從美國(guó)對(duì)油價(jià)的承受力看_高油價(jià)_之持續(xù)

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1、從美國(guó)對(duì)油價(jià)的承受力看“高油價(jià)”之持續(xù)戴家權(quán)田大地（中國(guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究中心）摘要雖然影響國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的因素眾多，但是從根本上看，供需仍是決定性的因素，需求在供需平衡中又處于主導(dǎo)地位。美國(guó)作為世界頭號(hào)石油消費(fèi)大國(guó)，其年消費(fèi)量占全球總消費(fèi)量的四分之一，因此，美國(guó)在全球石油供需平衡中起著關(guān)鍵性作用。從美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)進(jìn)口石油的承受能力，以及美國(guó)消費(fèi)者個(gè)人石油消費(fèi)支出的承受能力來(lái)看，當(dāng)前的油價(jià)水平仍在其可承受的范圍之內(nèi)，還不能對(duì)美國(guó)的需求增長(zhǎng)產(chǎn)生根本性的抑制作用，美國(guó)石油需求仍將適度增長(zhǎng)。從名義價(jià)格來(lái)看，國(guó)際石油市場(chǎng)已進(jìn)入高油價(jià)時(shí)期，雖然油價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)的阻力已經(jīng)較大，但油價(jià)仍

2、有一定的上漲空間。依據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，80美元/桶的油價(jià)水平將會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，石油需求將會(huì)迅速下降，國(guó)際油價(jià)也可能隨之大幅跌落。但從目前的國(guó)際石油市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制來(lái)看，油價(jià)進(jìn)一步?jīng)_高至80美元/桶的可能性不大，大幅度回落到30美元/桶或以下水平的可能性則幾乎不存在。關(guān)鍵詞國(guó)際油價(jià)美國(guó)國(guó)民總收入個(gè)人可支配收入石油凈進(jìn)口量消費(fèi)支出引言一般認(rèn)為，影響國(guó)際油價(jià)的因素主要有石油需求、供應(yīng)、庫(kù)存、美元匯率、期貨炒作，以及突發(fā)事件和政治因素等。對(duì)于當(dāng)前的高油價(jià)成因，文獻(xiàn)[1]進(jìn)行了詳細(xì)的論述，認(rèn)為需求增長(zhǎng)超出預(yù)期、剩余產(chǎn)能不足、供應(yīng)增長(zhǎng)乏力、石油庫(kù)存偏低、投機(jī)基金炒作、美元匯

3、率貶值、短期因素和突發(fā)事件，以及可能的政治陰影價(jià)格等，對(duì)油價(jià)的持續(xù)走高產(chǎn)生了決定性影響。然而，由于石油供應(yīng)的增長(zhǎng)滯后于需求的增長(zhǎng)，因此在石油供需的基本格局中，需求處于主導(dǎo)性地位。目前，石油剩余產(chǎn)能不足是供需失衡的外在表現(xiàn)，石油庫(kù)存偏低、短期因素和突發(fā)事件等因素，也都僅僅是短期的市場(chǎng)預(yù)期或炒作的緣由或借口，而非主導(dǎo)性因素，只有供需基本面的發(fā)展態(tài)勢(shì)才是決定油價(jià)水平的根本性和決定性因素。因此，國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)歸根到底還是取決于需求的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2004年，美國(guó)作為世界最大的石油消費(fèi)國(guó)，其石油消費(fèi)量達(dá)到2051.7萬(wàn)桶/日，約占全球石油消費(fèi)總量的四分之一，并且是位居第二的中國(guó)石油消

