指數(shù)結(jié)構(gòu)下行，機(jī)械、非銀機(jī)構(gòu)關(guān)注度增加.docx

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1、目錄一、指數(shù)結(jié)構(gòu)擇時(shí)41、寬基擴(kuò)散指數(shù)擇時(shí)模型42、當(dāng)前時(shí)點(diǎn)指數(shù)結(jié)構(gòu)分析4二、行業(yè)資金擇時(shí)61、全局高頻資金主動(dòng)凈流入模型62、陸股通一級(jí)行業(yè)資金流入模型7三、賣(mài)方分析師預(yù)期擇時(shí)91、股市機(jī)構(gòu)情緒：機(jī)構(gòu)樂(lè)觀情緒顯著分化92、債市機(jī)構(gòu)情緒：機(jī)構(gòu)樂(lè)觀情緒較上周小幅上升93、行業(yè)/板塊關(guān)注度10表目錄表1：寬基指數(shù)擴(kuò)散指標(biāo)5表2：2021年3月19日風(fēng)格擴(kuò)散指數(shù)數(shù)值5圖目錄圖1：寬基指數(shù)擴(kuò)散指數(shù)（2020.6—2021.3）4圖2：一級(jí)行業(yè)資金主動(dòng)凈流入金額一覽表（2021.3.22）6圖3：陸股通一級(jí)行業(yè)資金流入金額一覽表（2021.3.19）7圖4：當(dāng)日陸股通持股市值占自由流

2、通市值比（2021.3.19）8圖5：股市機(jī)構(gòu)情緒9圖6：債市機(jī)構(gòu)情緒9圖7：行業(yè)/板塊關(guān)注度10一、指數(shù)結(jié)構(gòu)擇時(shí)1、寬基擴(kuò)散指數(shù)擇時(shí)模型擴(kuò)散指數(shù)是指某一寬基指數(shù)成分股的牛熊比例，其表征指數(shù)內(nèi)部漲跌的微觀結(jié)構(gòu)，對(duì)于指數(shù)價(jià)格具有更準(zhǔn)確的同步性和前瞻性。寬基指數(shù)的擴(kuò)散指標(biāo)通過(guò)計(jì)算該寬基指數(shù)在當(dāng)日呈上漲趨勢(shì)的個(gè)股數(shù)占有效個(gè)股總數(shù)的比例所得而來(lái)，并以此來(lái)衡量該指數(shù)成分股的牛熊結(jié)構(gòu)，其是指數(shù)漲跌的微觀結(jié)構(gòu)描述，從歷史上看具有同步性和預(yù)判性，可以回顧歷史的同時(shí)，也可對(duì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)判，進(jìn)而指導(dǎo)投資。下圖為主要寬基指數(shù)擴(kuò)散指數(shù)的趨勢(shì)圖（2020年6月9日起至2021年3月19日止）。其中包含

3、市場(chǎng)中主要的寬基指數(shù)：上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)與圖表來(lái)看，各寬基指數(shù)結(jié)構(gòu)具有一定程度的周期性以及協(xié)同性。一個(gè)完整的周期時(shí)間大致為一至兩個(gè)月。目前，各寬基指數(shù)結(jié)構(gòu)正處于結(jié)構(gòu)性加速下行的態(tài)勢(shì)，且沒(méi)有顯著的見(jiàn)底跡象，預(yù)期指數(shù)結(jié)構(gòu)下行仍將維持至少一個(gè)月左右。可觀察近期市場(chǎng)表現(xiàn)判斷未來(lái)方向。0.000.200.400.600.801.00中證500指數(shù)滬深300指數(shù)上證50指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上證指數(shù)1.20圖1：寬基指數(shù)擴(kuò)散指數(shù)（2020.6—2021.3）資料來(lái)源：wind，2、當(dāng)前時(shí)點(diǎn)指數(shù)結(jié)構(gòu)分析下表為截止2021年3月19日寬

