石化行業(yè)：美油產(chǎn)量再創(chuàng)新高，日產(chǎn)量逼近1000萬桶

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1、石化行業(yè)行業(yè)研究/動態(tài)報告美油產(chǎn)量再創(chuàng)新高，日產(chǎn)量逼近1000萬桶動態(tài)研究報告/石化行業(yè)2018年1月30日一、事件概述美國原油日產(chǎn)量再創(chuàng)新高，產(chǎn)量逼近1000萬桶/日，據(jù)美國能源情報署（EIA）推薦維持評級的最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日當(dāng)周的美國原油日產(chǎn)量達到987.8萬桶的紀(jì)錄高點，比去年同期高10.2%。二、分析與判斷[Table_QuotePic]行業(yè)與滬深300走勢比較?油價上漲刺激美國頁巖油產(chǎn)量大增，原油日產(chǎn)量逼近1000萬桶石油石化滬深300由于開采技術(shù)的進步，美國頁巖油開采成本大幅降低，個別區(qū)塊甚

2、至降至40美27%元/桶以下，故當(dāng)前油價下頁巖油生產(chǎn)商有很好的利潤。同時，由于石油鉆井?dāng)?shù)的增加也為原油產(chǎn)量上漲提供基礎(chǔ)支撐，根據(jù)全球第三大油田服務(wù)公司-貝18%克休斯公司最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至1月26當(dāng)周，美國原油鉆機數(shù)量增加12座9%至759座，為2017年9月以來的最高水平，高于去年同期活躍的石油鉆機數(shù)5660%座。在原油鉆機數(shù)保持高位的條件下，美國原油日產(chǎn)量再創(chuàng)新高，產(chǎn)量逼近1000-8%萬桶/日，據(jù)美國能源情報署（EIA）的最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日當(dāng)周的美16-1217-0317-0617-0917-

3、12國原油日產(chǎn)量達到987.8萬桶的紀(jì)錄高點，比去年同期高10.2%。資料來源：wind，民生證券研究院[Table_Author]分析師：楊侃?美國商業(yè)原油庫存和庫欣地區(qū)庫存連降數(shù)周，提振油價執(zhí)業(yè)證號：S0100516120001據(jù)美國能源情報署（EIA）公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，截止1月19日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存迎來10連降，環(huán)比上周下降107.1萬桶，累計降幅超4700萬桶，降至近電話：0755-226620103年以來的最低點4.11583億桶，比去年同期低7671.3萬桶（15.7%）；庫欣地區(qū)郵箱：yan

4、gkan@mszq.com的原油庫存環(huán)比上周下降315萬桶，為連續(xù)第5周下降，累計降幅逾1300萬桶，研究助理：李曉輝比去年同期低近40%。美國商業(yè)原油庫存和庫欣地區(qū)庫存連續(xù)數(shù)周下降，說明執(zhí)業(yè)證號：S0100116040001原油供需格局正發(fā)生變化，由供大于求向供不應(yīng)求過渡。同時，隨著全球經(jīng)濟電話：010-85127543的好轉(zhuǎn)帶來對原油和成品油需求的增加，需求端保持增長對油價形成有力支撐。郵箱：lixiaohui@mszq.com?標(biāo)的推薦：[Table_docReport]相關(guān)研究中國石化：（1）我們預(yù)計18

5、年油價（布倫特）運行中樞為65美元左右，勘探開發(fā)板塊業(yè)績將改善；（2）煉油和化工盈利強周期持續(xù)；（3）銷售板塊業(yè)績穩(wěn)定，1．《民生石化動態(tài)報告：OPEC減產(chǎn)協(xié)議延長9個月，油價得到支撐》行業(yè)點評非油業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，該板塊未來有望在港股單獨上市，大幅提升估值；（4）PB20170531（1.03）、EV/EBITDA（4.73），均處在歷史低位，估值存在向上修復(fù)空間。2．《3月OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率104%，看好延長減產(chǎn)協(xié)議》行業(yè)點評20170417上海石化：（1）煉油化工一體化，產(chǎn)業(yè)鏈完備盈利能力強；（2）油價震蕩向上

6、，3.《減產(chǎn)協(xié)議開始執(zhí)行，沙特帶頭遵守承諾》煉油進入盈利的黃金期；（3）乙烯景氣周期持續(xù)，化工盈利穩(wěn)定。行業(yè)點評201701094.《多重利空困擾，油價再次沖高回落》行新潮能源：低油價時期公司連續(xù)收購犇寶和鼎亮的美國油氣資產(chǎn)，成本低、政業(yè)點評20161107治風(fēng)險與開發(fā)風(fēng)險均非常小。我們看好公司未來在油氣開發(fā)板塊的布局，預(yù)計明年產(chǎn)量約1300萬桶，油價企穩(wěn)反彈，公司將持續(xù)受益油價上漲。三、風(fēng)險提示：國際油價大幅下跌；石化產(chǎn)品價格走低；行業(yè)政策出現(xiàn)較大變化。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明

7、證券研究報告1動態(tài)研究/石化行業(yè)四、投資組合盈利預(yù)測與評級現(xiàn)價EPSPE重點公司評級2018/1/292016A2017E2018E201620172018中國石化7.150.380.490.6191512強烈推薦上海石化6.940.550.740.821398強烈推薦新潮能源3.810.030.1812721強烈推薦資料來源：wind，民生證券研究院本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報告2動態(tài)研究/石化行業(yè)目錄一、國際原油的價與量現(xiàn)狀.......................

8、.......................................................................................................................4二、影響油價主要因素分析.......................................................