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《外資流入a股系列研究之四：陸股通資金配置全解析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、策略報證券研究報告告分析師：＃title＃王德倫S0190516030001周琳S0190514070008張啟堯S0190516100001陸股通資金配置全解析李彥霖S0190510110015——外資流入A股系列研究之四研究助理策王亦奕張兆略李美岑韓亦佳＃createTime1＃專2017年7月4日＃assAuthor＃投資要點題?！飐ummary千億陸股通增量＃資金助推A股白馬龍頭行情報相關(guān)報告——上半年陸股通資金共流入金額為965億，接近千億元的資金流入。陸股通資告金的流向分布與我們3月《白馬長嘶囀，揮鞭奔鵬城！》的預(yù)判吻合，流入資金以白馬長嘶囀，揮鞭奔鵬城！—深市龍頭為主，上半年滬、
2、深兩市分別流入252億和713億元。進而帶動相應(yīng)深—從外資資金流向角度看本輪白馬消費投資的持續(xù)性（興市龍頭集中流入行業(yè)和個股的大幅上漲！業(yè)策略團隊20170316）★陸股通資金上半年收益頗豐——在今年上半年整體A股以白馬龍頭為主要上漲主力的結(jié)構(gòu)性行情，偏好此類A股“入摩”概率提升，組合股票的陸股通資金收益頗豐，整體陸股通資金收益率高達23%?！笆萆怼薄赓Y流入A股系列研究之二（興業(yè)策略團隊——陸股通資金的重倉股上半年表現(xiàn)極其優(yōu)異，前20大重倉股中14只個股創(chuàng)201520170323）年以來的新高，算數(shù)平均收益率高達42%。其中前十大重倉股，除方正證券和上海機場外，其余均在2017年上半年沖破
3、2015年牛市其個股頂部。從家電和白酒的配比差異看★陸股通資金的持股特征公募對消費龍頭話語權(quán)的下——陸股通重倉持股價值特征明顯：1）偏好大盤股，陸股通資金對于600億以上降——行業(yè)配臵專題（興業(yè)策略團隊20170517）大盤股的偏好明顯較高；2）偏愛高盈利能力，高ROE是其選股的重要指標(biāo)；3）偏好低估值，低市盈率股票持股市值更高；4）偏愛高分紅，更看重高股息率股票。——陸股通資金明顯偏好消費行業(yè)，大幅超配食品飲料和家電：持股和超配比例最高的兩個行業(yè)為食品飲料和家電，陸港通余額占比分別為18.5%和11%，超配比例分別為14%和7.6%。低配比例排名居前行業(yè)包括與港交所上市業(yè)務(wù)重復(fù)較多的銀行、地
4、產(chǎn)，此外陸股通資金對周期行業(yè)的配臵明顯處于標(biāo)配以下。——陸股通資金持股十分集中，前20大重倉股占其總持股市值比例高達62%，通過分析前20大重倉股也能一窺整體的特征：陸股通持股市值前20的重倉個股十分符合前面所列示的價值股和行業(yè)分布特征。★陸股通資金流入將是長期趨勢，超配中國核心資產(chǎn)——陸港通以其更加靈活的制度設(shè)臵，已經(jīng)成為外資進入中國的主要方式，更加有利外資在國別配臵中增加對A股的配臵?！雇磥硗赓Y資金的流入，當(dāng)前A股資產(chǎn)的配臵遠未到均衡配臵，外資對A股的認可度也在逐步提升。繼FTSE將A股加入其系列指數(shù)中后，2017年6月MSCI宣布將A股納入，更加堅定了中期的外資資金對中國核心資產(chǎn)的
5、配臵?！虚L期資本市場開放推動A股價值體系更加完善：中期藍籌龍頭的價值重估趨勢不容小覷，必須超配中國核心資產(chǎn)！長期看資本市場對外開放大勢所趨，將逐步改變A股游戲規(guī)則。請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明-2-目錄上半年千億陸股通增量資金的配臵方向........................................................-4-陸股通資金上半年收益頗豐..........................................................................-6-2017年上半年收益高達23
6、%.....................................................................-6-前十大重倉股八只創(chuàng)15年以來的新高.......................................................-6-陸股通資金的持股特征.................................................................................-7-分析陸股通資金持股的樣本時間和個股選擇.......................................
7、.......-7-陸股通重倉持股價值特征明顯...................................................................-8-陸股通資金明顯偏好消費行業(yè)，大幅超配食品飲料和家電.......................-10-前二十大重倉股知微見著............................................
