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《基金經理看后市（偏股型、系列型基金）》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在教育資源-天天文庫。
1、銀河基金研究基金經理看后市―――2004年基金中報“后市展望”匯總－――（偏債型、系列型開放式基金）●中國銀河證券有限責任公司研究中心2004年9月2日基金研究中心王群航丁沛E-mail:wangqunhang@chinastock.com.cnTel:(010)66568591編者按：2004年的基金中報已經出齊。為了方便大家了解基金經理在下半年的投資思路，既作為我們今后在股票投資過程中的參考，又作為我們選擇基金進行投資時的參考，現將基金經理對于2004年下半年行情的展望集中整理出來。銳思網(Esoftbank.com.cn),10
2、萬資料，助你成功！目錄融通新藍籌（偏股型）3長盛成長價值（偏股型）3鵬華行業(yè)成長(偏股型)3易方達策略成長（偏股型）4寶盈鴻利收益（偏股型）4國泰金龍系列5大成價值增長（偏股型）5銀華優(yōu)勢企業(yè)（偏股型）6湘財合豐價值優(yōu)化系列6博時價值增長（偏股型）7金鷹成份優(yōu)選（偏股型）7國泰金鷹增長（偏股型）8海富通精選（偏股型）8南方穩(wěn)健成長（偏股型）9華安創(chuàng)新（偏股型）9招商安泰系列10景順長城景系列10巨田基礎行業(yè)（偏股型）12申萬巴黎盛利精選（偏股型）12嘉實理財通系列13中融景氣行業(yè)（偏股型）14易方達50（偏股型）15融通行業(yè)景氣（偏股
3、型）15嘉實服務增值行業(yè)（偏股型）15銀河銀聯系列16華夏成長（偏股型）17博時裕富指數（偏股型）17華安180（偏股型）18天同180（偏股型）18融通通利系列18嘉實成長收益（偏股型）20鵬華普天系列20華寶興業(yè)寶康系列21銳思網(Esoftbank.com.cn),10萬資料，助你成功！基金經理看后市（開放式）融通新藍籌（偏股型）期末基金份額凈值：0.9496元本期基金份額凈值增長率：-2.92%后市展望：我們預計下半年隨系統(tǒng)風險釋放股市盈利機會顯著增加，系統(tǒng)性風險更多讓位于非系統(tǒng)性風險。投資主題是：價值重估和結構分化重新主導投
4、資預期。國際化接軌進程加快上市公司股價結構分化，核心資產基于行業(yè)狀況受宏觀調控影響而重估未來成長能力。股市制度改革是影響下半年的重要因素，加強保護流通股東利益，重筑市場信心，提高市場長期吸引力。資產選擇方面，我們看好擁有優(yōu)勢資源、內生增長品牌龍頭具估值潛力的品種。我們認為下半年宏觀經濟層面，預計經濟相比上半年將適度減速增長，宏觀調控壓力緩解，后續(xù)著力點是完善投資體制改革，根治地方過熱形成機制，投資進入減速增長；全球需求旺盛繼續(xù)推動出口增長，通漲向下游的傳導仍然困難。上市公司層面，鼓勵形成適度壟斷競爭格局取向，有利于資源向優(yōu)勢行業(yè)龍頭集
5、中，面臨更好的發(fā)展機遇；預計全年整體上市公司盈利增長15%－20%可期。股市估值方面，國際化接軌進程加快，股權分置下的整體估值吸引力仍然不足，但隨著系統(tǒng)風險的釋放，一批具備內生增長能力的優(yōu)勢龍頭公司具備良好的可投資性，以新藍籌組合為例6月30日計動態(tài)預期04PE水平近17倍，基本具備國際接軌定價水平。利率方面，我們認為市場化的升息應反映物價上升水平和資金回報能力，內在升息需求在提高，而上半年國債收益率曲線上移和股市估值水平的下降也反映了這一預期。新藍籌基金將積極貫徹精選"資源＋優(yōu)勢龍頭品牌企業(yè)"的思想，通過立足成長的價值投資，為持有人
6、分享中國經濟增長。長盛成長價值（偏股型）期末基金份額凈值：0.936元本期基金份額凈值增長率：-4.63%后市展望：基于對未來宏觀經濟長期向好的總體判斷，我們對下半年的市場走勢持樂觀態(tài)度。短期來看，政策面和資金面最艱難的時期已經過去。自1783點回落來，上證指數累計下跌接近400點，處于嚴重超跌的狀態(tài)，股指構筑中長期底部的可能性正在增大。從短中期來看，經濟有望成功的實現軟著陸，我們對中國經濟和資本市場的長期走勢看好。許多管理優(yōu)秀、可持續(xù)發(fā)展能力較強、能夠充分分享中國經濟長期增長的公司，已經具備了非常良好的長期投資價值，未來有望給投資者
7、帶來長期穩(wěn)定的良好回報。因此，在選股策略上，考慮到當前上游行業(yè)受國家宏觀調控影響較大、經營風險是否完全釋放尚待觀察，而下游行業(yè)經營業(yè)績相差較大、離散性明顯，因此我們當前投資上主要采取"自下而上"為主的投資策略?？傮w而言，我們認為當前投資機會大于風險，現在是精選個股、進行未來中長期投資戰(zhàn)略布局的較好時機。基于對中國經濟的長期看好，我們將一如既往地本著精選個股、穩(wěn)健投資的原則，充分分享中國經濟長期成長的成果，為基金持有人爭取更大的回報。鵬華行業(yè)成長(偏股型)期末基金份額凈值：0.8768元本期基金份額凈值增長率：-6.89%22基金經理看
8、后市（開放式）后市展望：估值標準的國際化是大勢所趨，并且從幕后走到臺前，個股分化、價值回歸是今后市場的主旋律，自03年以來，隨著價值發(fā)現和價值挖掘的逐漸深入及持價值投資理念的資金的增多，市場上有估值優(yōu)勢的價值型股票范圍在
