人民幣升值對通貨膨脹抑制效應(yīng)分析

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1、人民幣升值對通貨膨脹抑制效應(yīng)分析摘要:匯率作為價格體系的一個重要組成部分,是一國國內(nèi)物價水平的重要影響因素,但匯率對不同價格指標(biāo)的影響效果和影響渠道是不同的。本文采用動態(tài)CGE模型―MCHUGE分析人民幣升值對當(dāng)前中國通貨膨脹的影響,研究結(jié)果表明:人民幣升值能夠有效地平抑物價,減輕通脹壓力并防止通脹進(jìn)一步擴(kuò)散;在短期內(nèi),一次性大幅升值會造成投資的迅速增長,這種增長將刺激資產(chǎn)價格暴漲,提高投資成本,使得熱錢涌入難以為繼,長期來看并不會造成投資的紊亂;人民幣升值在短期內(nèi)溫和刺激勞動力市場,拉動實(shí)際工資上漲,提高居民實(shí)際購買力,但長期并不會調(diào)高勞動

2、力成本,拉動CPI走高。關(guān)鍵詞:人民幣升值;通貨膨脹;CGE模型;MCHUGE模型中圖分類號:F224.0文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1003-5192(2010)05-0042-06AnAnalysisontheInhibitoryEffectofRMBAppreciationonInflation――AnalysisBasedonaDynamicCGEAngleHUZong-yi?1,LIUYi-wen?1,YANGLiu2(1.SchoolofFinanceandStatistics,HunanUniversity,Changsha4100

3、79,China;2.Libraryof18HunanUniversityy,Changsha410079,China)Abstract:Asanimportantcomponentofpricesystem,theexchangerateisapivotalinfluencingfactoronthenationalpricelevel.AdoptingdynamicCGEModel-MCHUGE,theissueanalyzestheimpactofRMBappreciationtotheinflationinChina.Theresul

4、tshowsthatRMBappreciationisabletorestrainthepricelevel,toreleasetheinflationarypressure,andtopreventthefurtherproliferationofinflationefficiently;Intheshortterm,theone-appreciationwillresultinarapidincreaseininvestment;theincreasewillstimulateassetpricetosoarandimprovethein

5、vestmentcosttopreventtheflowinginofhotmoney,whilenodisorderofinvestmentwillbemadeinthelonghaul;RMBappreciationgentlystimulatesthelabourmarketovertheshorttime,drivestherealwageup,andimprovestheresidents’actualpurchasingpower;butinthelongterm,theappreciationwillnotraisethelab

6、ourcostandnotpulltheCPIhigher.Keywords:RMBappreciation;inflation;CGE18model;MCHUGEmodel1引言匯率和物價的關(guān)系始終都是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個研究熱點(diǎn),尤其自布雷頓森林體系崩潰以后,主要發(fā)達(dá)國家紛紛放棄固定匯率制,轉(zhuǎn)而實(shí)行浮動匯率制,各國匯率波動幅度日益擴(kuò)大。匯率變動最直接影響到的是進(jìn)口品價格,一般而言,本幣貶值(升值),將直接提高(降低)進(jìn)口品的國內(nèi)價格。而匯率對其他價格指標(biāo),如消費(fèi)者價格、生產(chǎn)者價格等一般物價水平的影響則是間接的。劇烈波動的匯率是否會破壞國內(nèi)物價

7、穩(wěn)定,以及如何影響國內(nèi)物價水平,吸引了研究者的廣泛關(guān)注。2005年7月21日人民幣匯率形成機(jī)制改革以來,宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的變化以及人民幣匯率波動幅度的放大,與此同時中國經(jīng)濟(jì)一直面臨著較大通貨膨脹壓力,國內(nèi)理論界對人民幣匯率是否是導(dǎo)致通貨膨脹的原因之一的研究也日漸增多。在人民幣升值能否降低通貨膨脹壓力的研究上存在著人民幣升值能有效抑制通貨膨脹和人民幣升值無助于抑制通貨膨脹兩種爭論。18張帥等[1]在綜合使用了多種分析方法后,發(fā)現(xiàn)人民幣升值在某種程度上確實(shí)可以抑制國內(nèi)價格水平的上漲,但其效果決定了升值不能成為抑制通脹的主要工具。駱振心[2]等在理

8、論分析的基礎(chǔ)上,構(gòu)建了一個包括宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊、貨幣政策環(huán)境、物價水平等這些相關(guān)因素的遞歸SVAR模型,研究發(fā)現(xiàn),人民幣的名義有效匯率上升會導(dǎo)致我國物價總水平顯著下降,