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1、行業(yè)研究。。。。。。。。。。目錄一、投資摘要.......................................................................................................................................................4（一）投資建議與估值.................................................................................
2、.................................................4（二）關(guān)鍵假設(shè)點(diǎn).........................................................................................................................................4（三）有別于大眾的識(shí)別..........................................................
3、.....................................................................4（四）股價(jià)表現(xiàn)催化劑..................................................................................................................................5（五）核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn).............................................
4、.........................................................................................5二、網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域龍頭，PC端、移動(dòng)端用戶數(shù)量龐大..........................................................................................6（一）歷史沿革：以網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)起家，逐步成長為互聯(lián)網(wǎng)巨頭................................
5、...................................6（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)重組完成后，公司實(shí)際控制人不變..............................................................................7（三）公司業(yè)績：基于安全平臺(tái)龐大月活，廣告、游戲變現(xiàn)模式穩(wěn)步推進(jìn).....................................................7三、以安全平臺(tái)粘聚用戶，以流量變現(xiàn)......................
6、...........................................................................................8（一）以安全平臺(tái)粘聚用戶，構(gòu)建龐大活躍用戶............................................................................................8（二）盈利模式：以用戶流量實(shí)現(xiàn)廣告及游戲變現(xiàn).....................................
7、.................................................10四、信息流廣告市場增長潛力巨大，360廣告變現(xiàn)有望進(jìn)一步增長....................................................................11（一）網(wǎng)絡(luò)廣告市場規(guī)模達(dá)2902.7億元，移動(dòng)廣告規(guī)模占比首超60%........................................................111、電商廣告首超搜索廣告居首位，信息流廣告占
8、比達(dá)11.2%.....................................................................122、信息流廣告市場規(guī)模達(dá)325.7億元，未來三年仍將保持50%以上的增長...............................
