一、金融創(chuàng)新對金融機構(gòu)的影響

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1、一、金融創(chuàng)新對金融機構(gòu)的影響一、國有控股公司控制失效問題的原因分析　　近年來，不斷暴出國有企業(yè)丑聞顯示，國有控股公司存在嚴(yán)峻的控制失效問題。從多數(shù)的國有控股公司控制失效問題來看，深究其具體原因，本文認(rèn)為主要有以下幾點：　　1、國有控股公司的委托——代理問題　　國有控股公司控制失效問題的原因是多方面的，但深究其根本原因，主要是在國有控股公司的委托——代理關(guān)系中，依然存在代理問題。由于國有控股公司在國內(nèi)是一種較新的產(chǎn)權(quán)組織形式，各方面都不太規(guī)范，代理問題更加突出?！　。?）委托人問題。作為委托方的國

2、資委和國有控股公司都是機構(gòu)，而不是一個具體的自然人。國資委和國有控股公司作為委托方必然存在一個由誰出任機構(gòu)代表的問題。也就是說，國資委和國有控股公司必須聘用具體的個人代表機構(gòu)充當(dāng)董事（長）、談判簽約者來行使權(quán)利。這個問題會削弱委托人的行權(quán)能力?！　。?）代理人問題。在國有控股公司的代理關(guān)系中，代理人包括子公司的董事會及其經(jīng)理人。代理人只要有意或無意以不正當(dāng)手段來獲益，就會出現(xiàn)機會主義的問題?！　?、國有控股公司的治理問題　　國有控股公司是一種集團型的企業(yè)，其公司治理應(yīng)屬于集團公司治理。集團中母子

3、公司的關(guān)系是建立在母公司對子公司控股的基礎(chǔ)上。由于母子公司有各自法律意義上的獨立性，它們之間完全有可能存在利益目標(biāo)沖突，加上信息不對稱的客觀存在，集團公司治理的首要任務(wù)是設(shè)計出實現(xiàn)母公司對子公司有效控制的制度安排。所以，國有控股公司治理的中心問題是設(shè)計國有控股公司對子公司的控制機制。如何進(jìn)行有效的制度設(shè)計，來保證母公司對子公司進(jìn)行有效的控制，是國有控股公司治理成功運作的關(guān)鍵?！　?、國有控股公司內(nèi)部制衡難以發(fā)揮作用　　目前的國有控股公司都是國有獨資公司，內(nèi)部不設(shè)股東大會，股東大會的權(quán)力由董事會行

4、使。另外還設(shè)有黨委會、監(jiān)事會、職代會、工會等機構(gòu)。這些機構(gòu)普遍存在兩個問題：一是功能重疊，職責(zé)不清，爭權(quán)奪利而又無人負(fù)責(zé)。二是只要有一個強勢的董事長或總經(jīng)理，這些機構(gòu)預(yù)先設(shè)想的相互制衡將形同虛設(shè)，失去控制的功效。　　4、國有控股公司控制過度與失效并存　　國有控股公司控制過度與失效并存的現(xiàn)象在兩個層次上存在：政府對國有控股公司的控制過度與失效并存，母公司對子公司的控制過度與失效并存。　　二、國有控股公司控制體系的研究　　1、控制理論與國有控股公司的控制體系　　本文“控制體系”的含義是一廣義的控制概

5、念——組織控制系統(tǒng)，有管理控制和公司控制的基本意思；既包括內(nèi)部控制機制，也包括外部控制機制；既包括資本控制手段，也包括非資本控制手段；有間接控制，也有直接控制?！　”疚膬H研究國有控股公司對下——子公司的控制關(guān)系。國有控股公司對子公司的控制，是調(diào)整國有資產(chǎn)存量、搞活國有企業(yè)，實現(xiàn)國有資本出資人權(quán)益的要求。兩者互為因果。　　2、國有控股公司控制體系主要由二個層次、二個控制關(guān)系構(gòu)成　　國資委授權(quán)國有控股公司代理國有企業(yè)的股權(quán)，國有控股公司成為行使企業(yè)中國有股權(quán)的股東，與下屬企業(yè)構(gòu)成了事實上的母子公司關(guān)

6、系。因此，國有控股公司存在兩個方面的控制關(guān)系：　　一是國有控股公司對下屬企業(yè)（子公司）的控制關(guān)系；在這類控制關(guān)系中，國有控股公司是代行國有資本的控制權(quán)，所掌握的國有資本并不是它的自有資本，但它必須為這些資本的增值負(fù)責(zé)。在授權(quán)充分的條件下，實際上與自有資本僅有的差別是資產(chǎn)經(jīng)營收益的分享?！　《窍聦倨髽I(yè)董事會對經(jīng)理人的控制關(guān)系。即國有控股公司的控制體系存在二個層次。它是公司制企業(yè)普遍存在的一種控制關(guān)系?！　?、控制主體、客體和控制手段　　國有控股公司控制體系的不同層次、不同控制類型所涉及的控制主體

7、與客體也各不相同。在第一層次上，控制主體是母公司和子公司?？刂频目腕w是子公司的行為和業(yè)績表現(xiàn)，控制的手段則表現(xiàn)為通過股東會，董事會及監(jiān)事會貫徹控制者意志。在第二層次上，控制的主體是下屬公司的董事會和經(jīng)理人，控制的客體是經(jīng)理人的行為?？刂频氖侄蝿t有聘用和解聘、激勵與約束等?！　?、國有控股公司的控制目標(biāo)　　國有控股公司控制體系的層次性決定了其控制目標(biāo)的層次結(jié)構(gòu)。雖然控制的終極目標(biāo)是相同的，但具體目標(biāo)則各不相同。第一種控制關(guān)系的目標(biāo)因各子公司在集團中發(fā)揮的作用和功能不同及所處的產(chǎn)業(yè)、地理、經(jīng)濟、社會

8、和政治環(huán)境的不同而各不相同。但總的來看，母公司控制子公司的目標(biāo)有兩個：一是實現(xiàn)其在子公司的資本收益；二是實現(xiàn)國有控股公司的總體戰(zhàn)略目標(biāo)。第二種控制關(guān)系是一種典型的委托——代理關(guān)系，控制目標(biāo)就是設(shè)計一套激勵約束機制，使代理成本最小化?！　∪?、國有控股公司控制體系的核心手段　　母公司控制子公司的手段主要有股權(quán)控制、人事控制、財務(wù)控制、戰(zhàn)略控制、決策控制、文化控制。其中前三個控制手段組成了國有控股公司控制體系的核心手段?！　?、股權(quán)控制　　股權(quán)是控股公司對子公司控制的法律基礎(chǔ)。股權(quán)控制是基礎(chǔ)性的控制手