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《通信行業(yè)光纖光纜需求分析深度報(bào)告：光載無(wú)線，5g照亮光纖成長(zhǎng)之路》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、證券研究報(bào)告
2、行業(yè)專(zhuān)題報(bào)告通信
3、通信評(píng)級(jí)：推薦（維持）光載無(wú)線，5G照亮光纖成長(zhǎng)之路——光纖光纜需求分析深度報(bào)告王林周炎馮騁（研究助理）手機(jī)/微信:18611060365手機(jī)/微信:18665883690手機(jī)/微信:13811688217wanglin10@cmschina.com.cnzhouyan3@cmschina.com.cnfengcheng@cmschina.com.cnS1090514080005S1090513070008余?。ㄑ芯恐恚└稏|（研究助理）手機(jī)/微信:18936881652手機(jī)/微信:13426028463yujun@cmschina.com
4、.cnfudong@cmschina.com.cn2017年9月7日?qǐng)?bào)告要點(diǎn)?一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)：5G應(yīng)用場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入Gbps時(shí)代，全球光纖化加速轉(zhuǎn)折點(diǎn)已到。5G萬(wàn)物物聯(lián)時(shí)代，工業(yè)控制、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）等應(yīng)用場(chǎng)景推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)傳輸速率進(jìn)入Gbps時(shí)代。在銅纜技術(shù)已達(dá)極限的情況下，全球網(wǎng)絡(luò)光纖化的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)已到。?三個(gè)需求面：?（1）從全球看FTTx空間巨大，海外量?jī)r(jià)齊升，未來(lái)需求持續(xù)增長(zhǎng)。一方面，我國(guó)光纖需求過(guò)去十年主導(dǎo)全球。從三大運(yùn)營(yíng)商未來(lái)需求來(lái)看，國(guó)內(nèi)光纖高景氣至少還將持續(xù)2-3年。另一方面，海外接入網(wǎng)絡(luò)銅線技術(shù)占比高達(dá)68%，F(xiàn)TTx覆蓋率整體約30%，在全球光纖化的
5、大趨勢(shì)下，未來(lái)海外光纖空間更具潛力。預(yù)計(jì)未來(lái)5年，海外需求復(fù)合增速保持10%以上，全球增長(zhǎng)有望保持超過(guò)7%。?（2）“5G基站致密化+前傳光纖網(wǎng)絡(luò)”打開(kāi)光纖新成長(zhǎng)空間。理論上來(lái)看，5G頻率向高頻演進(jìn)，帶來(lái)基站密度致密化，5G基站數(shù)量的爆發(fā)，打開(kāi)光纖新成長(zhǎng)空間，推動(dòng)行業(yè)持續(xù)高景氣。根據(jù)我們測(cè)算，城市核心街區(qū)未來(lái)5G基站配纖需求將是FTTx的50%-300%。此外5G采用集中式基站構(gòu)架，與CU/DU兩級(jí)構(gòu)架，將帶來(lái)前傳網(wǎng)絡(luò)光纖的全新需求。在全球運(yùn)營(yíng)商搶跑5G的大環(huán)境下，這些光纖需求有望提前到來(lái)。?（3）從更廣闊視角：網(wǎng)絡(luò)邊界發(fā)生拓展，融有形于無(wú)形光通信正加速普及。5G網(wǎng)絡(luò)的高
6、性能要求，使光纖成為必選方案。隨著規(guī)?；褂?，光纖網(wǎng)絡(luò)性?xún)r(jià)比已經(jīng)全面超過(guò)銅纜網(wǎng)絡(luò)，使其在廣泛領(lǐng)域推廣成為可能。具體表現(xiàn)為：光纖投資效用不斷提升，加大運(yùn)營(yíng)商投資沖動(dòng)；另外，光通信加速普及，目前超過(guò)20%的應(yīng)用不在局限于運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)。?一個(gè)產(chǎn)業(yè)共識(shí)：5G是無(wú)線的，無(wú)線是有線的！有線網(wǎng)絡(luò)是無(wú)線網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)已經(jīng)成為全行業(yè)共識(shí)，全球范圍內(nèi)各國(guó)政府、運(yùn)營(yíng)商以及鐵塔公司，為布局5G都加快了對(duì)光纖網(wǎng)絡(luò)的投資，推動(dòng)全球光纖量?jī)r(jià)齊聲，也直接推動(dòng)光纖廠商規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。?維持行業(yè)“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦【亨通光電】、【中天科技】、【長(zhǎng)飛光纖光纜】（港股）、【烽火通信】。在全球流量爆發(fā)大背景下，