4、基指數(shù)擴(kuò)散指數(shù)數(shù)據(jù)，結(jié)合上一期各寬基指數(shù)擴(kuò)散指數(shù)可知，各寬基指數(shù)擴(kuò)散指數(shù)均有不同程度的下跌，本周指數(shù)結(jié)構(gòu)整體呈下行走勢(shì)。具體表現(xiàn)為上證指數(shù)擴(kuò)散指數(shù)3月19日為70，較上周下跌5（上周五數(shù)值：75）；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)擴(kuò)散指數(shù)為24，較上周下跌12（上周五數(shù)值：36）；上證50指數(shù)今日為38，較上周下跌4（上周五數(shù)值：42）；滬深300指數(shù)擴(kuò)散指數(shù)今日為36，較上周五下跌7（上周五數(shù)值：43）；中證500指數(shù)擴(kuò)散指數(shù)今日為55.0，較上周五下跌9（上周五數(shù)值：64）。重點(diǎn)提示：靜態(tài)來(lái)看，工業(yè)類風(fēng)格的微觀結(jié)構(gòu)更優(yōu)，約有69.7的成分股處于上升趨勢(shì)。同時(shí)，消費(fèi)醫(yī)藥類、金融地產(chǎn)類和科技類也

5、有大約47.7-66.5的成分股處于上升趨勢(shì)。表1：寬基指數(shù)擴(kuò)散指標(biāo)上漲趨勢(shì)個(gè)股數(shù)下跌趨勢(shì)個(gè)股數(shù)有效個(gè)股總數(shù)擴(kuò)散指數(shù)上證指數(shù)19357276525.2創(chuàng)業(yè)板指數(shù)495110049.0上證50指數(shù)18325036.0滬深300指數(shù)13216830044.0中證500指數(shù)16833250033.6資料來(lái)源：Wind,表2：2021年3月19日風(fēng)格擴(kuò)散指數(shù)數(shù)值上漲趨勢(shì)個(gè)股數(shù)下跌趨勢(shì)個(gè)股數(shù)有效個(gè)股總數(shù)擴(kuò)散指數(shù)工業(yè)類1423620204369.7消費(fèi)醫(yī)藥類45236081255.7金融地產(chǎn)類1638224566.5科技類35739274947.7資料來(lái)源：Wind,二、行業(yè)資金擇時(shí)1

6、、全局高頻資金主動(dòng)凈流入模型全局高頻資金主動(dòng)凈流入模型每日統(tǒng)計(jì)全A股全行業(yè)的每一支成分股的資金流加總。是高頻數(shù)據(jù)低頻化應(yīng)用的典型，融合每支個(gè)股在1分鐘維度上的資金成交量和價(jià)格的多空方向，構(gòu)造出高頻維度上的資金主動(dòng)凈流入指標(biāo)；并加總到日級(jí)別和行業(yè)的低頻維度上，對(duì)于資金體量的把握更直觀、更準(zhǔn)確。圖2：一級(jí)行業(yè)資金主動(dòng)凈流入金額一覽表（2021.3.22）一級(jí)行業(yè)資金主動(dòng)凈流入（億元）行業(yè)2021年3月22日過(guò)去一周過(guò)去一月綜合金融6811314932綜合3751271674傳媒337978536計(jì)算機(jī)300939452通信199761341電子177624297交通運(yùn)輸1655

7、63265房地產(chǎn)156511224非銀行金融151448191銀行144410128農(nóng)林牧漁13933378食品飲料12829132醫(yī)藥12425821紡織服裝123240-7家電112204-9消費(fèi)者服務(wù)112198-9商貿(mào)零售111183-153汽車(chē)94180-157國(guó)防軍工88145-229電力設(shè)備及新能源79126-283機(jī)械56119-292輕工制造55114-351建材4478-419建筑4166-490基礎(chǔ)化工3854-657鋼鐵3326-675電力及公用事業(yè)338-706有色金屬8-9-890煤炭-