收益高位回落創(chuàng)新監(jiān)管并重

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1、寶類基金月報(bào)2014年3月9日好買基金研究中心寶類基金月報(bào)收益高位回落創(chuàng)新監(jiān)管并重——2014年2月寶類基金月報(bào)1.“寶類”吸金有道銀行絕地反擊今年1月中旬，天弘公布的余額寶用戶量超過4900萬，總規(guī)模2500億元。而在短短一個(gè)半月后，它的用戶數(shù)就已激增至8100萬，增幅達(dá)65%。目前中國(guó)的股民總數(shù)大約也就6700萬人。如果按照此前的人均保有量計(jì)算，余額寶的總規(guī)?；蛞呀咏?000億元。余額寶并沒有安于現(xiàn)狀，仍在積極招攬用戶。其在元宵節(jié)推出了保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。兩款產(chǎn)品分別為“珠江匯贏1號(hào)萬能險(xiǎn)”和“天安安心盈B款”，預(yù)期收益均為7%。而3.8億元和2億元的限購(gòu)規(guī)模也是在上市初始便被秒殺一

2、空。據(jù)悉，理財(cái)通目前的規(guī)模已經(jīng)將近800億元，坐擁6億用戶的微信平臺(tái)無疑成為理財(cái)通這枚火箭的發(fā)射推進(jìn)器，甚至超過了其最有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手余額寶上線前幾月的規(guī)模記錄。目前理財(cái)通上線的還僅為華夏財(cái)富寶，未來將會(huì)推出另外三只貨幣型基金。相比余額寶，這樣做的一個(gè)好處就是，未來隨著規(guī)模的擴(kuò)大，可以有效分流資金，避免單一基金規(guī)模過大，可能引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)巨頭們大肆搶奪活期存款時(shí)，銀行也加大了反擊力度。與其被動(dòng)看著存款被“打劫”再以協(xié)議存款方式“歸還”，不如大力發(fā)展自身的互聯(lián)網(wǎng)金融。即平安推出“平安盈”后，中行、民生也分別上線了“活期寶”和“如意寶”?！叭缫鈱殹笔歉綄僭诿裆爸变N銀行”上的

3、一款產(chǎn)品，集合了民生加銀現(xiàn)金寶和匯添富現(xiàn)金寶兩款產(chǎn)品，平臺(tái)活期存款自動(dòng)申購(gòu)貨幣基金。此外，“直銷銀行”最大的亮點(diǎn)還在于它是一個(gè)交易平臺(tái)，可以接入不同銀行的銀行卡，只要是平臺(tái)上支持的卡片都能進(jìn)行支付，而非僅局限于民生自己的卡。這在某種程度上將目前你死我活的互聯(lián)網(wǎng)金融向共贏轉(zhuǎn)變開了一個(gè)好頭。5敬請(qǐng)參看文末免責(zé)條款寶類基金月報(bào)“寶類”類產(chǎn)品基本信息產(chǎn)品名稱合作基金準(zhǔn)入門檻規(guī)模(億）區(qū)間年化收益率區(qū)間7日年化波動(dòng)率余額寶天弘增利寶1元1,853.426.38%0.09%理財(cái)通華夏財(cái)富寶0.01元10.656.69%0.23%蘇寧零錢寶廣發(fā)天天紅1元21.756.66%0.26%匯添富現(xiàn)金寶

4、1元120.736.49%0.16%百度百賺華夏現(xiàn)金增利E1元437.346.26%0.02%百賺利滾利嘉實(shí)活期寶1元3.426.58%0.09%網(wǎng)易理財(cái)匯添富現(xiàn)金寶1元120.736.49%0.16%銀聯(lián)天天富光大貨幣200元5.364.78%0.32%工銀“現(xiàn)金寶”工銀瑞信貨幣100元242.836.21%0.15%平安盈南方現(xiàn)金增利A0.01元391.496.25%0.23%平安大華日增利0.01元1.674.75%0.31%民生“如意寶”民生加銀現(xiàn)金寶0.01元6.546.36%0.56%匯添富現(xiàn)金寶0.01元120.736.49%0.16%中銀“活期寶”中銀活期寶1元3.

5、00--數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，數(shù)據(jù)區(qū)間2014-2-1至2014-2-18，規(guī)模以最近一期基金季報(bào)為準(zhǔn)。1.收益率逐步回落過去一個(gè)季度，“寶類”們被打上了高收益的印記，但這只是相對(duì)于銀行活期存款而言。大部分績(jī)優(yōu)貨幣型基金在2月的區(qū)間年化收益達(dá)到6%以上。主要原因在于這些產(chǎn)品多以30天以內(nèi)協(xié)議存款為主，而前期，年末和春節(jié)等因素造成了短期流動(dòng)性趨緊，協(xié)議存款飆升，貨幣基金的收益水漲船高自然可以理解。近期，資金面出現(xiàn)了超預(yù)期寬松，且一直處于低位震蕩的情況下，作為寶類產(chǎn)品的主要投向，協(xié)議存款也隨行就市。大部分貨幣基金的7日年化收益均已跌破6%。從往年的歷史數(shù)據(jù)分析，貨幣基金的年平均收

6、益在3.5%左右，即便是利率高企的2013年，也未超4%。與互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)姻的“寶”類產(chǎn)品，雖然有一定的“超額收益”，但作為一種低風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金管理工具，在貨幣政策維持中性的基礎(chǔ)上，除非加大多元化的投資，否則長(zhǎng)期年化收益較難逾越4.5%。資金面寬松度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，一方面在于節(jié)后流動(dòng)性的回流以及年初突擊放貸的影響；另一方面，中國(guó)1月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款大幅增加，體現(xiàn)了年初以來熱錢流入的規(guī)模加大。我們預(yù)計(jì)未來資金利率在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)下行的空間較為有限。將以3.5%-4%（R007）為中樞，震蕩的概率較大。貨幣型基金的收益也將進(jìn)一步下行，不排除未來一個(gè)月跌破5%的可能。5敬請(qǐng)參看文末免責(zé)條款寶類基

7、金月報(bào)質(zhì)押式回購(gòu)利率走勢(shì)（加權(quán)平均）銀行間同業(yè)拆放利率資料來源：Wind，好買基金研究中心1.余額寶們的存廢之爭(zhēng)隨著余額寶們的高速發(fā)展，質(zhì)疑、傳聞也是不絕于耳。好在央行領(lǐng)導(dǎo)一日三次集中發(fā)言給予了余額寶創(chuàng)新模式的肯定?；ヂ?lián)網(wǎng)的金融業(yè)務(wù)發(fā)展也算是一個(gè)新事物，所以過去的政策、監(jiān)管、調(diào)控，各個(gè)方面不能完全適應(yīng)，需要進(jìn)一步完善。未來將是創(chuàng)新與監(jiān)管并重的趨勢(shì)。雖然有些負(fù)面消息仍停留在傳聞的階段，但對(duì)于未來的風(fēng)險(xiǎn)防范不失為一種警示?！疤崆爸〔回?fù)罰息”是銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)給予貨幣基金的