資源描述：
《國防軍工行業(yè)基金中報(bào)重倉軍工板塊分析：整體持倉繼續(xù)下降，電子元器件景氣度高受青睞》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)研究國防軍工證券研究報(bào)告2017年08月16日行國防軍工業(yè)快評(píng)基金中報(bào)重倉軍工板塊分析：整體持倉繼行業(yè)評(píng)級(jí)推薦續(xù)下降，電子元器件景氣度高受青睞評(píng)級(jí)變動(dòng)維持評(píng)級(jí)事項(xiàng)證券分析師基金2017Q2報(bào)告基本披露完畢，我們分析了在重倉股口徑下，剔除被動(dòng)指證券分析師：牛播坤數(shù)型基金的全基金軍工板塊持倉情況及變化趨勢(shì)。執(zhí)業(yè)編號(hào)：S0360514030002電話：010-66500825主要觀點(diǎn)郵箱：niubokun@hcyjs.com1.軍工整體基金持倉低，二季度延續(xù)投資熱度下降趨勢(shì)聯(lián)系人：姚婕16Q1以來，在重倉股口徑下，全基
2、金持倉軍工板塊市值及占基金股票投資市電話：010-66500810值占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。17Q2全基金重倉軍工板塊總市值343.33億元，環(huán)比郵箱：yaojie@hcyjs.com下降23.54％；市值占比為1.90％，環(huán)比下降0.63個(gè)百分點(diǎn)。而在進(jìn)一步剔除被動(dòng)指數(shù)型基金后，二季度全基金重倉軍工市僅為191.31億元，環(huán)比聯(lián)系人：周佳瑩下降23.30％，市值占比僅為1.36％，環(huán)比下降0.49個(gè)百分點(diǎn)。電話：010-665009952.軍工個(gè)股基金倉位低且相對(duì)集中，部分個(gè)股獲加倉郵箱：zhoujiaying@hcyj
3、s.com進(jìn)一步對(duì)軍工板塊個(gè)股基金重倉情況進(jìn)行分析：第一，按照持股占總股本比行業(yè)表現(xiàn)對(duì)比圖(近12個(gè)月)核算，基金重倉個(gè)股的倉位普遍較低。從全行業(yè)整體做比較，全行業(yè)TOP100中僅有6家軍工板塊上市公司，而從軍工板塊內(nèi)歷史比較來看，二季度僅有2016-08-17～2017-08-1512%海蘭信、四創(chuàng)電子、臺(tái)海核電獲基金重倉占總股本比例在10%以上，和一季1%度持平，仍處于16Q1以來的最低水平。第二，基金重倉相對(duì)集中。17Q1-17Q2-11%基金重倉市值前20軍工行業(yè)上市公司名單變動(dòng)較小，而從重倉基金數(shù)量上-22
4、%來看，軍工板塊前五位標(biāo)的分別為中直股份、中航光電、海蘭信、臺(tái)海核電、16/0816/1016/1217/0217/0417/06滬深300國防軍工四創(chuàng)電子，此外中航光電、中航機(jī)電、航發(fā)動(dòng)力的重倉基金增幅超過5只，二季度基金抱團(tuán)的效應(yīng)明顯加強(qiáng)。第三，只有部分個(gè)股在二季度獲得基金加相關(guān)研究報(bào)告?zhèn)}。《國防軍工行業(yè)報(bào)告：中方六大機(jī)構(gòu)先后就印軍非法越界密集發(fā)聲，密切關(guān)注局勢(shì)進(jìn)3.總結(jié)：低估值標(biāo)的符合今年市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，電子元器件板塊景氣度高展》結(jié)合估值和主營來看，二季度基金相對(duì)偏好的標(biāo)的呈現(xiàn)出兩個(gè)顯著特點(diǎn)：一2017-08-0
5、6《國防軍工行業(yè)報(bào)告：中方六大機(jī)構(gòu)密集發(fā)是估值相對(duì)較低；二是主營業(yè)務(wù)多為電子元器件類。我們認(rèn)為，這是由于在聲，關(guān)注局勢(shì)演變及與板塊共振》市場風(fēng)險(xiǎn)整體偏好下降的情況下，基金在選擇標(biāo)的時(shí)更重視投資的確定性，2017-08-07《國防軍工行業(yè)報(bào)告：中印邊境沖突演變思因此更為偏好于低估值標(biāo)的，與二季度的集中持倉相吻合。而我們認(rèn)為，電考：關(guān)于洞朗對(duì)峙的4個(gè)問題》2017-08-14子元器件板塊是軍工行業(yè)中景氣度最高的子板塊之一——從需求端來看，我們認(rèn)為高端電子元器件受益于國防信息化率和國產(chǎn)化率的提升，其增速是高于國防工業(yè)的增速
6、。從供給端來看，電子元器件產(chǎn)品形式雖然簡單，但客戶對(duì)可靠性存在非常高的要求，技術(shù)壁壘高，因此盈利能力強(qiáng)且相關(guān)企業(yè)有議價(jià)能力；同時(shí)，下游相對(duì)分散，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，受不確定性因素影響小，增長的確定性強(qiáng)，與市場的整體風(fēng)格更為匹配。而從半年度報(bào)表情況來看，一些從事高端電子元器件板塊領(lǐng)域的軍工上市公司的業(yè)績表現(xiàn)整體相對(duì)穩(wěn)定、且是具有持續(xù)性的穩(wěn)定，呈現(xiàn)好的成長性，建議關(guān)注。證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可（2009）1210號(hào)未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載行業(yè)快評(píng)目錄一、軍工整體基金持倉低，二季度延續(xù)投資熱度下降趨勢(shì)...
7、.....................................................................................4二、軍工個(gè)股基金倉位低且相對(duì)集中，部分個(gè)股獲加倉............................................................................................5三、總結(jié)：低估值標(biāo)的符合今年市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，電子元器件板塊景氣度高..........................
8、.....................................8附表華創(chuàng)軍工核心標(biāo)的17Q2基金重倉情況（按照持股總市值排序）................................................................10證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可（2009）1210號(hào)2行
