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《農業(yè)深度報告：畜禽盈利下滑，龍頭表現(xiàn)仍佳》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_MainInfo]行業(yè)研究/農業(yè)證券研究報告行業(yè)深度報告2017年06月28日[Table_InvestInfo]投資評級增持維持畜禽盈利下滑，龍頭表現(xiàn)仍佳市場表現(xiàn)[Table_Summary]投資要點：[Table_QuoteInfo]?剔除溫氏股份，海通農業(yè)重點公司業(yè)績增速在2%左右。67家農業(yè)公司中已有25家發(fā)布2017年中報業(yè)績預告，預告中值之和為47.37億元，同比下降5%。同時，我們對海通農業(yè)重點關注的29家公司進行了盈利預測，這29家公司盈利增速為-26%，剔除溫氏股份后則為2%。根據(jù)我們預測，業(yè)績同比下滑的有14家公司，主要集中在禽養(yǎng)殖板塊。
2、業(yè)績同比增長的有15家公司，集中在飼料、制糖板塊。資料來源：海通證券研究所?畜禽盈利下滑，龍頭表現(xiàn)仍佳。上半年豬價高位回落，雞價持續(xù)低迷，糖價高位運行，相應的禽養(yǎng)殖板塊同比業(yè)績大幅下滑，養(yǎng)豬板塊也多有下滑，而制糖相關研究板塊同比大幅增長。此外，飼料、種子、疫苗等板塊表現(xiàn)分化。[Table_ReportInfo]《海通農業(yè)周觀點（0625）：中報盈利情況預測，板塊龍頭仍是最佳》2017.06.24?1）飼料：今年初以來，飼料企業(yè)銷量增長明顯，我們預計上半年海大集團、大《全球豐產推高新年度庫存，大豆供應繼續(xù)維持寬松——USDA6月供需平衡報告北農、唐人神業(yè)績增速分別在35%、
3、50%、115%，通威股份由于光伏業(yè)務全面點評》2017.06.20并表且增長較快，預計增速在200%。新希望由于種禽業(yè)務虧損以及屠宰業(yè)務盈《海通農業(yè)周觀點（0618）：關注中報業(yè)利下降，預計下滑15%，禾豐牧業(yè)、金新農預計也有所下滑，分別在-10%、-5%。績高增及超預期個股》2017.06.18?2）制糖：年初以來國內糖價持續(xù)高位運行，上半年現(xiàn)貨均價達6770元/噸，同比提升1340元/噸。制糖企業(yè)中糧糖業(yè)、南寧糖業(yè)業(yè)績大幅好轉，預計中糧糖業(yè)利潤增幅250%，南寧糖業(yè)扭虧為盈。?3）禽養(yǎng)殖：上半年雞苗均價僅1.1元/羽，處深度虧損狀態(tài)，父母代雞苗價格也從年初的70元/
4、套，跌至不足7元/套，下游的毛雞、雞肉價格受禽流感等影響也處低迷狀態(tài)，禽養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績大幅下滑，預計益生股份、民和股份、圣農發(fā)展、仙壇股份業(yè)績下滑幅度分別在-137%、-210%、-82%、-69%。?4）畜養(yǎng)殖：年初以來豬價持續(xù)下跌，二季度生豬養(yǎng)殖利潤大幅縮窄，導致上半年多數(shù)企業(yè)業(yè)績下滑，如溫氏股份、正邦科技、天邦股份下滑幅度預計分別在-54%、-54%、-26%，其中溫氏股份還受黃羽雞業(yè)務拖累。牧原股份由于出欄量同比增長100%以上，業(yè)績仍保持增長，預計增幅在17%左右。[Table_AuthorInfo]分析師:丁頻?5）疫苗：疫苗企業(yè)上半年業(yè)績出現(xiàn)明顯分化，口蹄疫龍
5、頭生物股份受益客戶規(guī)Tel:(021)23219405模擴張，預計增速在35%左右，瑞普生物由于豬苗和華南生物增長，增速也在Email:dingpin@htsec.com30%左右。普萊柯和中牧股份受招采政策影響，預計分別下滑10%和5%。證書:S0850511050001?6）種子：今年玉米價格同比大幅下滑，玉米種植面積繼續(xù)調減，玉米種子龍頭分析師:陳雪麗登海種業(yè)受此因素影響，預計上半年凈利潤下滑40%左右，相比一季度降幅收Tel:(021)23219164窄。而水稻龍頭隆平高科受益隆兩優(yōu)、晶兩優(yōu)等優(yōu)勢品種放量，預計凈利潤增Email:cxl9730@htsec.com
6、幅在60%左右。證書:S0850516080004分析師:陳陽?風險提示。農產品價格大幅下滑；自然災害。Tel:(010)50949923行業(yè)相關股票Email:cy10867@htsec.com[Table_StockInfo]EPS（元）投資評級股票代碼股票名稱證書:S085051702000220162017E2018E上期本期聯(lián)系人:夏越002311海大集團0.540.780.92買入買入Tel:(021)23212041600201生物股份1.051.391.81買入買入Email:xy11043@htsec.com000998隆平高科0.400.680.85買
7、入買入資料來源：Wind，海通證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明行業(yè)研究〃農業(yè)行業(yè)2目錄1.剔除溫氏股份，海通農業(yè)重點公司業(yè)績增速在2%左右............................................52.畜禽盈利下滑，龍頭表現(xiàn)仍佳...................................................................................73.飼料：產業(yè)變革進入拐點，把握優(yōu)質龍頭成長機遇.....................
