電子行業(yè)：display，看好q1末lcd價格回暖，oled短期進度不改長期趨勢

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1、行業(yè)報告

2、行業(yè)點評電子證券研究報告2018年02月06日投資評級Display：看好Q1末LCD價格回暖，OLED短期進度行業(yè)評級強于大市(維持評級)不改長期趨勢上次評級強于大市作者1.看好大尺寸LCD面板價格2018年Q1末止跌回暖張健分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1110518010002我們判斷2018年全年LCD整體供求平衡：（1）供給端，2018新增的產(chǎn)能主要是在zjian@tfzq.com京東方10.5代線、中電熊貓8.6代線和咸陽彩虹8.6代線，由于產(chǎn)能投放時間和良率提升的因素，我們預(yù)計2018年全球LCD實際有效供給增加7-8%；（2）需求端，行業(yè)

3、走勢圖2018年全球tv市場55/65吋持續(xù)放量驅(qū)動平均尺寸繼續(xù)提升，同時世界杯等賽事將驅(qū)動TV銷量好轉(zhuǎn)，預(yù)計2018年全球LCD面積需求增加7-8%。電子滬深300由于淡季原因，2018Q1各尺寸價格表現(xiàn)出不同程度下跌，但整體跌幅收窄趨勢顯著。28%23%從需求端看Q2開始進入TV備貨季到Q3屬于需求旺季，供給端3條新增產(chǎn)線（BOE、18%熊貓、彩虹）均從Q2初開始產(chǎn)能和良率爬坡，我們判斷Q2-Q3需求增速將高于有13%效供給的增速，因此我們預(yù)計全球大尺寸LCD價格將會在Q1末止跌回暖，進入8%Q2-Q3景氣周期。3%-2%2.OLED短期進度不改長期趨勢20

4、17-022017-062017-10資料來源：貝格數(shù)據(jù)我們判斷OLED是國內(nèi)Display產(chǎn)業(yè)未來5年最確定機遇：（1）顯示形態(tài)將從Rigid-Curve-Foldable-Rollable不斷升級；（2）場景將從手表、手機-pad、NB-TV-相關(guān)報告照明不斷增加；（3）面板/材料/設(shè)備/芯片等各環(huán)節(jié)將逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化和國際話語權(quán)1《電子-行業(yè)點評:樂觀看待電子成長》的主導(dǎo)。2018-01-17近期由于iPhoneX銷量不及預(yù)期和三星A5產(chǎn)線重新檢討規(guī)劃傳聞（韓媒TheBell2《電子-行業(yè)點評:蘋果進入X新周期，消息）等因素，OLED產(chǎn)業(yè)鏈海外龍頭公司OLE

5、D.O、COHR.O等出現(xiàn)一定幅度回調(diào)。強烈看好明年出貨》2017-12-01新技術(shù)滲透率提升過程中出現(xiàn)一些短期進度的變更屬于正常產(chǎn)業(yè)現(xiàn)象，我們認為3《電子-行業(yè)點評:蘋果收購AR眼鏡OLED短期進度對中長期趨勢基本沒有影響，堅定看好以O(shè)LED為代表的新型顯示的初創(chuàng)公司，加速推進產(chǎn)品研發(fā)》產(chǎn)業(yè)趨勢。2017-11-23產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)近期全球Display產(chǎn)業(yè)鏈重要事件有：（1）京東方綿陽第6代AMOLED面板線提前封頂；（2）成都中電熊貓G8.6液晶面板項目成功點亮；（3）國內(nèi)IC設(shè)計領(lǐng)導(dǎo)廠商云英谷再獲高通/小米/北極光/維信諾等投資；（4）武漢華星光電第6代柔性可

6、折疊顯示屏工廠模組廠房118天封頂；（5）OLED新品發(fā)布：VivoX20PlusUD。LCD面板價格跟蹤Witsview1月22日發(fā)布最新面板價格快報，TV代表性尺寸中：（1）32吋為65美元，QoQ下降4.4%，整體供需平衡，維持較低跌幅；（2）43吋為107美元，QoQ下降13%，供給持續(xù)增加導(dǎo)致，維持較大跌幅；（3）55吋為177美元，QoQ下降4.3%，整體供需平衡，跌幅顯著收窄。近期招標/中標信息招標：國內(nèi)面板行業(yè)近期較多招標產(chǎn)線有：福州京東方G8.5代LCD項目；深圳華星光電G8.5代LCD項目；成都中電熊貓G8.6代LCD項目；綿陽京東方G6代A

7、MOLED項目；成都京東方G6代AMOLED項目；深圳華星光電G11代LCD項目；合肥京東方G10.5代LCD項目。中標：國內(nèi)面板產(chǎn)線用設(shè)備中標信息中，中標的大陸公司有：太倉鴻安自動化、深圳市比思特軟件、冠禮控制科技（上海）、中電九天、歐姆龍自動化（中國）。同時，顯示日本Tokki公司中標武漢華星光電G6代AMOLED生產(chǎn)線項目蒸鍍機設(shè)備。Display產(chǎn)業(yè)鏈核心標的：京東方/TCL集團/黑牛食品/深天馬/三利譜/新綸科技/金力泰/精測電子風(fēng)險提示：LCD價格下跌幅度超預(yù)期；OLED滲透率提升不及預(yù)期；請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明1行業(yè)報告

8、行業(yè)點評1

9、、產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)1.京東方綿陽第6代AMOLED面板線提前封頂近日，京東方綿陽第6代AMOLED(柔性)顯示產(chǎn)品生產(chǎn)線項目生產(chǎn)項目正式封頂。按照這種趨勢，預(yù)計中國企業(yè)將迅速縮小與韓企之間的OLED技術(shù)以及LCD液晶面板技術(shù)的差距。韓面板廠商很可能會繼續(xù)保持其投資勢頭，遠離依賴三星電子和蘋果等少數(shù)智能手機制造商的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。京東方綿陽第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項目總投資465億元人民幣，用地約1200畝，項目落戶綿陽國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)。項目設(shè)計產(chǎn)能為48K片玻璃基板/月，用于生產(chǎn)小尺寸高端手機顯示及新型移動顯示產(chǎn)品。項目于2016年12月開工建設(shè)，計劃2019

10、年正式投產(chǎn)。這是京東方科