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1、日元匯率波動對日本外貿(mào)影響
1973年布雷頓森林體系崩潰后，日元過渡到有管理的浮動匯率制。從那時起到現(xiàn)在，日元兌美元匯率的波動一直是世界各國的貨幣管理當(dāng)局、國際金融市場投資者、國際貿(mào)易從業(yè)者和國際經(jīng)濟學(xué)家關(guān)注的熱點問題。根據(jù)現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟模型，財政政策主內(nèi)，貨幣政策主外，匯率變動將直接影響一國對外經(jīng)濟的平衡，也對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生間接的長期影響。本文的目的在于，對日元匯率波動與日本對外貿(mào)易實績之間的關(guān)系作一個實證分析，以驗證國際貿(mào)易理論所闡明的匯率升值抑制出口、增加進(jìn)口的論斷是否總是成立。驗證的結(jié)果是，日元升值并沒有起到抑制出口、增加進(jìn)口的作用。
一、1973年以來
2、日元匯率走勢
1973年日元開始實行浮動匯率制后，日元兌美元匯率總的來說呈現(xiàn)升值態(tài)勢，但中間時常出現(xiàn)較大的反復(fù)。1973年初約為1美元=266日元，1978年末急劇升值到1美元=195日元，1980年初貶值到約1美元=250日元，1982年底短暫升值后，又逐漸貶值到1985年初的約1美元=258日元。1985年9月廣場協(xié)議和1986年2月盧浮宮協(xié)議后，日元在一年多的時間里急劇升值了約33%，1987年4月末1美元=140日元。1987年到1995年，日元匯率一直呈現(xiàn)升值的態(tài)勢，1995年4月為1美元=79日元，創(chuàng)出了日元兌美元匯率的最高記錄。1995年中期開始，日
3、元匯率由升轉(zhuǎn)跌，1998年6月跌至1美元=145日元。1999年日元又升值到1美元=102日元，2000年和2001年略微貶值，2003年5月日元匯率為1美元：115日元。
1973年以來，日元匯率總的變動趨勢是震蕩升值。綜合分析，購買力平價、利率、預(yù)期等常規(guī)因素以及政府政策是決定匯率走勢的重要原因。而在這次日元長期升值過程中，尤其是1985年以來，日元明顯升值過程中，美日兩國的匯率政策是導(dǎo)致日元升值的最重要因素，購買力平價、利率等常規(guī)因素也發(fā)揮了一定的作用。由于美國處于國際貨幣體系的中心地位，美日兩個世界上經(jīng)濟規(guī)模最大的國家之間又存在緊密的相互依賴關(guān)系，而且日本
4、對美國的依賴更大一些，這樣就使得美國貨幣政策能夠?qū)θ赵獏R率發(fā)揮比較大的影響。
二、1973年以來日本對外貿(mào)易實績
根據(jù)現(xiàn)有的國際貿(mào)易理論，日元兌美元匯率的長期大幅度升值，會提高日本商品在國際市場尤其是美國市場的價格，導(dǎo)致對日本商品的需求減少，日本出口增長將會下降。日元升值還會導(dǎo)致外國商品在日本市場的價格下降，日本進(jìn)口將相應(yīng)增加。出口下降和進(jìn)口增長使日本的貿(mào)易順差減少，從而可以改善日美兩國之間的嚴(yán)重貿(mào)易不平衡問題。然而，現(xiàn)實情況并非如此，日本對外貿(mào)易發(fā)展的實績證明，上述理論所預(yù)測的情況沒有出現(xiàn)。1973年至今，日本的對外貿(mào)易尤其是出口貿(mào)易仍然維持了較高的增長速度
5、，進(jìn)口增長卻不像出口增長得那樣快，這一現(xiàn)象與國際貿(mào)易理論所闡明的本幣升值抑制出口、增加進(jìn)口的基本原理相悖。
1973年至2002年底的30年中，日本的對外貿(mào)易增長了10.06倍，大多數(shù)年份均為順差，只在兩次石油危機的5年中為逆差（1973、1974、1975、1979和1980年），自1981年以來則均為順差。特別是自廣場協(xié)議以來的17年中，所有年份的貿(mào)易順差額都在500億美元以上，有6年順差額超過1000億美元。而美國的對外貿(mào)易則持續(xù)出現(xiàn)逆差，大多數(shù)年份的逆差額都超過了1000億美元。30年中，日本的出口增長了10.98倍，在1982、1996、1998、200
6、1和2002年出現(xiàn)過負(fù)增長；進(jìn)口貿(mào)易增長了9.16倍，不僅在總體上慢于出口的速度增長，而且在1975、1982、1983、1985、1986、1992、1997、1998、2001和2002年共10年間出現(xiàn)了負(fù)增長。另外，根據(jù)日本財務(wù)省的統(tǒng)計，2003年前4個月日本貿(mào)易順差比去年同期增長了1.6%，出口額同比增長4.7%，受國際原油價格上漲的影響，進(jìn)口同比增加了5.4%.
從出口商品結(jié)構(gòu)來看，1970年日本出口機械儀器占整個出口的比率為46.3%，1990年為75%，1998年為73.6%；化工產(chǎn)品分別占6.4%，5.5%和7.0%；金屬制品分別占19.7%，6.
7、8%和6.3%；紡織品分別占12.5%，2.5%和1.9%.機械、精密儀器等高技術(shù)產(chǎn)品主要出口到美國和歐洲；鋼鐵、塑料、機床等主要出口到亞洲新興工業(yè)化的國家。從進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)來看，1973年以來，原油等能源占進(jìn)口總額的比率下降，機械、汽車、服裝等制成品進(jìn)口增加。日本進(jìn)口制成品1970年占整個進(jìn)口的比率為30.3%，1990年提高到50.3%，1998年提高到62.1%；礦物性燃料分別占20.7%，24.2%和15.3%；原材料分別占35.4%，12.1%和7.8%；食品分別占13.6%，13.4和14.8%.
1973年以來，日本對外貿(mào)易高速增長的