4、費(fèi)量的三倍之多。從增量上來(lái)看，2004年美國(guó)石油消費(fèi)較2003年增長(zhǎng)了2.4%，OILPRICEFORAM約占全球需求增量的20%。此外，美國(guó)能源消費(fèi)市場(chǎng)成熟且穩(wěn)定，各種替代能源之間的競(jìng)爭(zhēng)比較充分，消費(fèi)者的消費(fèi)傾向趨于理性。因此，其石油消費(fèi)需求彈性較中國(guó)等還處于工業(yè)化初期的石油消費(fèi)快速增長(zhǎng)的國(guó)家而言，彈性要大的多。由于美國(guó)在全球石油市場(chǎng)供需平衡中發(fā)揮著關(guān)鍵性的作用，并且其石油市場(chǎng)已充分市場(chǎng)化，因此，從美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)進(jìn)口石油的承受能力，以及美國(guó)消費(fèi)者對(duì)個(gè)人石油消費(fèi)支出的承受能力來(lái)考察美國(guó)石油需求的發(fā)展態(tài)勢(shì)，進(jìn)而分析國(guó)際油價(jià)的可能走勢(shì)，具有一定的實(shí)際意義。擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰

5、退，石油凈進(jìn)口量大幅減少，直到20世紀(jì)80年代中期以后凈進(jìn)口量才恢復(fù)增長(zhǎng)。其間，年石油凈進(jìn)口量平均值為570萬(wàn)桶/日。雖然這一時(shí)期美國(guó)石油進(jìn)口支出占國(guó)民總收入的比例隨著石油凈進(jìn)口量的減少也迅速下降，但是石油進(jìn)口支出占國(guó)民總收入的比例平均值仍高于歷史總平均值0.3個(gè)百分點(diǎn)，為1.8%。第三階段（1990～2001年）：這一時(shí)期美國(guó)石油凈進(jìn)口量呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的勢(shì)頭，2001年凈進(jìn)口量達(dá)到1090萬(wàn)桶/日，較1990年凈增長(zhǎng)了51%。但是，同期美國(guó)石油進(jìn)口支出占國(guó)民總收入的比例并沒(méi)有相應(yīng)增長(zhǎng)，2000年的最高值也僅為1.4%，該期間的平均值低于歷史總平均值0.5個(gè)百分點(diǎn)，只有

6、1%。也可以說(shuō)，20世紀(jì)90年代美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)得益于這一時(shí)期的低油價(jià)。第四階段（2002～2005年上半年）：從2002年至今，國(guó)際油價(jià)大幅上揚(yáng)，美國(guó)原油進(jìn)口到岸價(jià)也隨之上漲。2002年1月，美國(guó)原油進(jìn)口平均到岸價(jià)僅為17.29美元/桶，2005年4月已上漲至44.87美元/桶。值得注意的是，美國(guó)石油凈進(jìn)口量并沒(méi)有隨著油價(jià)的上漲而下降，仍保持了較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從年度看，2004年，美國(guó)石油凈進(jìn)口量達(dá)到1185.1萬(wàn)桶/日，較2002年凈增了12.4%。從近期看，2005年以來(lái)高位運(yùn)行的油價(jià)對(duì)美國(guó)石油凈進(jìn)口的影響也沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)。2005年一季度，美國(guó)的石油凈進(jìn)

7、口量為1187.8萬(wàn)桶/日，二季度進(jìn)一步上升至1211.4萬(wàn)桶/日，分別較2004年同期增長(zhǎng)了4.1%和2.5%。在油價(jià)不斷走高的情況下，美國(guó)石油凈進(jìn)口量仍持續(xù)增長(zhǎng)，這就造成美國(guó)石油進(jìn)口支出占國(guó)民總收入比例也相應(yīng)大幅度提高，2002年至2005年一季度的平均值為1.56%，稍高于歷史平均值。其中2002年為1.12%，2003年為1.38%，2004年為1.76%，2005年一季度達(dá)到1.99%，從而達(dá)到20世紀(jì)90年代以來(lái)歷史最高位。從美國(guó)石油進(jìn)口支出占國(guó)民總收入比例的發(fā)展歷程來(lái)看，在整個(gè)20世紀(jì)90年代，這一比例處于非正常的歷史低位。