玻璃期貨月報：節(jié)前價格持穩(wěn)，節(jié)后謹慎樂觀

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1、玻璃期貨月報GlassMonthlyReport作者：鋼鐵建材組湯冰華執(zhí)業(yè)編號：F3038544（從業(yè)）聯(lián)系方式：010-68578617/tianxinyuan@foundersc.com成文時間：2018年2月5日星期一更多精彩內(nèi)容請關(guān)注方正中期官方微信玻璃：節(jié)前價格持穩(wěn)節(jié)后謹慎樂觀摘要：回顧1月，玻璃期現(xiàn)貨市場走勢均較為平淡，期貨高位震蕩，小幅收跌，現(xiàn)貨價格則漲跌互現(xiàn)。隨著北方地區(qū)趕工結(jié)束，天氣轉(zhuǎn)冷，淡季效應(yīng)開始顯現(xiàn)，生產(chǎn)企業(yè)出庫放緩，行業(yè)庫存持續(xù)累計，不過前期沙河地區(qū)部分生產(chǎn)線的停工極大的緩解了現(xiàn)貨供需情況，純堿價格大跌使企業(yè)資金壓力減小，而處于對年后市場預(yù)期樂觀，則令

2、其普遍挺價銷售，春節(jié)臨近未有相關(guān)優(yōu)惠政策，貿(mào)易商備貨謹慎，上下游進入博弈階段但上游企業(yè)占優(yōu)，價格僵持，靜待春節(jié)來臨。對于2月而言，春節(jié)的原因使現(xiàn)貨市場變得清淡，深加工企業(yè)開始停工，節(jié)前一段時間需求難有較好表現(xiàn)，價格多持穩(wěn)，生產(chǎn)廠家?guī)齑娉霈F(xiàn)主動或被動的增加且大廠增幅較大，對節(jié)后價格走向平添一層不確定性。目前來看，環(huán)保對供給沖擊依然較大，部分生產(chǎn)線仍未取得環(huán)保許可證，而節(jié)后需求將逐步回暖，玻璃價格存在走強契機，不過廠家?guī)齑胬塾嫾胺课菪麻_工的情況均將對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生影響，需謹慎對待，謹防2017年行情再演。操作上，節(jié)前而言，淡季影響仍在，價格穩(wěn)中偏弱，基差處于低位，期價走強動力不足，但

3、市場預(yù)期樂觀也對其形成較強支撐，預(yù)計1805合約在1440-1520元間高位震蕩，波段操作為宜，注意倉位；節(jié)后而言，庫存是關(guān)鍵，2018年較2017年春節(jié)遲來兩周有余，雖有沙河停產(chǎn)，但庫存累計仍需關(guān)注，按農(nóng)歷計目前行業(yè)庫存已高于去年同期，若需求未能有效釋放則對價格將產(chǎn)生強壓制，而基差的修復(fù)將令期價跌破去年11月來的箱體震蕩下沿，因此春節(jié)后建議謹慎做多，關(guān)注1805合約在1440元支撐，跌破止損。關(guān)注點：1.玻璃行業(yè)庫存（特別是沙河部分大廠庫存）2.春節(jié)前后生產(chǎn)線停復(fù)產(chǎn)及環(huán)保許可證獲得情況3.年后資金面情況請務(wù)必閱讀最后重要事項第1頁1、期現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱波幅較小1月，玻璃期價走

4、弱，現(xiàn)貨市場區(qū)域分化，北方地區(qū)需求開始放緩，隨著廠家?guī)齑胬塾?，報價出現(xiàn)松動，其中沙河、西安、秦皇島等地價格均有所回落，但跌幅相對較??；南方多地需求持穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)出庫情況正常，華東、華南甚至華中地區(qū)價格均小幅上漲，1月末，全國平板玻璃均價收于1662元/噸，環(huán)比上漲4元，同比上漲190元。期價則延續(xù)11月下旬以來的高位震蕩走勢，主力1805合約最高漲至1517元，最低則下探至1441元，月內(nèi)小幅收跌5元，跌幅為0.34%。在環(huán)保及需求回暖的樂觀預(yù)期下，期價走勢相對較強，一直在近年高位附近震蕩，但較低的盤面貼水及倉單數(shù)量的大增也對期價形成了較強壓制，使其未能突破震蕩區(qū)間上沿。整體看

5、，無論是東北地區(qū)的冬儲價格，亦或是當(dāng)前廠家出貨價，供需共同作用下均顯著好于去年同期。全國平均濟南北京玻璃期貨指數(shù)上海廣州成都16002,000.00沈陽武漢西安15001,800.00140013001,600.0012001,400.00110010001,200.009001,000.00800800.00700600600.00圖：玻璃期貨價格指數(shù)圖：國內(nèi)主要地區(qū)平板玻璃現(xiàn)貨價格數(shù)據(jù)來源：Wind、方正中期研究院整理數(shù)據(jù)來源：Wind、方正中期研究院整理2.5%2.0%2.09%1.45%1.49%2.0%1.5%1.02%1.0%1.5%0.69%0.5%0.31%1.

6、0%0.15%0.0%0.5%0.20%-0.5%-0.35%0.0%-1.0%FG1901FG1805FG1809-0.97%-1.06%-0.5%-1.5%-1.61%-1.0%-0.83%-2.0%圖：1月玻璃期貨主力合約漲跌幅圖：1月國內(nèi)主要地區(qū)平板玻璃現(xiàn)貨價格漲跌幅數(shù)據(jù)來源：Wind、方正中期研究院整理數(shù)據(jù)來源：Wind、方正中期研究院整理請務(wù)必閱讀最后重要事項第2頁1月，中國玻璃綜合指數(shù)報收1185.95點，環(huán)比上漲0.04點，同比上漲119.62點；中國玻璃價格指數(shù)報收1212.39點，環(huán)比上漲3.30點，同比上漲139.01點；中國玻璃信心指數(shù)報收1080.17

7、點，環(huán)比下跌13.00點，同比上漲42.06點。中國玻璃綜合指數(shù):周0.6%1300價格指數(shù)0.47%市場信心指數(shù)0.5%12000.4%0.30%11000.3%0.2%10000.1%9000.0%-0.1%中國玻璃綜合指數(shù)價格指數(shù)市場信心指數(shù)800-0.2%700-0.3%600-0.4%-0.5%-0.43%圖：中國玻璃市場指數(shù)圖：1月中國玻璃指數(shù)月漲跌幅數(shù)據(jù)來源：Wind、方正中期研究院整理數(shù)據(jù)來源：Wind、方正中期研究院整理2、環(huán)保沖擊減弱產(chǎn)量降幅收窄11月以來，沙河地區(qū)9條浮