減持美債不意味放棄投資美元資產(chǎn)

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1、減持美債不意味放棄投資美元資產(chǎn)?華爾街日?qǐng)?bào)盡管中國可能已經(jīng)降為美國國債的第二大持有國，但是中國并未大規(guī)模減持美元資產(chǎn)。一段時(shí)間以來，中國政府一直試圖實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備投資的多元化，并投資歐元等資產(chǎn)，不過這并不意味著中國會(huì)放棄美元。一方面，對(duì)于一個(gè)持有如此多美元資產(chǎn)的國家而言（據(jù)估計(jì)美元資產(chǎn)占中國全部外匯儲(chǔ)備的70%），放棄投資美元會(huì)給其現(xiàn)有資產(chǎn)帶來不利影響；另一方面，目前歐元尚不能與美元相媲美。周二美國的數(shù)據(jù)顯示，去年12月份中國是美國國債的主要凈賣出方，而日本是凈買家，并一躍成為美國國債的最大持有國。去年12月份海外投資者仍是美元資產(chǎn)的主要買家。在中美貿(mào)易摩擦不斷的時(shí)候，美國總統(tǒng)奧

2、巴馬(DalaiLama)本周會(huì)見達(dá)賴?yán)?DalaiLama)的消息更是加劇了兩國間的緊張氣氛。上述數(shù)據(jù)令外界擔(dān)心中國可能加快了其一直希望的改善大規(guī)模美元資產(chǎn)管理的計(jì)劃。中國應(yīng)該會(huì)謹(jǐn)慎從事，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的步伐將依然是循序漸進(jìn)式的。2009年中國就美元疲軟表示出不滿，并呼吁尋找一種能替代美元的全球性儲(chǔ)備貨幣，金磚四國的另外幾個(gè)國家－－巴西、俄羅斯和印度也發(fā)出了類似的呼聲，盡管如此，這些國家并未大規(guī)模減持美元資產(chǎn)。二十國集團(tuán)(G20)的影響力及話語權(quán)都在增加，但是G20成員國并未建議完全放棄美元資產(chǎn)。不管怎么說，現(xiàn)實(shí)情況是：世界依然需要美元，而且在未來一段時(shí)間內(nèi)都將如此。近

3、期圍繞希臘債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂暴露出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的脆弱性，同時(shí)也引發(fā)外界對(duì)西班牙、葡萄牙、意大利等其他歐元區(qū)成員國、甚至英國的擔(dān)憂。顯然歐洲各國政府?dāng)?shù)年來在財(cái)政預(yù)算上作了不少手腳，隨著越來越多的問題被暴露出來，人們由此可以發(fā)現(xiàn)歐元區(qū)是何等的脆弱。更何況，歐元區(qū)的貨幣政策并不能同時(shí)滿足所有成員國的需要。盡管各國央行在外匯儲(chǔ)備中有（也應(yīng)該擁有）歐元資產(chǎn)，但是歐元尚不能（可能永遠(yuǎn)不會(huì)）取代美元成為全球儲(chǔ)備貨幣。人民幣也不會(huì)取代美元成為全球儲(chǔ)備貨幣，最顯然的一點(diǎn)是人民幣距離實(shí)現(xiàn)完全自由兌換還需要數(shù)年之久。國際貨幣基金組織(InternationalMonetaryFund,簡稱IMF)的特別提

4、款權(quán)(SDR)確實(shí)有其用途，但是并不能作為主要貿(mào)易結(jié)算手段。中國的確在不時(shí)地調(diào)整其美元資產(chǎn)，去年12月份可能就進(jìn)行了一些調(diào)整。即使中國持有的美國國債規(guī)模降低了一點(diǎn)，但整體規(guī)模依然龐大。中國變?yōu)槊绹鴩鴤诙蟪钟袊⒉皇侵袊笈e減持美元資產(chǎn)的信號(hào)。?中國罕見狂拋美國國債敲響華盛頓警鐘中評(píng)網(wǎng)?????中國2009年底罕見地連續(xù)兩個(gè)月減持美債，引發(fā)各方高度關(guān)注，目前美國主流媒體上出現(xiàn)了兩種截然不同的解讀：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，沒有跡象顯示外國投資者將持續(xù)大幅拋售美元資產(chǎn)，故無需過分解讀短期的數(shù)據(jù)；另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，中國減持美債是“給華盛頓敲響了警鐘”，外國投資者未來會(huì)尋找比美債更好的投資渠道

5、，加快外匯儲(chǔ)備投資多樣化的步伐?！　∶绹?cái)政部16日公布數(shù)據(jù)顯示，中國去年12月份減持了342億美元的美國國債，現(xiàn)持有7554億美元；與此同時(shí)，日本則增持了115億美元，以7688億美元的持有額，成為“美國最大債主”。　　美聯(lián)社引述卡內(nèi)基梅隆大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授艾倫.梅爾澤指出，中國減持美債，是給華盛頓敲響了警鐘?！白屩袊械綋?dān)憂的是，美國的債務(wù)水平不可持續(xù)，而且政府拿不出應(yīng)對(duì)政策。”他表示，中國擔(dān)心美國政府償還債務(wù)的信心降低，這將造成美債和美元價(jià)值下跌，繼而導(dǎo)致中國所持的美債虧損。　　另據(jù)彭博通訊社報(bào)道，中國雖然減持了短期美債，卻買入了小量長期票據(jù)和債券。??報(bào)道引述經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析指

6、出，在美國預(yù)算赤字達(dá)到新高之際，中國選擇將儲(chǔ)備轉(zhuǎn)投到其他投資上。2009年5月，中國持有高達(dá)8015億美元的美國國債，而去年11月和12月則出現(xiàn)2007年以來唯一一次連續(xù)兩個(gè)月減持美債的情況?！　　叭绻@種減持規(guī)模持續(xù)下去，那就表明中國正在為投資多樣化邁出更大的步伐，”紐約布朗兄弟哈里曼公司的資深外匯分析師溫.辛說。　　不過，對(duì)于中國減持美債，也有人持比較樂觀的看法。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維.懷斯說：“中國目前可能不太高興，但我們必須要問，（中國的錢）不投資美債還能投資什么呢？”　　包括中國在內(nèi)的外國投資者去年12月份總共減持了530億美元美國國債，創(chuàng)下新紀(jì)錄。這意味著什

7、么？　　美聯(lián)社的報(bào)道說，美國業(yè)內(nèi)的看法分為兩派：一些分析認(rèn)為，外國投資者減持美債總額創(chuàng)新高，顯然是一個(gè)預(yù)警訊號(hào)。美國預(yù)算赤字居高不下，引發(fā)外國投資者（尤其是中國）不安，他們開始尋找美債以外更好的投資渠道，使投資多樣化。另一些分析家則認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)雖然顯示外國投資者對(duì)投資短期美債越來越感到不安，然而值得注意的是，外國投資者在出售短期國債的同時(shí)，又購買了長期美債－－12月份美國長期國債的凈買入總額接近700億美元。一些美國的民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家也說，無須過分解讀美債遭減持的短期數(shù)據(jù)。他們指出，這些數(shù)字每