7、全球光纖化勢(shì)不可擋，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商高景氣持續(xù)、海外“量?jī)r(jià)齊升”、產(chǎn)業(yè)走向寡頭格局、5G需求拉動(dòng)等因素共同驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)未來(lái)三年景氣持續(xù)確定性高，特別是海外和5G需求有望持續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)我國(guó)龍頭企業(yè)光棒一體化加速升級(jí)，以及多元化發(fā)展提供了穿越周期持續(xù)成長(zhǎng)的動(dòng)力。?風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營(yíng)商集采招標(biāo)需求不及預(yù)期，產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)快導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)業(yè)一體化升級(jí)進(jìn)度緩慢-2-5G應(yīng)用場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入Gbps時(shí)代，全球光纖化加速轉(zhuǎn)折點(diǎn)已到-3-應(yīng)用場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)向高速率、低時(shí)延、大容量全面升級(jí)?應(yīng)用場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)全面升級(jí)，接入速率進(jìn)入Gbps時(shí)代。5G萬(wàn)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，工業(yè)控制、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)（V
8、R）、視頻直播等應(yīng)用場(chǎng)景向低時(shí)延、高速率、大容量方向不斷深化，并驅(qū)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)能力能力全面升級(jí)，網(wǎng)絡(luò)傳輸速率進(jìn)入Gbps時(shí)代。表：5G網(wǎng)絡(luò)性能全面升級(jí)uRLL名稱(chēng)定義4G性能5G性能eMBBmMTCC真實(shí)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下用戶(hù)體驗(yàn)速率10-100M-用戶(hù)可獲得的最√(bps)100M1G低傳輸速率連接數(shù)密度單位面積上支持105106√（/Km2）的在線設(shè)備總和數(shù)據(jù)包從源節(jié)點(diǎn)圖：應(yīng)用場(chǎng)景向高速率、低時(shí)延逐步深化開(kāi)始傳輸?shù)奖荒慷说蕉藭r(shí)延（ms）10-1001√標(biāo)節(jié)點(diǎn)正確接收的時(shí)間滿(mǎn)足一定性能要求時(shí)，收發(fā)雙方500以移動(dòng)性（Km/h）350√時(shí)間的最大相對(duì)上移動(dòng)速度流量密度單位面積區(qū)域內(nèi)0.
9、1M10M√(Mbps/m2)的總流量用戶(hù)峰值速率用戶(hù)可獲得的最10G-1G√(bps)高傳輸速率20G凈比特率，峰值頻譜效率3倍-5傳輸速率下所占1倍√(bps/HZ)倍信道的寬度-4-接入速率邁向Gbps是光纖化加速的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)?Gbps接入速率是銅纜的極限，光纖加速替代勢(shì)不可擋。5G應(yīng)用推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)接入速率進(jìn)入Gbps時(shí)代，同時(shí)時(shí)延大幅降低，從技術(shù)角度直接驅(qū)動(dòng)光纖全面替代銅線，特別是大流量應(yīng)用直接驅(qū)動(dòng)接入速率向Gbps邁進(jìn)，未來(lái)將加速全球光纖化進(jìn)程。我們認(rèn)為，要從光通信在全球普及的視角來(lái)看光纖未來(lái)需求的空間，而接入速率邁向G
