家用電器行業(yè)：業(yè)績?yōu)橥?，推薦優(yōu)質(zhì)白馬龍頭

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1、投資策略

2、家用電器證券研究報告Table_TitleTable_Grade行業(yè)評級持有家用電器行業(yè)前次評級持有業(yè)績?yōu)橥?，推薦優(yōu)質(zhì)白馬龍頭報告日期2018-01-21Table_Summary核心觀點：Table_Chart相對市場表現(xiàn)家用電器滬深300?投資建議：推薦優(yōu)質(zhì)白馬龍頭60%Q1為年報、一季報公布時期，建議持有業(yè)績確定性較高的家電龍頭，40%推薦白電龍頭美的集團、格力電器、青島海爾，廚電龍頭老板電器，小家20%電龍頭蘇泊爾。0%建議關(guān)注細分成長子行業(yè)的龍頭，分享未來行業(yè)成長紅利，推薦個護-20%小家電龍頭飛科電器

3、、集成灶龍頭浙江美大。2017-012017-052017-092018-01?一周行情回顧（2018.01.15—2017.01.19）滬深300指數(shù)表現(xiàn)出色，上漲1.4%。本周家電板塊表現(xiàn)較弱，申萬家電指數(shù)下跌3.2%，跑輸市場4.6個百分點，其中白電指數(shù)跌幅為3.4%，Table_Author分析師：曾嬋S0260517050002視聽器材指數(shù)下跌1.1%。0755-82771936?本周行業(yè)要聞zengchan@gf.com.cn行業(yè)動態(tài)分析師：袁雨辰S0260517110001?開年遇冷：彩電市場進入筑底階段品牌

4、動態(tài)021-60750604?TCL集團2017年業(yè)績預(yù)喜：華星光電成利潤奶牛yuanyuchen@gf.com.cn?美的3月份將發(fā)布新品牌破解高端化心結(jié)?海信發(fā)布最新數(shù)據(jù)：互聯(lián)網(wǎng)電視用戶突破三千萬?京東奧克斯劍指150億合作目標(biāo)Table_Report相關(guān)研究：智能電器家用電器行業(yè):建議繼續(xù)持有2017-12-03?國內(nèi)智能電視滲透率接近九成?月度行業(yè)數(shù)據(jù)回顧白馬龍頭?產(chǎn)業(yè)在線空調(diào)月度數(shù)據(jù)回顧（2017年12月）家用行業(yè)2017年三季報業(yè)績2017-11-03內(nèi)銷在高基數(shù)下保持穩(wěn)步增長，外銷小幅下滑。行業(yè)，產(chǎn)量1121

5、萬臺，總結(jié):Q3盈利能力好轉(zhuǎn)，繼續(xù)YoY+9%；銷量957萬臺，YoY+12%；內(nèi)銷631萬臺，YoY+21%；外銷看好一線白馬325萬臺，YoY-2%。海爾表現(xiàn)優(yōu)異。分公司，格力內(nèi)銷299萬臺，YoY+11%，外銷85萬廣發(fā)證券-家電行業(yè)2017年2017-09-18臺，YoY+21%；美的內(nèi)銷172萬臺，YoY+50%，外銷70萬臺，YoY-13%；四季度策略：把握一線白馬的海爾內(nèi)銷60萬臺，YoY+50%，外銷19萬臺，YoY+6%；海信科龍內(nèi)銷18萬臺，YoY+38%，外銷12萬臺，YoY-40%。估值切換機會-2

6、0170918?中怡康白電零售月度數(shù)據(jù)回顧（2017年12月）白電品類中，各品類均價提升，僅空調(diào)銷量同比實現(xiàn)增長，達到3.5%；年度累計數(shù)據(jù)，空調(diào)銷量同比增長最快，達5.7%。海爾冰箱、洗衣機表現(xiàn)相對較好，美的空調(diào)表現(xiàn)亮眼。海爾冰箱零售Table_Contacter量同比僅小幅下降0.6%；美的空調(diào)銷量表現(xiàn)亮眼，零售量同比大幅增長21.3%；而洗衣機，僅海爾實現(xiàn)銷量增長，同比增速為4.4%。?重點報告回顧-家電行業(yè)ROE專題分析：行業(yè)格局—>毛利率—>ROE我們認(rèn)為，家電行業(yè)ROE的持續(xù)提高原因主要有：消費升級、行業(yè)格局良

7、好、龍頭的產(chǎn)業(yè)鏈議價能力提升。家電行業(yè)長期仍有成長空間，良好的行業(yè)格局也將使行業(yè)維持在較高的ROE水平上。繼續(xù)推薦白電、廚電、小家電龍頭。?匯率跟蹤：截止2018年1月19日數(shù)據(jù)，人民幣連續(xù)6周升值。?原材料價格：本周鋁上漲；銅、冷軋板、原油價格回落。?面板價格：截止2017年12月數(shù)據(jù)，面板價格持續(xù)下降。?風(fēng)險提示：原材料價格大幅上漲；匯率大幅波動。識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明1/17投資策略

8、家用電器目錄索引投資建議.............................................

9、................................................................................4推薦優(yōu)質(zhì)白馬龍頭......................................................................................................4一周行情回顧（2018.01.15-2018.01.19）...........................................

10、..............................5行業(yè)回顧.....................................................................................................................