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《鋼材鐵礦石月報：年關將至，得勢的鋼與失意的礦》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、華泰期貨
2、鋼材鐵礦石月報2018-01-28華泰期貨研究所黑色金屬組年關將至，得勢的鋼與失意的礦尉俊毅鋼材、鐵礦石品種：月報摘要黑色金屬及建材研究員?021-68758689觀點總結：?weijunyi@htfc.com1月鋼價震蕩向上，供需基本面較好，庫存保持低位，鋼廠利潤拐頭向上，基差通過從業(yè)資格號：F0290682現(xiàn)貨大跌期貨平穩(wěn)的方式得以修復，期貨價格回到正常區(qū)間運行，預計2月鋼價維持震蕩投資咨詢號：Z0011124向上勢頭，主力合約在3800-4100元/噸區(qū)間運行，建議采取低買高賣震蕩策略，以及逢低買入1805合約布局春
3、季行情。套利方面，多螺紋空焦煤套利繼續(xù)持有。1月礦石價格震蕩走弱，上漲下跌猶豫不決，基本面整體較弱，港口及鋼廠庫存均在高位，價格受到支撐不強，礦山發(fā)貨量、鋼廠采購量稍有邊際改變，或者市場消息稍有風吹草動就會造成價格大幅波動，預計2月礦價震蕩偏弱，建議低買高賣震蕩策略，中性偏空頭對待。套利方面，鋼廠集中補庫前鐵礦可作為空頭配臵。策略：鋼材：逢低買入主力合約、多螺紋空焦煤套利繼續(xù)持有。鐵礦：低買高賣震蕩策略、節(jié)前輕倉觀望，節(jié)后逢高做空。風險：2月鋼材板塊核心風險因素在于：1、限產政策執(zhí)行力度有所松動；2、在冬季天氣和政策的影響下終端用鋼
4、需求超預期回落；3、關注下游終端行業(yè)用鋼需求的表現(xiàn)。2月礦石板塊核心風險因素在于：1、鋼廠開工率下降；2、礦山發(fā)貨量超預期；3、關注鋼廠采購偏好。華泰期貨
5、鋼材月報1月行情回顧鋼材：新年伊始，成材在猶豫中向上運行，走勢較好，螺紋鋼和熱軋卷板主力合約前半月持續(xù)盤整，第三周開始上攻，螺紋鋼1805合約由3749元/噸開始一路向上，一度沖刺4000元/噸，熱軋卷板1805合約走勢相近，由3791元/噸開始上漲，盤中成功突破4000元/噸整數(shù)線?，F(xiàn)貨市場上，鋼材不如期貨抗跌，進入1月份，下游需求因天氣、春節(jié)等因素影響表現(xiàn)較為疲軟，工地停工，
6、生產線停產，前半月鋼坯、成材價格一路下跌。以沙鋼為代表的鋼廠密集出臺降價促銷政策，上海螺紋鋼由月初4330元/噸下跌至3760元/噸，較12月初的高值4980元/噸已跌去24.5%。下跌的價格不斷逼近貿易商心理價位，1月中旬起，貿易商開始增加采購，囤貨過冬，鋼價隨即止跌企穩(wěn)，回到3900元/噸水平。本月01合約完成移倉換月，遠月仍然貼水，但貼水已逐步修復，螺紋基差也逐步縮小至50元/噸。利潤方面，鋼廠煉鋼利潤跟隨鋼價先降后升，每噸利潤維持在800-1200元區(qū)間。圖1：螺紋鋼主力合約1月走勢單位：元/噸圖2：熱軋卷板主力合約1月走勢
7、單位：元/噸數(shù)據(jù)來源：Wind華泰期貨研究所數(shù)據(jù)來源：Wind華泰期貨研究所2018-01-282/19華泰期貨
8、鋼材月報圖3：螺紋鋼現(xiàn)貨價格單位：元/噸圖4：熱軋卷板現(xiàn)貨價格單位：元/噸上海三級螺紋鋼價格廣州三級螺紋鋼價格熱軋4.75mm天津熱軋4.75mm廣州熱軋4.75mm上海熱軋4.75mm武漢天津三級螺紋鋼價格成都三級螺紋鋼價格熱軋4.75mm沈陽500055004500500045004000400035003500300030002500250020002000150015002016/012016/052016/09
9、2017/012017/052017/092018/012016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/01數(shù)據(jù)來源：Wind鋼聯(lián)資訊華泰期貨研究所數(shù)據(jù)來源：Wind鋼聯(lián)資訊華泰期貨研究所圖5：螺紋鋼期現(xiàn)價差單位：元/噸圖6：螺紋鋼煉鋼利潤單位：元/噸螺紋鋼主力合約收盤價螺紋期現(xiàn)價差（右）煉鋼利潤（配礦，華北）煉鋼利潤（配礦，華東）50003002500450010020004000-10015003500-30030001000-50025005002000-7001500-90002
10、015/012015/102016/072017/042018/012013/012014/012015/012016/012017/012018/01-500數(shù)據(jù)來源：Wind華泰期貨研究所數(shù)據(jù)來源：Wind鋼聯(lián)資訊華泰期貨研究所供需基本面上，本月供給平穩(wěn)，需求減弱，庫存總量累積并且從鋼廠轉移至社會庫存。1月以來，全國高爐開工率和粗鋼日均產量始終在低位徘徊，鋼廠利用淡季進行高爐檢修。1月8日工信部出臺《鋼鐵行業(yè)產能臵換實施辦法》，自2018年1月1日起施行，對新增產能的監(jiān)控趨嚴，及時抑制了鋼廠在高利潤刺激下擴張產能的沖動。該《辦法
11、》調高了臵換比例，京津冀、長三角、珠三角臵換比例不低于1.25，并且嚴控臵換對象，已列入去產能任務的、享受獎補政策退出的、屬于“地條鋼”的、已拆除的以及非鋼鐵行業(yè)的產能都不允許用于產能臵換。2018-01-283/19華泰期貨
12、鋼材月
