區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究之十一:崛起中的粵港澳大灣區(qū)

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1、證券研究報(bào)告宏觀研究/深度研究2018年01月29日李超執(zhí)業(yè)證書編號(hào):S0570516060002崛起中的粵港澳大灣區(qū)研究員010-56793933lichao@htsc.com——區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究之十一程強(qiáng)021-28972070聯(lián)系人chengqiang@htsc.com核心觀點(diǎn)2018年1月26日,廣東省十三屆人大一次會(huì)議首場記者會(huì)舉行,省發(fā)改委主任何寧卡表示:“粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展規(guī)劃綱要已經(jīng)順利完成,預(yù)計(jì)國相關(guān)研究務(wù)院會(huì)在近期批準(zhǔn)實(shí)施?!蔽覀冋J(rèn)為,區(qū)域投資主題近期會(huì)有所升溫。主要投資方向有四個(gè),第一大投資方向是基建,圍繞粵港澳聯(lián)通以

2、及廣東境內(nèi)1《如果特朗普當(dāng)選,市場將會(huì)怎樣?》區(qū)域建設(shè);第二大投資方向是廣東域內(nèi)龍頭企業(yè),在進(jìn)一步開放和國家鼓2016.11勵(lì)建設(shè)的情況下,會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)。第三大投資方向是貿(mào)易與港口領(lǐng)域,往往2《四季度匯率會(huì)怎么走》2016.10是灣區(qū)建設(shè)較先受益的領(lǐng)域。第四大投資方向是要素資源加速流轉(zhuǎn)。3《美元周期與大國博弈(二)》2016.10有望在世界三大灣區(qū)中占據(jù)一席之地世界著名的灣區(qū)經(jīng)濟(jì)有紐約灣區(qū)、東京灣區(qū)、舊金山灣區(qū)、倫敦港、悉尼灣區(qū)。其中名列“世界三大灣區(qū)”的是經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的東京灣區(qū)、紐約灣區(qū)和舊金山灣區(qū)。在國家政策著力打造粵港澳大灣區(qū)的努力

3、下,其有望躍居世界前三大灣區(qū)之一。目前,粵港澳大灣區(qū)在占地面積、人口方面有較大優(yōu)勢(shì)、港口和機(jī)場吞吐量在四大灣區(qū)中名列第一,且領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。粵港澳大灣區(qū)研究院報(bào)告指出,粵港澳大灣區(qū)是四大灣區(qū)中最有發(fā)展?jié)摿Φ臑硡^(qū),在“一帶一路”背景下,有著獨(dú)特的地位和優(yōu)勢(shì)。按目前趨勢(shì)發(fā)展,只需6年即可大概率超越東京灣區(qū)成為全球經(jīng)濟(jì)總量最大的灣區(qū)。雄安VS粵港澳2017年上半年,國家應(yīng)當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求,相繼提出了建設(shè)雄安新區(qū)和開發(fā)粵港澳大灣區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃,這兩種發(fā)展模式背后基于兩地不一樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)與條件,歸根結(jié)底可以理解為:是政府主導(dǎo)還是市場主導(dǎo)的

4、問題。雄安背后是京津冀地區(qū)北京成為資源黑洞,河北在發(fā)展與污染之間難以權(quán)衡,為此必須以政府為主導(dǎo),更多使用行政手段,以設(shè)立雄安新區(qū)為抓手,疏解非首都功能。而大灣區(qū)背后是珠三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)體系日益成熟,外向程度高,在改革開放40周年之際,這一改革開放的排頭兵可以借勢(shì)而上,更上一級(jí),更好發(fā)揮市場機(jī)制的決定作用,成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的新火車頭?;浉郯拇鬄硡^(qū)正在崛起廣東有得天獨(dú)厚的區(qū)位優(yōu)勢(shì),此外具有高開放程度、包容性的人文環(huán)境以及良好的營商環(huán)境。歷史上,廣東就是商業(yè)氛圍極其濃厚的地區(qū),粵商與徽商、晉商、浙商、蘇商一道曾經(jīng)被稱為五大商幫;而在清朝嚴(yán)格的

5、閉關(guān)鎖國政策下,廣州十三行是全國唯一通商的口岸;在新中國廣東又走在了改革開放的最前列,第一批開放的四個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)有深圳、珠海、廈門、汕頭,其中三個(gè)都位于廣東省。珠三角城市群產(chǎn)業(yè)耦合度較高,制造業(yè)和服務(wù)業(yè)良性互動(dòng)。國家進(jìn)一步擴(kuò)大金融和制造業(yè)開放,粵港澳大灣區(qū)有望成為中國經(jīng)濟(jì)火車頭。9+2城市的定位與發(fā)展方向,A型格局從經(jīng)濟(jì)總量、金融發(fā)展、科技水平、創(chuàng)新動(dòng)力等多方面因素考量,我們認(rèn)為在粵港澳大灣區(qū)的9+2城市群中,香港是龍頭,廣州和深圳同屬第二梯隊(duì),接下來澳門、珠海以及其他6個(gè)城市,形成A字型的灣區(qū)龍頭城市格局。香港仍然是金融中心和貿(mào)易中心。

6、我們預(yù)計(jì)深圳憑借著金融中心和創(chuàng)新中心的雙優(yōu)勢(shì),發(fā)展會(huì)逐漸超過廣州。深圳的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)應(yīng)該予以高度重視,這也和這個(gè)城市包容性強(qiáng),注重創(chuàng)新資源集聚有關(guān)。以廣州—深港—珠澳三點(diǎn)為核心支撐形成了A字型的灣區(qū)龍頭城市格局,促進(jìn)大灣區(qū)整體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)快速發(fā)展,并向泛珠三角區(qū)域乃至內(nèi)地輻射帶動(dòng)全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)提示:全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、粵港澳大灣區(qū)政策落地不及預(yù)期。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)114739929/30242/2018012914:57宏觀研究/深度研究

7、2018年01月29日正文目錄有望在世界三大灣區(qū)中占據(jù)一席之地...

8、.............................................................................4雄安VS粵港澳.................................................................................................................7雄安的本質(zhì)是為了疏解非首都功能,控制人口和治理環(huán)境........................................7粵港澳是順應(yīng)

9、國家改革開放大局的內(nèi)在需求,是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的標(biāo)桿.....................8粵港澳大灣區(qū)正在崛起...............................................

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