山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司短期融資劵跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告

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1、跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司短期融資劵跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)觀點(diǎn)跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)果：AAA列入信用評(píng)級(jí)觀察名單山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以上次評(píng)級(jí)結(jié)果：AAA列入信用評(píng)級(jí)觀察名單下簡(jiǎn)稱“公司”）是山西省屬五大煤炭生產(chǎn)集債項(xiàng)信用團(tuán)之一。跟蹤期內(nèi)，公司資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，跟蹤評(píng)上次評(píng)公司業(yè)務(wù)向煤炭下游產(chǎn)業(yè)延伸有助于提升公司名稱額度存續(xù)期級(jí)結(jié)果級(jí)結(jié)果2016/8/02-整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力；但由于煤炭市場(chǎng)持續(xù)低迷，公16潞安CP00120億元A-1A-12017/8/02司煤炭業(yè)務(wù)板塊盈利能力有所下滑；同期公司2016/8/12-16潞安CP00210億元A-

2、1A-12017/8/12煤炭貿(mào)易規(guī)模也有所萎縮，營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)下降，2016/9/29-16潞安CP00310億元A-1A-12017/9/29公司盈利能力的提升有賴于行業(yè)景氣度的恢復(fù)，短期內(nèi)仍面臨一定經(jīng)營(yíng)壓力，對(duì)外部支持跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)間：2017年1月24日依賴程度上升；同時(shí)考慮公司和河南神火煤電財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)股份有限公司仲裁事宜尚未結(jié)束，可能對(duì)公司項(xiàng)目2013年2014年2015年16年9月信用基本面產(chǎn)生不利影響?，F(xiàn)金類資產(chǎn)(億元)289.58297.75305.24292.23資產(chǎn)總額(億元)1523.031716.001931.321950.37綜合考慮，聯(lián)合資信評(píng)估有

3、限公司維持公所有者權(quán)益(億元)309.20307.86327.58332.97司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AAA，列入信用評(píng)級(jí)觀短期債務(wù)(億元)268.85383.56514.80538.08察名單，并維持“16潞安CP001”、“16潞安長(zhǎng)期債務(wù)(億元)520.63536.85421.56417.14全部債務(wù)(億元)789.48920.40936.36955.22CP002”和“16潞安CP003”信用等級(jí)為A-1。營(yíng)業(yè)收入(億元)1971.782051.181800.011193.35利潤(rùn)總額(億元)6.076.231.060.24優(yōu)勢(shì)EBITDA(億元)77.3571.

4、5173.07--1.中國(guó)的煤炭產(chǎn)業(yè)政策有助于提升煤炭產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流(億元)16.777.457.859.57營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)6.144.633.265.07集中度和煤炭供給穩(wěn)定性，有利于大型煤凈資產(chǎn)收益率(%)-2.05-1.14-2.69--炭企業(yè)的發(fā)展。資產(chǎn)負(fù)債率(%)79.7082.0683.0482.932.公司煤炭資源儲(chǔ)量大，煤質(zhì)優(yōu)良，煤炭產(chǎn)全部債務(wù)資本化比率(%)71.8674.9474.0874.15流動(dòng)比率(%)91.9278.5564.5961.30能規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。跟蹤期內(nèi)，公司煤炭成經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比(%)2.780.990.76--本控制能

5、力有所提高，未來(lái)有望提升公司全部債務(wù)/EBITDA(倍)10.2112.8712.81--煤炭業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。EBITDA利息倍數(shù)(倍)2.541.641.22--注：1、2016年三季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)；2、2015年和2016年3.跟蹤期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步向煤炭下游產(chǎn)三季度中的公司所有者權(quán)益中含有60億元的永續(xù)中票。業(yè)延伸，有助于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。分析師4.公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入量及現(xiàn)金類資產(chǎn)對(duì)存潘云峰盧謀華續(xù)期短期融資劵保障能力強(qiáng)。郵箱：lianhe@lhratings.com電話：010-85679696關(guān)注傳真：010-856792281．受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，及煤炭行業(yè)

6、景氣度地址：北京市朝陽(yáng)區(qū)建國(guó)門外大街2號(hào)持續(xù)低迷影響，公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大；中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)大廈17層（100022）同時(shí)公司煤化工等非煤業(yè)務(wù)盈利能力弱。網(wǎng)址：www.lhratings.com山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司1跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告低盈利性貿(mào)易業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張導(dǎo)致公司整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率顯著下滑。2．跟蹤期內(nèi)，公司股票投資獲得的公允價(jià)值變動(dòng)收益對(duì)利潤(rùn)總額貢獻(xiàn)較大，由于股票市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，其穩(wěn)定性較弱。3．公司投資規(guī)模保持較高水平，對(duì)外融資壓力大，債務(wù)規(guī)?？焖偕仙瑐鶆?wù)負(fù)擔(dān)加重，存在一定短期償債壓力。4．公司子公司山西潞安集團(tuán)蒲縣常興煤業(yè)有限公司對(duì)頂板事故隱瞞不報(bào)被國(guó)家安全

7、生產(chǎn)監(jiān)督管理總局處罰，公司管理水平有待改善。5．公司與河南神火煤電股份有限公司發(fā)生的仲裁事宜尚未結(jié)束，可能對(duì)公司信用基本面產(chǎn)生不利影響。山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司2跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告信用評(píng)級(jí)報(bào)告聲明一、除因本次評(píng)級(jí)事項(xiàng)聯(lián)合資信評(píng)估有限公司（聯(lián)合資信）與山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司構(gòu)成委托關(guān)系外，聯(lián)合資信、評(píng)級(jí)人員與山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司不存在任何影響評(píng)級(jí)行為獨(dú)立、客觀、公正的關(guān)聯(lián)關(guān)系。二、聯(lián)合資信與評(píng)級(jí)人員履行了實(shí)地調(diào)查和誠(chéng)信義務(wù)，有充分理由保證所出具的評(píng)級(jí)報(bào)告遵循了真實(shí)、客觀、公正的原則。三、本信用評(píng)級(jí)報(bào)告的評(píng)級(jí)結(jié)論是聯(lián)合資信依據(jù)合理