我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展及其對(duì)策

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1、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展及其對(duì)策 　　摘要：風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制對(duì)我國(guó)中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展起到了舉足輕重的作用。由于經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展情況的限制，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)發(fā)展與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，進(jìn)程緩慢、差距較大。所以要適當(dāng)借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合自身特點(diǎn)發(fā)展我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)。 　　關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；投資主體；退出機(jī)制 　　凡是以高技術(shù)與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資。它是由專業(yè)人才管理下的投資中介向具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，共享利益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種投資機(jī)制。

2、 一、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀 　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資從無到有，從散亂無序到逐步規(guī)范，已經(jīng)有了很大的發(fā)展。 本土已經(jīng)形成了一定規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資公司群體 　　1985年，由國(guó)家投資、用以支持高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)發(fā)展為初衷的中國(guó)第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司——中國(guó)高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司成立。隨后其在一些較為發(fā)達(dá)的省、市也開始試著成立各種風(fēng)險(xiǎn)投資公司，其資本金也大多由當(dāng)?shù)卣畽C(jī)關(guān)提供。其中規(guī)模較大的有：上海市信息投資股份有限公司、深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)公司等。 風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)部分地區(qū)發(fā)展迅速 　　1997年9月，深圳市政府正式宣布組建深圳市科技風(fēng)險(xiǎn)投資顧問公司；XX

3、市政府推出了各項(xiàng)改革用以推動(dòng)首都高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展；上海建立了目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、影響力最強(qiáng)的上海技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所，極大地推動(dòng)了上海高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程。 大量海外風(fēng)險(xiǎn)資本快速進(jìn)入我國(guó) 　　隨著我國(guó)對(duì)外開放步伐的不斷加快，一些海外風(fēng)險(xiǎn)資本正大量進(jìn)入我國(guó)。1992年，美國(guó)太平洋技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資基金在我國(guó)成立，這是美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)投資成立的中國(guó)第一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，成立伊始就分別在XX、上海和廣州設(shè)立分公司。華平投資、INTEL投資、華登國(guó)際、日本軟銀亞洲信息基礎(chǔ)設(shè)施基金等也紛紛進(jìn)入中國(guó)，XX年凱雷投資、新加坡淡馬投資等著名外資風(fēng)險(xiǎn)投資基金也接踵而至。 二、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)

4、投資發(fā)展中存在的主要問題 　　目前，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司雖然已具有相當(dāng)?shù)臄?shù)量，但由于其在中國(guó)的發(fā)展歷史比較短，所以我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資無論在實(shí)踐上還是在理論上均存在許多問題。 投資主體單一，資金渠道狹窄，資金缺口大 　　投資主體是風(fēng)險(xiǎn)資本的提供者，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資金來源，政府和銀行資金大約占70％，這一比例大大超過美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家。居民的儲(chǔ)蓄存款很少用到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金和其他民間資金等進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的渠道和運(yùn)作機(jī)制尚未建立。據(jù)統(tǒng)計(jì)，XX年末全國(guó)擁有風(fēng)險(xiǎn)投資公司近200家，風(fēng)險(xiǎn)投資資金僅有154億元，實(shí)際項(xiàng)目投入只有36億元，這一規(guī)模僅是科學(xué)技術(shù)成

5、果轉(zhuǎn)化所需資金的5％。同時(shí)單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模偏小，一般只有幾千萬(wàn)元有些只有幾百萬(wàn)元，很難支撐大型科技項(xiàng)目，不能滿足科技成果轉(zhuǎn)化的資金需要。 退出機(jī)制不健全 　　投資退出是風(fēng)險(xiǎn)投資正常運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)投資的成功與否最終取決于資本退回的成功與否。目前我國(guó)退出機(jī)制的缺陷主要表現(xiàn)在：一是，證券市場(chǎng)不健全。我國(guó)證券市場(chǎng)成立時(shí)間不長(zhǎng)，配套機(jī)制不完善，主板市場(chǎng)存在許多不規(guī)范的地方，二板市場(chǎng)仍在醞釀之中，無法解決風(fēng)險(xiǎn)投資的出口問題。二是，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不完善。產(chǎn)權(quán)評(píng)估和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，企業(yè)尚未成為技術(shù)進(jìn)步的主體，高新技術(shù)企業(yè)不能自由地轉(zhuǎn)換產(chǎn)權(quán)，成為風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行中的障礙。

6、 缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)乏力 　　《風(fēng)險(xiǎn)投資基金法》、《風(fēng)險(xiǎn)投資公司法》尚在制定中。過去制定的《公司法》、《合伙企業(yè)法》和《專利法》等法規(guī)未考慮風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作特點(diǎn)，也未能給風(fēng)險(xiǎn)投資提供必要的法律保障。一項(xiàng)技術(shù)開發(fā)成功，在短期內(nèi)就出現(xiàn)許多仿冒者爭(zhēng)奪市場(chǎng)，由于仿冒者不承擔(dān)前期開發(fā)費(fèi)用，其成本低于原技術(shù)開發(fā)者，使開發(fā)者處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。 缺乏高素質(zhì)專業(yè)人才，運(yùn)作不夠規(guī)范 　　我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資才剛剛起步，缺乏具有相應(yīng)科技知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn)、懂金融投資的復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才。風(fēng)險(xiǎn)投資基金大部分來源于政府，通過政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行管理運(yùn)作，出資人與管理人一體化，監(jiān)控機(jī)

7、制不完備，資金運(yùn)作者和政府官員雙重身份，使其對(duì)投資缺乏責(zé)任感，容易出現(xiàn)行政干預(yù)。 三、我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)策 　　我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資要想進(jìn)入良性快速的發(fā)展軌道，必然要求相關(guān)部門努力出臺(tái)措施，以塑造良好的發(fā)展環(huán)境，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制。 實(shí)現(xiàn)投資主體多元化 　　實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資主體多元化是我們首先要努力的目標(biāo)，可從以下幾方面考慮： 　　第一，吸收財(cái)政資金，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加入風(fēng)險(xiǎn)投資。政府一般直接投入資金或者提供融資擔(dān)保，其目的是用較少的資金帶動(dòng)全社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)投資，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的政策扶植環(huán)境，積極拓展籌措風(fēng)險(xiǎn)資金的渠道。我國(guó)應(yīng)該積極引導(dǎo)保險(xiǎn)資金

8、進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，建立信