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1、分析師短信分析師短信日期:2010年7月1日星期四研究業(yè)務(wù)組:陳含芝chenhanzhi@csc.com.cn信息評點(diǎn)新鋼股份(600782)調(diào)研報告:崛起中的中部鋼材精品基地王喆:1.對債轉(zhuǎn)股事宜,公司還是比較積極,也希望能有促成債轉(zhuǎn)股,積極性較高,但是大幅下調(diào)轉(zhuǎn)股價的可能性不大,鑒于公司目前的股價同轉(zhuǎn)股價相比,折價幅度過大,在市場整體形勢不好的情況下,短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股可能性不大;2.公司產(chǎn)能擴(kuò)張迅速、未來產(chǎn)品升級將給公司帶來盈利能力的增長,但是鋼鐵行業(yè)3季度陷入虧損的可能性很大,目前基本面也不支撐公司股價有較好表現(xiàn);3.公司目前估值水平較低,噸鋼市
2、值在行業(yè)處于較低水平,一旦公司盈利能力能夠達(dá)到行業(yè)平均水平,公司估值提升還是可以期待。所以我們認(rèn)為短期內(nèi)公司債轉(zhuǎn)股可能性不大,只能靜待宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)基本面好轉(zhuǎn),公司股價才能有較好表現(xiàn),我們對公司中長期的業(yè)績提升還是比較看好的,預(yù)計公司2010-2012年EPS分別為0.37元、0.50元、0.62元,首次給予公司“增持”評級。利潤增速整體回落,基本面風(fēng)險繼續(xù)持續(xù)-1-5月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)分析李靜、安尉:總體分析:1-5月工業(yè)企業(yè)利潤同比增幅回落6月25日,統(tǒng)計局公布了1-5月份的工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù):1-5月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)(年主營業(yè)務(wù)收入500萬
3、元以上的企業(yè),下同)實(shí)現(xiàn)利潤15396.5億元,同比增長81.6%,較1-2月份數(shù)據(jù)回落了38.1個百分點(diǎn),隨著二次去庫存步入顯性期以及基數(shù)效應(yīng)的進(jìn)一步弱化,整體的工業(yè)企業(yè)盈利能力也將面臨趨弱的風(fēng)險。重點(diǎn)行業(yè)分析:盈利能力整體趨弱分析師個人觀點(diǎn),僅供參考。HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN分析師短信就上游行業(yè)整體而言,工業(yè)企業(yè)利潤累計同比都出現(xiàn)了增幅回落,只有黑色金屬采選業(yè)增幅繼續(xù)上升,達(dá)到了歷史高位,這主要是由于去年黑色金屬行業(yè)復(fù)蘇較慢帶來的基數(shù)效應(yīng),這個增幅的持續(xù)并不能表示黑色金屬行業(yè)在二次去庫存中的盈利能力趨弱化;從中游行業(yè)的整
4、體情況來看,1-5月工業(yè)企業(yè)利潤也出現(xiàn)了整體的增幅回落,除了黑色金屬加工和通用設(shè)備制造行業(yè),其他行業(yè)都出現(xiàn)了增幅回落,化工、交運(yùn)設(shè)備、通信行業(yè)回落明顯;從下游行業(yè)來看,工業(yè)企業(yè)利潤的行業(yè)增幅回落相對于中上游行業(yè)比較平穩(wěn),值得注意的是家具制造行業(yè),目前行業(yè)到達(dá)了07年以來的景氣高位,醫(yī)藥制造行業(yè)、農(nóng)副食品行業(yè)和飲料行業(yè)的利潤增幅都有了小幅回落,但利潤增速仍舊處在相對平穩(wěn)的水平,表現(xiàn)出了相對的防御性特征。配置建議:基本面風(fēng)險將繼續(xù)持續(xù)從工業(yè)增加值的整體分析來看,1-5月工業(yè)企業(yè)利潤仍舊保持了較高的增長水平,但是,對比1-2月份的工業(yè)企業(yè)利潤,增幅回落了38
5、.1個百分點(diǎn),從趨勢上來看,前期大幅增長的同比增速很多是來自去年同期的基數(shù)效應(yīng),而很多行業(yè)在去年下半年都出現(xiàn)了超預(yù)期的增長,所以,基數(shù)效應(yīng)在下一階段會繼續(xù)趨弱,同時,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的二次去庫存已經(jīng)開始步入顯性階段,所以,下季度的工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)繼續(xù)趨弱時大概率事件。從產(chǎn)業(yè)鏈上看,中上游行業(yè)更多的面臨二次去庫存的壓力,盡管基數(shù)效應(yīng)使得同比增速人就位置在較高的水平,但是,對比1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤的數(shù)據(jù)來看,很多行業(yè)都出現(xiàn)了翻倍甚至幾倍的增幅回落,同時,從之前公布的24省的月度數(shù)據(jù)來看,很多行業(yè)的增幅回落,例如化工、鋼鐵、交運(yùn)設(shè)備等,已經(jīng)是持續(xù)了2-3個月的;從
6、下游行業(yè)來看,利潤同比增幅回落相對比較穩(wěn)定,這與行業(yè)本身的防御性特征有關(guān),同時,家具制造業(yè)的利潤增速還在增長,處于行業(yè)景氣的高位,值得注意的是,這類防御性行業(yè)已經(jīng)被市場反復(fù)炒作,隨著資金面的進(jìn)一步回籠,這些相對安全的行業(yè)也將面臨估值回落的風(fēng)險。分析師個人觀點(diǎn),僅供參考。HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN分析師短信分析師介紹陳含芝:研究業(yè)務(wù)組,10年證券從業(yè)經(jīng)驗?;鹧芯糠?wù)基金研究服務(wù)部行政負(fù)責(zé)人、執(zhí)行總經(jīng)理社?;痄N售經(jīng)理彭硯蘋(010)85130892pengyanping@csc.com.cn北京地區(qū)銷售經(jīng)理張博(010)851
7、30905zhangbo@csc.com.cn丁昕(010)85130318dingxin@csc.com.cn張明(010)85130232zhangming@csc.com.cn上海地區(qū)銷售經(jīng)理楊明(010)85130908yangmingzgs@csc.com.cn朱律(010)85130231zhulv@csc.com.cn戴悅放(021)68825001daiyuefang@csc.com.cn深圳地區(qū)銷售經(jīng)理趙海蘭(010)85130909zhaohailan@csc.com.cn任威(010)85130923renwei@csc.com.
8、cn張婭(010)85130230zhangya@csc.com.cn周李(0755)2394