海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對績效的影響研究

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1、海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對績效的影響研究----財務(wù)管理論文-->摘要資本結(jié)構(gòu)問題是一個具有重大理論價值和實踐意義的研究課題。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)相關(guān)利益者權(quán)利義務(wù)的集中反映，它與公司治理結(jié)構(gòu)、公司市場價值和績效之間存在著深刻的內(nèi)在聯(lián)系。自1958年MM理論創(chuàng)立以來，國內(nèi)外學(xué)者對資本結(jié)構(gòu)問題進行了廣泛而深入的研究，以求解開“資本結(jié)構(gòu)之謎”，但所得到的結(jié)果卻不相一致。近年來，隨著中國海洋經(jīng)濟的迅猛發(fā)張，中國海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也越來越引起人們的關(guān)注。中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)具有資產(chǎn)負(fù)債率高、融資渠道單一且過度依賴銀行信貸等特點，因此從防范金融風(fēng)險和提高公司績效

2、角度來看，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)十分必要。鑒于中國海洋產(chǎn)行業(yè)特殊的經(jīng)濟地位和資本結(jié)構(gòu)，研究中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與其影響因素、資本結(jié)構(gòu)對公司績效的影響將具有重大理論與現(xiàn)實意義。本文把“中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效”作為研究對象，選取2008-2012年我國A股中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司為研究樣本，結(jié)合資本結(jié)構(gòu)和績效評價的相關(guān)理論，按照“資本結(jié)構(gòu)和績效評價理論闡述——資本結(jié)構(gòu)影響因素分析——績效評價方法研究——資本結(jié)構(gòu)對上市公司績效的影響分析”這條主線，在研究過程中充分結(jié)合我國中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與績效現(xiàn)狀，將資本結(jié)構(gòu)與公司績效有機的結(jié)合

3、起來，通過構(gòu)建合理的計量模型，系統(tǒng)分析了中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)影響因素、中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司的多元指標(biāo)績效評價方法、股權(quán)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)對公司績效的影響，嘗試確定中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方向。主要目的在于：試圖從理論和實證的角度研究公司資本結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響，找出顯著影響公司經(jīng)營績效的資本結(jié)構(gòu)中的相關(guān)變量，從而為更好地優(yōu)化中國海洋上市公司的資本結(jié)構(gòu)，最大限度地降低公司的資本成本，提高公司的經(jīng)營績效，為實現(xiàn)中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司價值的最大化提供理論指導(dǎo)和操作建議。本文研究發(fā)現(xiàn)：公司規(guī)模、可抵押資產(chǎn)比例、稅率、凈資產(chǎn)收益率、股權(quán)集中度等公

4、司特質(zhì)對中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)具有顯著的影響。中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于公司績效的提高，但并未達到最佳狀態(tài)。論文最后從三個方面提出了優(yōu)化中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)以提高公司績效的對策建議，并提出了研究的展望。目錄1中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對績效影響的研究51.1選題背景與研究意義51.1.1選題背景51.1.2研究意義61.2相關(guān)概念的界定61.2.1資本結(jié)構(gòu)61.2.2公司績效71.3研究目標(biāo)和內(nèi)容91.3.1研究目標(biāo)91.3.2研究內(nèi)容101.4技術(shù)路線和研究方法121.4.1技術(shù)路線131.4.2研究方法131.5本文

5、的主要創(chuàng)新點142理論基礎(chǔ)與文獻綜訴172.1資本結(jié)構(gòu)理論概述172.2績效評價理論綜述202.3資本結(jié)構(gòu)影響公司績效的理論綜述212.4資本結(jié)構(gòu)國內(nèi)外相關(guān)研究文獻綜述242.5本章小結(jié)293.中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司的行業(yè)特點分析303.1中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司的發(fā)展?fàn)顩r303.1.1海洋產(chǎn)業(yè)的定義演進303.1.2海洋產(chǎn)業(yè)的分類標(biāo)準(zhǔn)323.1.3海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市的歷程373.2中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)特點373.2.1中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)383.2.2中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)393.3中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司的績效特點413.4本章小結(jié)

6、444中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)實證分析454.1資本結(jié)構(gòu)理論454.1.1資本結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)464.1.2債務(wù)融資與股權(quán)融資474.2中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素494.2.1公司規(guī)模（SIZE）504.2.2公司獲利性（ROE）514.2.3公司稅率（RRT）514.2.4成長性（TAGR）524.2.5可抵押資產(chǎn)比例（TANG）524.2.6股權(quán)結(jié)構(gòu)（FTA）534.3樣本選取及變量設(shè)計544.3.1樣本選取544.3.2變量設(shè)計544.4實證模型和結(jié)論分析554.4.1研究假設(shè)554.4.2模型建立554.4.3回歸分析和假設(shè)檢

7、驗564.5本章小結(jié)585中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司績效評價595.1上市公司的績效評級系統(tǒng)的要素構(gòu)成595.1.1評價的主體595.1.2評價的客體605.1.3評價的指標(biāo)615.1.4評價的標(biāo)準(zhǔn)615.1.5評價的方法615.2上市公司的績效評價方法615.2.1上市公司單一指標(biāo)績效衡量615.2.3上市公司多重指標(biāo)績效衡量635.3中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司績效的實證研究：基于因子分析法655.3.1樣本選取655.3.2指標(biāo)設(shè)計685.3.3因子分析的過程705.3.4評價結(jié)果分析755.4本章小結(jié)776中國海洋產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對公司績效影響的實證研

8、究786.1資本結(jié)構(gòu)對績效影響理論786.2樣本選取及變量設(shè)計816.3實證模型與結(jié)論分析826.3.1研究