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《建筑工程行業(yè)：關(guān)注國企改革和雄安主題，把握路橋板塊性機(jī)會(huì)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_MainInfo]行業(yè)研究/建筑工程證券研究報(bào)告行業(yè)專題報(bào)告2017年08月21日[Table_InvestInfo]投資評(píng)級(jí)增持維持關(guān)注國企改革和雄安主題，把握路橋板塊性市場(chǎng)表現(xiàn)機(jī)會(huì)[Table_Summary][Table_QuoteInfo]建筑工程海通綜指投資要點(diǎn)：30.24%23.06%?一周隨筆：上周我們討論了建筑行業(yè)的三大趨勢(shì)：建筑央企集中度提升、“一帶一15.89%路”景氣度持續(xù)上行、PPP模式運(yùn)營越加廣泛，大趨勢(shì)或者長期邏輯是建筑股估值8.71%的重要有效支撐。上周受中國聯(lián)通混改方案影響，國企改革相關(guān)概念股表現(xiàn)出色，1.54%包括中國核建、隧道股份
2、等。另外隨著雄安新區(qū)規(guī)劃方案即將出爐消息刺激，雄安-5.63%2016/82016/112017/22017/5主題概念股也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，包括富煌鋼構(gòu)、神州長城等。市場(chǎng)在目前位臵對(duì)周期有一資料來源：海通證券研究所定分歧，在消費(fèi)白馬上有一定糾結(jié)，而建筑央企經(jīng)過前段時(shí)間回調(diào)，我們上周判斷建筑央企的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，這是最根本原因，其次是主題投資持續(xù)發(fā)酵。建筑央企“未來業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長+估值小幅波動(dòng)”。正如以往所述，建筑央企集中度提升是相關(guān)研究大趨勢(shì)，這決定了其業(yè)績(jī)?cè)鲩L中樞有望小幅上移，增長的持續(xù)性以及確定性在增強(qiáng)，[Table_ReportInfo]《長看大趨勢(shì)，短看周期分歧行業(yè)偏好有望提升
3、》2017.08.14在加上目前估值位臵整體上處于合理估值水平，同時(shí)考慮各類主題對(duì)建筑股估值有《建筑央企和PPP怎么了？》較大影響，因此我們認(rèn)為建筑央企投資要立足中長期維度，享受業(yè)績(jī)?cè)鲩L帶來的市2017.08.06值增長的同時(shí)享受估值小幅波動(dòng)帶來的投資機(jī)會(huì)，但這也決定了短期買點(diǎn)比較重《公路投資為什么這么“火”？且看“三要。國企改革的核心邏輯是提高效率，其觸發(fā)點(diǎn)是自上而下的政策推動(dòng)。隨著十九有”邏輯》2017.07.30大的臨近和中國聯(lián)通方案公布，國企改革步伐有望加快，包括但不限于混合所有制改革、股權(quán)激勵(lì)（含員工持股）、資產(chǎn)整合等方式。建筑公司中除了建筑央企中國電建、中國核建、中國
4、交建、中國中冶、葛洲壩、中國建筑、葛洲壩、中工國際等能夠充分受益外，地方國企改革也有望加速，關(guān)注隧道股份、山東路橋等。值得注[Table_AuthorInfo]意的是，對(duì)于建筑國企來說，相對(duì)于盈利能力提升，依托國有資源加大業(yè)務(wù)開拓力度，提高業(yè)績(jī)或者股價(jià)訴求或更值得期待。雄安建設(shè)投資集團(tuán)注冊(cè)成立，雄安規(guī)劃設(shè)計(jì)方案即將出臺(tái)，雄安新區(qū)建設(shè)開始進(jìn)入加速落地階段，我們認(rèn)為首先受益的是水治理領(lǐng)域和基建領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，包括中國電建、中國交建、中國建筑、東方園林、鐵漢生態(tài)、中化巖土、蘇交科等。?行情回顧總結(jié)。本周（2017.8.14-2017.8.18）建筑工程指數(shù)上漲3.52%，高于同期上證綜
5、指1.88%的漲幅；年初至今，建筑指數(shù)累計(jì)漲幅為2.97%，遜于同期上證指數(shù)5.32%的漲幅，在29個(gè)行業(yè)中位居11/29。分板塊看，本周鋼結(jié)構(gòu)板塊表現(xiàn)相對(duì)較好，單周漲幅為8.53%，其次是基建板塊，單周漲幅為4.37%；漲跌幅末三位的是專業(yè)工程、房建板塊和工程咨詢板塊，期間漲幅分別為1.76%、1.83%、1.90%；國際工程板塊漲幅為2.42%，石油工程板塊期間漲幅為3.02%，裝飾板塊期間漲幅為3.22%，化學(xué)工程板塊期間漲幅為3.35%，園林板塊期間漲幅4.29%。?投資策略：重點(diǎn)把握路橋行業(yè)的板塊性機(jī)會(huì)，短期關(guān)注國企改革和雄安主題投資機(jī)會(huì)，結(jié)合建筑央企集中度提升、“一帶
6、一路”景氣度上行、PPP模式越加普遍等大趨勢(shì)，關(guān)注江山化工、蘇交科、鐵漢生態(tài)、葛洲壩、中國建筑、中鋼國際。?風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單推遲風(fēng)險(xiǎn)、回款風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。分析師:杜市偉行業(yè)相關(guān)股票Email:dsw11227@htsec.com[Table_StockInfo]EPS（元）投資評(píng)級(jí)股票代碼股票名稱證書:S085051608001020162017E2018E上期本期聯(lián)系人:周俊002061江山化工0.100.610.69買入買入Tel:0755-23963686300284蘇交科0.660.871.10買入買入Email:zj11521@htsec.com300197鐵漢生態(tài)0
7、.340.550.72買入買入聯(lián)系人:畢春暉600068葛洲壩0.740.921.12買入買入Tel:(021)23154114601668中國建筑0.961.081.23買入買入Email:bch10483@htsec.com000928中鋼國際0.410.570.71買入買入資料來源：Wind，海通證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明行業(yè)研究〃建筑工程行業(yè)21.一周隨筆上周我們討論了建筑行業(yè)的三大趨勢(shì)：建筑央企集中度提升、“一帶一路”景氣度持續(xù)上行、PPP模式運(yùn)營
