企業(yè)投資決策中資金時間價值的具體運用

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1、企業(yè)投資決策中資金時間價值的具體運用資金時間價值是一個重要的經(jīng)濟(jì)概念，尤其在投資決策中，投資決策是否正確關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展。當(dāng)前，許多企業(yè)運用資金時間價值理論對項目投資進(jìn)行決策，提高了投資決策的科學(xué)性和合理性，從而使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益達(dá)到了最大化?！　　　∫?、資金時間價值的內(nèi)涵及計算　　　　（一）資金時間價值的內(nèi)涵。資金時間價值即貨幣時間價值，是指在忽略通貨膨脹和風(fēng)險因素的狀況下，一定量資金由于投資的時間不同而產(chǎn)生了價值量的差額。企業(yè)在進(jìn)行投資決策時要最大限度的獲取時間價值，投資一些利潤高且回收資金快的項目，加速資金的周轉(zhuǎn)速度。在具體的項目中，運用資

2、金時間價值理論可以準(zhǔn)確把握合理的投資時間，科學(xué)地確定分期投資的數(shù)量，為企業(yè)達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益最大化提供科學(xué)的投資途徑?！　　　。ǘ┵Y金時間價值的計算。把相同的資金投入企業(yè)運轉(zhuǎn)的時間不同，獲得的利潤就不盡相同。在企業(yè)的實際投資決策中，資金時間價值的計算實質(zhì)就是計算資金在投入企業(yè)運轉(zhuǎn)后，不同時點上獲得的利潤。當(dāng)前，計算資金時間價值有單利法和復(fù)利法兩種方法，單利法就是只根據(jù)本金來核算利息，單利終值的計算公式F=P（1+ni），而單利現(xiàn)值的計算公式P=F/（1+ni）；復(fù)利法要根據(jù)本金和利息來核算利息，復(fù)利終值的計算公式F=P（1+i）n,復(fù)利現(xiàn)值的計算公式P=

3、F/（1+i）n.　　　　二、資金時間價值與企業(yè)的投資決策　　　?。ㄒ唬┵Y金時間價值與企業(yè)的關(guān)系　　　　1.資金時間價值是企業(yè)進(jìn)行一切活動的基礎(chǔ)。企業(yè)屬于一個經(jīng)濟(jì)主體，資金時間價值屬于一個經(jīng)濟(jì)范疇。要想全面評價和計量一個企業(yè)的收支和盈虧，就要綜合考慮資金時間價值。給企業(yè)帶來直接利潤的是流動資產(chǎn)而不是固定資產(chǎn)，只有掌握了資金時間價值，才能不斷提高資金的利用率，促使企業(yè)獲得更多利益。　　　　2.資金時間價值對企業(yè)進(jìn)決策進(jìn)行指導(dǎo)。企業(yè)進(jìn)行投資是為了使資金增值，獲得高利益的回報。當(dāng)然這會占用企業(yè)的部分資金，被占用的資金是否科學(xué)合理，占用的期限應(yīng)多長等都需要企

4、業(yè)的投資決策者認(rèn)真分析資金時間價值并進(jìn)行全面、準(zhǔn)確的核算。把資金時間價值因素作為其首要因素，并以此為指導(dǎo)進(jìn)行科學(xué)合理地投資，減少不必要的經(jīng)濟(jì)損失。　　　　3.企業(yè)投資是資金時間價值產(chǎn)生的關(guān)鍵。企業(yè)把大量的資金投入到生產(chǎn)流通領(lǐng)域，經(jīng)過一段時間的運轉(zhuǎn)與發(fā)展，必然會產(chǎn)生比原始投資額更多的資金額，但如果企業(yè)不把資金投入運轉(zhuǎn)與使用，大量的資金就會閑置和浪費，并且隨著通貨膨脹的發(fā)生還會出現(xiàn)貶值，也就無法產(chǎn)生資金時間價值。因此，資金是否投資是產(chǎn)生資金時間價值的關(guān)鍵，企業(yè)要充分利用閑置資金，把它投入生產(chǎn)流通領(lǐng)域，使其不斷增值。　　　?。ǘ┢髽I(yè)投資的方法　　　　企業(yè)

5、在進(jìn)行投資決策時要進(jìn)行綜合考慮，在諸多投資方案中，選擇一種投入少、回報大的投資方案。企業(yè)投資決策的正確與否主要由投資方案評價指標(biāo)來決定。投資方案評價指標(biāo)分為非貼現(xiàn)法和貼現(xiàn)法，這兩種方法最大的區(qū)別就在于是否考慮資金時間價值。非貼現(xiàn)法主要包括回收期法和會計收益率法兩種方法，認(rèn)為不同時點的資金時間價值是相同的，忽略了資金時間價值；貼現(xiàn)法主要包含了凈現(xiàn)值法、獲利指數(shù)法及內(nèi)部收益率法，考慮了資金時間價值。通常情況下，應(yīng)用貼現(xiàn)法決定企業(yè)的投資方案可以減少不必要的風(fēng)險。因此，企業(yè)在進(jìn)行投資決策時要以貨幣時間價值的貼現(xiàn)法為主，以非貼現(xiàn)法為輔?！　　　∪①Y金時間價值

6、在企業(yè)投資決策中的應(yīng)用　　　　資金時間價值是一個經(jīng)濟(jì)概念，它對企業(yè)的投資決策會產(chǎn)生重要影響。企業(yè)為了提高資金的利用率，常常把資金投入到合適的項目中，讓其在生產(chǎn)與流通中不斷增值。企業(yè)要根據(jù)自身的發(fā)展和項目的實際情況，結(jié)合資金時間價值衡量方法做出科學(xué)的投資決策?？紤]資金時間價值的方法有凈現(xiàn)值法、獲利指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法三種方法，下面結(jié)合案例探討三種資金時間價值的方法在企業(yè)投資決策中的具體應(yīng)用?！　　　∧称髽I(yè)準(zhǔn)備花140000元購一臺機(jī)器，預(yù)計使用5年，預(yù)計殘值14000元，現(xiàn)結(jié)合資金時間價值，對A、B兩個方案進(jìn)行優(yōu)化選擇。（見表1）　　　　　　　?。ㄒ唬?/p>

7、凈現(xiàn)值法　　　　凈現(xiàn)值法是一種比較科學(xué)、方便的投資方案評價方法，它是根據(jù)凈現(xiàn)值的正負(fù)來判斷投資決策是否科學(xué)合理。凈現(xiàn)值是指企業(yè)項目的未來報酬總現(xiàn)值與投資總額之間的差額，其計算公式：凈現(xiàn)值=未來報酬總現(xiàn)值-投資總額，凈現(xiàn)值一般用NPV來表示。在具體的項目投資決策中，若NPV≧0,說明投資項目收益率要比預(yù)定貼現(xiàn)率高，企業(yè)的投資是盈利的，該投資項目方案可行；若NPV<0,說明企業(yè)收益率要比預(yù)定指標(biāo)低，該項目投資不可行，并且凈現(xiàn)值越大表明企業(yè)獲利越高。利用凈現(xiàn)值法對上面案例進(jìn)行分析，假設(shè)案例中的資金成本為10%,那么NPVA=40200（P/A,10%

8、,5）+14000（P/F,10%,5）-140000=21092.2元；NPVB=40200（P/F,10