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《新能源行業(yè)2018年投資策略報告：成長加速，關(guān)注龍頭》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、新能源/能源證券研究報告-年度策略研究報告行業(yè)評級：增持成長加速，關(guān)注龍頭報告日期：2017-12-08——新能源行業(yè)2018年投資策略報告主要觀點：受到上半年產(chǎn)銷量不及預(yù)期的影響，總體來看今年新能源汽車產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)30%差強人意。但查騙補市場已經(jīng)肅清，補貼退坡政策落地，負面影響因素基20%本出清?？紤]到后年補貼繼續(xù)退坡，明年或?qū)⒊霈F(xiàn)搶裝潮，加之大量新款10%車型陸續(xù)上市，也將刺激消費市場，明年新能源汽車產(chǎn)銷或?qū)⒎帕?；長期來看，雙積分制也將對行業(yè)發(fā)展提供有力的政策保障。0%因此我們認為新能源汽車市場低點已經(jīng)過去，在未來幾
2、年時間里都將保持-10%較快的增長速度。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈價值最大、技術(shù)難度最高的是以電池、17/1/417/2/417/3/417/4/417/5/417/6/417/7/417/8/417/9/417/10/417/11/4滬深300新能源電機、電控為核心的動力系統(tǒng)，動力系統(tǒng)技術(shù)的崛起是新能源汽車產(chǎn)業(yè)真正的崛起條件。該領(lǐng)域成長空間巨大，雖然行業(yè)競爭激烈，但大浪淘沙之后優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)將最終把控市場。?動力電池：強強聯(lián)合格局形成，龍頭企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)動力電池價格下滑及成長上升的雙重壓力正逐漸消退，不利局面也得到二級市場的消化。
3、行業(yè)產(chǎn)能依舊過剩，但明年新增產(chǎn)能不大但需求大幅提升，供需格局有所好轉(zhuǎn)；電池成本及價格將進入緩慢下降通道，對于企業(yè)來說盈利的提升將來自于量的增加；行業(yè)正經(jīng)歷著洗牌，電池企業(yè)及電動車企業(yè)皆走向集中化的局面，少數(shù)幾家企業(yè)共同瓜分絕大部分市場份額及利吳海濱潤，中小電池企業(yè)則面臨很大的壓力，無法進入主流車企產(chǎn)業(yè)鏈配套的產(chǎn)0551-65161836能將變成無效產(chǎn)能或被淘汰。我們重點關(guān)注具有技術(shù)、產(chǎn)能優(yōu)勢，在供應(yīng)wllvswhb@163.com鏈體系中能夠迅速擴大影響力的上市公司，具體上市公司包括國軒高科、S001051209000
4、1億緯鋰能。?電機電控：重點關(guān)注具有技術(shù)及市場優(yōu)勢的三方龍頭聯(lián)系人關(guān)注動力系統(tǒng)集成能力強及下游粘性高的標(biāo)的三方企業(yè)。在新能源汽車市徐程晨場快速增長的過程中，同時具備技術(shù)和市場優(yōu)勢的供應(yīng)商才能不斷擴大市0551-65161836場份額。一方面企業(yè)在技術(shù)上要具備電機、電控系統(tǒng)的技術(shù)，生產(chǎn)優(yōu)勢，xucc1990@126.com和較強的動力總成系統(tǒng)能力，從而在設(shè)計和生產(chǎn)方面降低產(chǎn)品成本；另一方面，企業(yè)在市場方面需要具備較強的客戶粘性，與下游整車企業(yè)形成較為堅固的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。以此為依據(jù)，重點關(guān)注的個股：大洋電機?風(fēng)險提示新能源汽車
5、產(chǎn)銷量整體不達標(biāo)；雙積分制度最終實施遇阻。敬請閱讀末頁信息披露及免責(zé)聲明目錄12017新能源汽車產(chǎn)業(yè)回顧：嚴(yán)冬已過，行業(yè)回暖..............................................................................................................41.1政策影響，開年遇冷.............................................................................
6、...............................................................................41.2底部確立，否極泰來............................................................................................................................................................41.3產(chǎn)業(yè)上游景氣，中下游
7、存壓................................................................................................................................................51.4板塊市場走勢回顧........................................................................................................
8、........................................................62短期產(chǎn)銷量達預(yù)期，長期空間較為確定...........................................................................................
