有色金屬行業(yè)動態(tài)報告:向陽“銅鋅”易為春

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]/有色金屬發(fā)布時間:2018-01-22證券研究報告/行業(yè)動態(tài)報告優(yōu)于大勢上次評級:優(yōu)于大勢向陽“銅鋅”易為春報告摘要:[Table_PicQuote]歷史收益率曲線[Table_Summary]鋁方面:本周期鋁價下行,長期來看看好供給側改革邏輯中斷有色金屬滬深300后的延續(xù)。受國內基本面清淡影響,期鋁走跌為主,最終在1450035%元一線震蕩運行?,F貨市場,本周現貨價格下行,長江現貨價格26%17%14430-14940元/噸。由于國家整頓限產,“2+26+3”城市秋冬季限產8%-1%的實施,后期或刺激鋁價

2、上漲,新一輪的合規(guī)產能復核及冬季限產-10%12017/2017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/9將大概率進一步落實,供給側改革去產能思路將持續(xù)延續(xù)。推薦關2017/102017/112017/12注中國鋁業(yè)、云鋁股份。[Table_Trend]漲跌幅(%)1M3M12M銅方面:銅本周銅價繼續(xù)回調,長期看好由銅供需趨緊帶來的絕對收益2.49%-5.18%16.61%價格上漲機會。本周倫銅高開于7210美元/噸,低收于7076美元/相對收益-3.70%-14.19%-12.11%噸,跌幅為1..86%。滬銅本周跌幅為1.76%,收于53710

3、元/噸。ICSG[Table_行業(yè)數據IndustryMarket]預計2018年全球精煉銅消費增長2%。預計未來銅供給增速不及消成分股數量(只)123費增速將造成銅供需趨緊,看好銅價在未來2-3年內長期上漲的空總市值(億)19447間。推薦關注江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)。流通市值(億)13776市盈率(倍)64.40鋅方面:本周鋅價小幅下跌,長期認為鋅基本面較好。本周倫市凈率(倍)2.87鋅小幅下跌,開于3423美元/噸,收于3376美元/噸,一周鋅價維持成分股總營收(億)12372在3300美元/噸以上。滬鋅小幅下降收于26005元/噸,一周跌0.99%。成分股總凈利潤(億)214成分股

4、資產負債率(%)56.41長期來看,鋅的整體基本面較好。由于環(huán)保督查的原因導致的中國鋅精礦產量不及預期,以及國外礦山進入舊礦關閉和新礦投產之間[Table_Report]相關報告的空檔期和一些大礦的停產和人為減產。推薦關注馳宏鋅鍺。《東北有色周報:鋁銅板塊值得重點關注》推薦關注:中國鋁業(yè)、云鋁股份;江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)、云南2018-01-15《銅行業(yè)深度:供需整體偏緊,剪刀差不容銅業(yè);馳宏鋅鍺;廈門鎢業(yè)、北方稀土(輕稀土龍頭);中科三環(huán)(稀忽視》土磁材板塊);2018-01-10?近期資訊:《東北有色周報:堅定看好電解鋁板塊供給2018年第三批限制類廢銅進口批文公布,進口企業(yè)以及進口配側改革的

5、延續(xù)》額延續(xù)之前大幅縮減的態(tài)勢。2018年第二批公布的限制類廢銅進口2018-01-08批文企業(yè)24家,進口量僅剩3.6萬噸,縮減量達到了93%?!稏|北有色周報:多種金屬價格不斷攀升,五礦資本發(fā)行股份購買資產部分限售股上市流通,上市流通的銅價尤值得期待》數量為6228萬股,日期為2018年1月22日。2018-01-02?重點公司估值一覽:[Table_Author]EPSP/E重點公司現價評級2016A2017E2018E2016A2017E2018E證券分析師:劉立喜云鋁股份9.820.050.220.35196.4044.6428.06買入執(zhí)業(yè)證書編號:S0550511020007紫金礦

6、業(yè)4.510.090.140.2250.1132.2120.50增持江西銅業(yè)19.520.230.580.6684.8733.6629.58買入聯系人:邱培宇馳宏鋅鍺7.31-0.410.230.31-17.8331.7823.58買入17621255426qiupy@nesc.cn北方稀土14.230.030.170.26474.3383.7154.73買入中科三環(huán)13.140.300.330.6143.8039.8221.54買入請務必閱讀正文后的聲明及說明14630905/30242/2018012210:32[Table_PageTop]行業(yè)動態(tài)報告1.整體觀點:向陽“銅鋅”易為春鋁方

7、面:本周期鋁價下行,長期來看看好供給側改革邏輯中斷后的延續(xù)。滬鋁三月期鋁平均價格14921.67元/噸,最高15190元/噸,最低14715元/噸。期貨市場,本周期鋁大幅下行。美元指數大跌提振基本金屬,倫鋁上行,但隨后數據面清淡,受國內基本面清淡影響,期鋁走跌為主,最終在14500元一線震蕩運行?,F貨市場,本周現貨價格下行,長江現貨價格14430-14940元/噸。近期煤炭市場依然在高位運行中,且

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