通信板塊業(yè)績持續(xù)承壓費(fèi)用率小幅下降41.1.1業(yè)績承壓大量公司營收下滑41.1.2歸母凈利增速轉(zhuǎn)負(fù)板塊整體盈利能力仍未改善51.1.3行業(yè)景氣度不足毛利水平小幅下滑51.1.4疫情下業(yè)務(wù)拓展放緩費(fèi)用率小幅下降61.1.5經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額大幅改善71.2疫情緩解2020Q2通信板塊回歸常態(tài)增長能力71.3子板塊業(yè)績分化顯著光通信及IDC板塊表現(xiàn)亮眼81.3.1光模塊：業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異5G與數(shù)通需求支撐長期增長91.3.2光器件：天孚通信、博創(chuàng)科
2、技、仕佳光子業(yè)績高增91.3.3IDC：上云需求帶動(dòng)IDC業(yè)績增長101.4通信板塊持倉回落光模塊及IDC獲青睞102.投資策略123.風(fēng)險(xiǎn)提示134.行情回顧14圖表目錄圖1：2016-2020H1通信板塊營收及增速4圖2：2016-2020H1通信板塊營收及增速（剔除聯(lián)通、中興）4圖3：2018-2020H1通信板塊營收增速分布情況4圖4：2016-2020H1通信板塊歸母凈利及增速5圖5：2016-2020H1通信板塊歸母凈利及增速（剔除聯(lián)通、中興）5圖6：2018-2020H1通信板塊歸母凈利增速分布情況5圖7：2016-2020
3、H1通信板塊毛利率水平6圖8：2018-2020H1通信板塊毛利率分布情況6圖9：2016-2020H1通信板塊費(fèi)用率水平6圖10：2015-19年通信板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額7圖11：2015-19年通信板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額/營業(yè)收入7圖12：2016-2020上半年通信板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額在營業(yè)收入中占比7圖13：2017-2020Q1&Q2營業(yè)收入（億元）8圖14：2017-2020Q1&Q2歸母凈利（億元）8圖15：2017-2020Q1&Q2營業(yè)收入增速8圖16：2017-2020Q1&Q2歸母凈利增速8圖17：2019-2020H
4、1通信各子板塊營業(yè)收入（億元）8圖18：2019-2020H1通信各子板塊歸母凈利潤（億元）8圖19：2019-2020H1通信各子板塊營收增速9圖20：2019-2020H1通信各子板塊歸母凈利增速9圖21：2019年光模塊板塊營收及歸母凈利增速9圖22：2018-2019年板光模塊塊毛利率9圖23：2019年光器件板塊營收及歸母凈利增速10圖24：2018-2019年光器件板塊毛利率10圖25：2019年IDC板塊營收及歸母凈利增速10圖26：2018-2019年IDC板塊毛利率10圖27：2013-2020H1公募基金通信行業(yè)持倉占
5、比11圖28：2012至今通信板塊動(dòng)態(tài)市盈率12圖29：前5個(gè)交易日申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅14圖30：年初至今申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅14圖31：SW通信估值水平14圖32：前5個(gè)交易日申萬通信個(gè)股漲跌幅前十15表1：2020Q2通信板塊公募基金持股市值排行前十11表2：2020Q2通信板塊公募基金持股數(shù)量排行前十111.通信板塊2020年中報(bào)總結(jié)：業(yè)績持續(xù)承壓光通信及IDC表現(xiàn)亮眼我們以SW通信為樣本，剔除深桑達(dá)A、*ST高升、ST新海、*ST北訊、*ST信通、*ST九有、*ST信威、*ST實(shí)達(dá)，并添加當(dāng)虹科技、安恒信息、數(shù)據(jù)港、寶信軟件、號(hào)百控
6、股、奧飛數(shù)據(jù)、振芯科技、數(shù)碼科技、三川智慧、天源迪科、華力創(chuàng)通、路暢科技、世嘉科技、海格通信、深南股份、和而泰、科華恒盛、北斗星通、華工科技、紫光股份、烽火電子，共122家上市公司作為整體半年報(bào)分析的樣本。1.1疫情之下2020H1通信板塊業(yè)績持續(xù)承壓費(fèi)用率小幅下降1.1.1業(yè)績承壓大量公司營收下滑2020上半年?duì)I收增長依然承壓，增長乏力。2020上半年，通信板塊整體實(shí)現(xiàn)營收3829.22億元，同比增長1.08%。增速同比2019上半年的1.46%，再度下滑0.38pp。剔除影響較大中國聯(lián)通和中興通訊后，通訊板塊總營收1853.37億元，
7、同比下降2.08%，增速同比2019上半年的16.43%，大幅下滑4.48pp，由負(fù)轉(zhuǎn)正。2020上半年，我國通信產(chǎn)業(yè)仍處于5G初級(jí)階段，下游新應(yīng)用尚未完全展開。同時(shí)疫情影響下，企業(yè)經(jīng)營及業(yè)務(wù)拓展受阻，使得整體行業(yè)增長承壓。隨著疫情緩解、新基建的全面啟動(dòng)及后續(xù)新應(yīng)用的發(fā)展，通信板塊的業(yè)績增長能力有望實(shí)現(xiàn)觸底反彈。圖1：2016-2020H1通信板塊營收及增速圖2：2016-2020H1通信板塊營收及增速（剔除聯(lián)通、中興）4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050016%營業(yè)收入（億元）14.46
8、%3,733.863,418.183,788.44YOY3,829.332,986.289.24%1.46%1.08%14%12%10%8%6%4%2%2,0001,8001,6001,40
