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《燃氣ⅱ行業(yè)行業(yè)專題報告：天然氣進入黃金發(fā)展期，城市燃氣受益顯著》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_main]行業(yè)研究類模板燃氣Ⅱ行業(yè)報告日期：2017年9月21日專題天然氣進入黃金發(fā)展期，城市燃氣受益顯著──行業(yè)專題報告：鄭丹丹執(zhí)業(yè)證書編號：S1230515060001牛波（聯(lián)系人）[table_invest]行業(yè)評級行：021-54038119021-80108518業(yè)：zhengdandan@stocke.com.cnniubo@stocke.com.cn燃氣Ⅱ看好公司報告導讀研我們認為，未來天然氣行業(yè)的黃金十年將為城燃產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司帶來良究好的發(fā)展契機，在“公用”+“環(huán)?！敝黝}范圍內(nèi)，我們投資觀
2、點如下。｜燃投資要點[Table_relate]相關(guān)報告氣Ⅱ?中央：氣量上升和用氣結(jié)構(gòu)調(diào)整是實現(xiàn)天然氣10%消費占比的主要途徑3我國擬在2020年將天然氣表觀消費量提高到3600億m，占一次能源消耗總行量的10%（2030年到15%），五年GAGR13.27%。國產(chǎn)氣有望達到2070億m3，業(yè)進口管道氣863億m3，進口LNG700億m3。按照消費結(jié)構(gòu)占比來看，到2020｜年，城市燃氣基本維持穩(wěn)定，工業(yè)燃料略微下降，天然氣發(fā)電用氣增長較快，3化工用氣降幅較大，分別實現(xiàn)天然氣消費量1180、1250、920、250億m，
3、較2015年分別變動0.03%、-3.5%、10.9%、-7.7%。我們認為目標實現(xiàn)路徑有章可循，輸配體系也加速完善，10%占比目標可期。3?地方：各省市規(guī)劃合計超3723億m,冀、黔、蘇等地增幅顯著經(jīng)我們梳理，目前已公布數(shù)據(jù)的29個省市到2020年合計規(guī)劃消費量為37233億m，可見3600億的頂層設計消費目標已具化到各省，再次驗證10%目標可達性。不過，各省消費體量和增幅差異明顯，到2020年消費體量前五分別是蘇、川、粵、冀、魯，增幅最大的是桂、云、黔、冀、贛。整體來看京津冀及周邊、長三角、珠三角和云貴地區(qū)將是增幅
4、最大的區(qū)域，這些區(qū)別也是因為[table_research]報告撰寫人：鄭丹丹天然氣價格比較優(yōu)勢、氣源保障、環(huán)保問題、地方財政等多因素所致。數(shù)據(jù)支持人：牛波?業(yè)務：城燃相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)先受益，典型業(yè)務市場空間合計超5000億元典型城燃公司主要業(yè)務有三大方向：燃氣管道接駁、燃氣銷售和燃氣具代銷。城鎮(zhèn)化率、氣化率的提高，以及“煤改氣”等清潔能源替代政策將是各項業(yè)務迅速發(fā)展的最核心的催化因素。經(jīng)我們測算，“十三五”期間管道接駁、燃氣銷售、燃氣壁掛（不含2015年）和分布式天然氣項目新增市場空間分別為1600、2500、380和8
5、00億，市場空間十分可觀，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司將大幅受益。投資建議我們建議精選主業(yè)覆蓋區(qū)域多在天然氣規(guī)劃消費量增幅較大省份的城燃類及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司。結(jié)合所覆蓋的“公用”與“環(huán)保”領(lǐng)域，我們推薦1）上游氣源：藍焰控股。公司是純正煤層氣標的，是山西“煤層氣”開采與消費規(guī)劃實施的重要落腳點。2）中游壁掛爐和分布式天然氣運營供應商：迪森股份、大元泵業(yè)。迪森股份的“小松鼠”牌壁掛爐是我國龍頭產(chǎn)品，同時公司成功開拓分布式天然氣項目，已有多項項目在手運營；大元泵業(yè)主要生產(chǎn)泵類產(chǎn)品，證旗下熱水屏蔽泵是壁掛爐核心配件，將與壁掛爐同受益“煤改
6、氣”帶來需求放券量。3）下游城燃公司：百川能源、金鴻控股、貴州燃氣。百川能源是京津冀研純城燃標的，業(yè)務領(lǐng)域主要在“煤改氣”實施最核心區(qū)域；金鴻控股主業(yè)覆蓋究多個高增區(qū)域，產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，未來看點可期；貴州燃氣在貴州省擁有高達70%市占率，省內(nèi)高增規(guī)劃需求量有望帶來公司業(yè)績同步迅速發(fā)展。報告風險提示：政策風險或致代銷價差降低、“煤改氣”推進或不及預期等。http://research.stocke.com.cn1/37請務必閱讀正文之后的免責條款部分[table_page]燃氣Ⅱ行業(yè)專題與市場不同的邏輯隨著天然氣相關(guān)行業(yè)
7、信息的不斷涌現(xiàn)，各種投資機會也逐漸清晰，市場上關(guān)于這方面的研究報告也層出不窮，為了幫助投資者進一步明確投資邊界，我們從規(guī)劃和相關(guān)預測入手，從上至下通過縝密的邏輯鏈條，梳理重要行業(yè)信息，盡可能全的提供核心數(shù)據(jù)，并加以合理預測和分析，從而推出結(jié)論。我們邏輯框架如下簡圖所示：圖1：研報邏輯框架示意圖資料來源：WIND、國家統(tǒng)計局、浙商證券研究所此外，我們摘錄了核心規(guī)劃數(shù)據(jù)，方便投資者一并查閱：表1：2010至2020年天然氣行業(yè)發(fā)展主要指標一覽指標2010年2015年2020年規(guī)劃增速規(guī)劃屬性累計探明儲量9.113164.3
8、%預期性3國內(nèi)產(chǎn)量（億m）952135020708.9%預期性3表觀消費量（億m）10751932360013.3%預期性天然氣占一次能源消費占比（%）4.45.910%-預期性氣化人口（億人）1.883.34.710.3%預期性城鎮(zhèn)人口天然氣氣化率（%）28.2%42.857-預期性3天然氣進口量（億m/年）1706141563
