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《有色金屬行業(yè)更新:排除干擾,把握趨勢》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、股票研究有色金屬[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest評級:]增持2017.09.18上次評級:增持排除干擾,把握趨勢行[Table_Report]相關報告——有色金屬行業(yè)更新有色金屬:《庫存首現(xiàn)明顯下降,去化拐點業(yè)或加速來臨》更劉華峰(分析師)徐明德(研究助理)湯龑(研究助理)2017.09.120755-23976751021-386760530755-23976656有色金屬:《繼續(xù)增持限產(chǎn)品種和鋰電材料新liuhuafeng@gtjas.comxumingde@gtjas.comtangy
2、an@gtjas.com板塊》證書編號S0880515060003s0880115080222S08801170200282017.09.10有色金屬:《磁材:鈷鋰后又一個成長屬性本報告導讀:的周期板塊》2017.09.058月經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行,而實際上發(fā)電量、工業(yè)增加值、PPI/CPI背離等數(shù)據(jù)波動可能正有色金屬:《全球經(jīng)濟向好,把握有色大機是由于供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)造成。繼續(xù)推薦鋁、銅、鋰電材料、稀土永磁板塊。會》摘要:2017.09.03[Table_Summary]?周期研判:微觀指標或存干擾,基本金屬微觀供需仍然向好。本周有色金屬價格大
3、幅波動,銅價格下跌3.8%,主要受美國補庫存需求一周金屬價格數(shù)據(jù)下行和中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)打壓。鋁價格上行2%,供給側(cè)改革進入利好兌品種單價漲跌幅現(xiàn)階段。本周有色金屬板塊大幅波動主要受8月高頻數(shù)據(jù)(發(fā)電量)、基本金屬經(jīng)濟數(shù)據(jù)(工業(yè)增加值)和投資數(shù)據(jù)低于預期影響。從微觀層面分析,銅5.04萬元/噸-3.8%發(fā)電量下行中存在部分供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)去產(chǎn)能因素,而鐵路貨鋁1.64萬元/噸2.0%運、六大電廠煤耗仍然向好(說明實際需求穩(wěn)定,發(fā)電主要受自備電廠約束)。工業(yè)增加值低于預期可能受原材料漲價尚未傳導到工業(yè)產(chǎn)鉛1.99萬元/噸4.6%證品漲價所致,未來
4、中游低端產(chǎn)能被動退出,行業(yè)趨勢仍將向好。鋅2.48萬元/噸-0.5%券?繼續(xù)推薦電解鋁板塊:本周電解鋁庫存增速已經(jīng)大幅放緩,供需缺錫14.40萬元/噸-0.6%口漸行漸近。我們判斷原鋁在四季度到明年初完成庫存去化且價格上研鎳8.86萬元/噸-6.3%行。氧化鋁冬季短缺預期下補庫將推升價格,原材料成本大幅上行,究貴金屬全國電解鋁平均成本已到1.5萬元/噸上方,增持評級:中國鋁業(yè)、云報金282.2元/克-0.4%鋁股份、神火股份、南山鋁業(yè)。繼續(xù)推薦銅板塊,銅價格受全球宏觀告經(jīng)濟改善和潛在新興經(jīng)濟體需求拉動需求有望恢復增長。增持評級:銀3.99元/
5、克-1.6%紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)等。冬季鋁用陽極受限產(chǎn)影響短缺,稀有金屬給予成本端控制能力較強,業(yè)績彈性較大的索通發(fā)展增持評級。氧化鐠釹50.0萬元/噸-2.0%?九月稀土掛牌價有望高位企穩(wěn),磁材漲價漸行漸近。本周五百川釹氧化鏑122.0萬元/噸-1.6%鐵硼價格上調(diào),其中毛坯N30上漲月20元/公斤,漲幅約16%;高氧化銪53.00萬元/噸-3.6%端40SH上漲約80元/公斤,漲幅約36%。我們此前對釹鐵硼價格上釹鐵硼135.0萬元/噸0.0%行的判斷得到驗證,四季度高端釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)將迎盈利拐點。增持鎢精礦11.71萬元/噸-2
6、.5%評級:中科三環(huán)、正海磁材、盛和資源等,受益標的:寧波韻升等。。APT17.45萬元/噸-3.3%?鋰電原材料:板塊情緒高漲,繼續(xù)關注鋰鈷鎳。全球新能源汽車電鉬精礦1420元/噸度0.0%動化趨勢愈發(fā)明顯。而我們認為原材料環(huán)節(jié)無需多慮。下游正極材料產(chǎn)線密集投產(chǎn),將大幅拉動2017~2018年上半年鋰、鈷等鋰電原材小金屬料需求,碳酸鋰/氫氧化鋰價格和鈷價格有望因此持續(xù)上行,板塊情碳酸鋰16.80萬元/噸3.7%緒逐步向二線資源品種擴散。短期來看,新一輪鈷漲價有望到來。增MB鈷29.18美元/磅0.0%持評級:寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)、贛
7、鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)。受海綿鈦6.25萬元/噸0.0%益標的:華友鈷業(yè)、格林美、鹽湖股份、融捷股份。鎂1.68萬元/噸-5.6%?小金屬持續(xù)漲價,剪刀差再現(xiàn)。本周鎢精礦價格上行14.8%,鉬精礦銻5.45萬元/噸-0.9%價格上行2.2%,相關上市公司有望直接受益。增持評級:廈門鎢業(yè)、銦1230元/千克2.5%洛陽鉬業(yè)。受益標的:翔鷺鎢業(yè)、金鉬股份。鍺7500元/千克0.0%海綿鋯1160元/千克0.0%數(shù)據(jù)來源:萬得,彭博,百川資訊請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)更新目錄1.周期研判:排除干擾,把握周期行業(yè)大趨勢..............
8、.......................42.一周板塊運行:電解鋁和磁材繼續(xù)上行.......................................