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《民營企業(yè)制度創(chuàng)新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、研究報告2001年6月民營企業(yè)制度創(chuàng)新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇劉紀(jì)鵬一、背景香港《財富》論壇，江澤民主席明確提出：中國對外開放的步伐不會放慢，下一步中國將以企業(yè)資產(chǎn)存量上的收購兼并和重組為特征引入外資，與此同時，周小川主席也進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了中國資本市場將堅定不移地對民營企業(yè)和三資企業(yè)擴(kuò)大開放，使之和國營企業(yè)一樣享受同等待遇。這是一個非常重要的政策表述，其意義：首先，在宏觀上，中國改革在二十年之后，終于開始以總量調(diào)控為主推進(jìn)到結(jié)構(gòu)調(diào)整為主時期。而結(jié)構(gòu)調(diào)整也從偏于強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整推進(jìn)到強(qiáng)調(diào)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整的核心是現(xiàn)有企業(yè)資本
2、結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這將對中國的宏觀經(jīng)濟(jì)改革產(chǎn)生重大的影響。其次，在微觀上，對現(xiàn)有企業(yè)存量資產(chǎn)的調(diào)整必將對中國國有和民營企業(yè)的制度創(chuàng)新產(chǎn)生重大影響。在對存量資產(chǎn)的購并和重組中，外資將直接以所有者的身份進(jìn)入現(xiàn)有的治理結(jié)構(gòu)，這對亟待實現(xiàn)制度創(chuàng)新的我國國有和民營企業(yè)意義重大。industrialtransferandsharingofregionalfeatures,constructionofregionalfunctioncentre.TransporttoYibintosocio-economicdevelopmentoftheen
3、gineanditssupportingrole.Fromtheperspectiveofdevelopment,radiationtosurroundingcitiesofYibinisnotstrong,theadvantageisnotfullyutilized,itmustbebyimprovingcity第三，它將把中國引入外資方式提升到新階段。如果說，我國對外開放引入外資的第一階段其特征是通過開辦新的三資企業(yè)的增量投入方式，其特點是以戰(zhàn)略投資人為主，新辦企業(yè)需要較長的建設(shè)時間，那么，作為引入外資第二階段的在存量資產(chǎn)的購并重
4、組將不僅吸引外國的戰(zhàn)略投資人，而且將會吸引外國的金融投資人，它不僅意味著國內(nèi)的資本市場上國有股的減持問題將日益提上議事日程，而且機(jī)構(gòu)投資人包括投資銀行，在資本市場對民營、三資企業(yè)全面開放的條件下，勢必有一大批國外戰(zhàn)略投資人和機(jī)構(gòu)投資人在收購中國現(xiàn)有企業(yè)的存量資產(chǎn)，然后在資本市場上套現(xiàn)。此外，非上市國有企業(yè)的債轉(zhuǎn)股向外資開放也已經(jīng)啟動。在未來的改革中，我們多種經(jīng)濟(jì)形式，從國家范圍內(nèi)的并存，無疑將在外資、國有及私有之間推進(jìn)到第二階段，即在一個公司內(nèi)部的共存，這也是在存量資產(chǎn)的變化上帶來大公司所有多元化的一個重要現(xiàn)象。金融投資人的特點就是投
5、資于成熟企業(yè)的存量股權(quán)，其投資的目的不是直接經(jīng)營，而是整合后通過資本市場或其它轉(zhuǎn)讓方式出售。金融投資人的進(jìn)入無疑將把中國現(xiàn)有企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)作推上新階段。第四，對現(xiàn)有企業(yè)存量資產(chǎn)的購并與重組將極大推動中國企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的創(chuàng)新，促使國有企業(yè)近年來從只重管理改革不重產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新和以完成國有企業(yè)三年脫困的誤區(qū)中走出來。它意味著中國現(xiàn)代企業(yè)制度在微觀上的改革推進(jìn)到新階段，那種自認(rèn)為三年能取得企業(yè)改革成功，找到基本方位的錯誤認(rèn)識看來必須得到糾正，我們光注重企業(yè)管理而不重視產(chǎn)權(quán)的管理的時代已過去，因此從企業(yè)資產(chǎn)存量購并入手，引入外資勢必對中國
6、的民營企業(yè)和國有企業(yè)帶來的新的制度性的變化，這無疑是一個新的經(jīng)濟(jì)亮點，它對實現(xiàn)流動前的產(chǎn)權(quán)清晰同樣意義重大。industrialtransferandsharingofregionalfeatures,constructionofregionalfunctioncentre.TransporttoYibintosocio-economicdevelopmentoftheengineanditssupportingrole.Fromtheperspectiveofdevelopment,radiationtosurroundingcit
7、iesofYibinisnotstrong,theadvantageisnotfullyutilized,itmustbebyimprovingcity二、存量資產(chǎn)的資源何在在這樣的情況下，我想從現(xiàn)代企業(yè)制度入手和宏觀研究民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)問題同樣在這種背景下意義重大，我們要想實現(xiàn)企業(yè)存量資產(chǎn)的購并重組和流動，其前提必須是徹底的產(chǎn)權(quán)清晰，因為增量與存量的變化最大的差別是在存量的變革條件下，它之間買賣股權(quán)，轉(zhuǎn)讓的收入將由企業(yè)的股東得到，而不是簡單地籌資之后進(jìn)入企業(yè)的增量，因此明確企業(yè)的股東不僅對國有現(xiàn)有體制改革發(fā)生重大的變化，而且將對解決民
8、營企業(yè)長期以來產(chǎn)權(quán)模糊問題是一個極大的推動，這比在存量變化中得到的錢將歸到誰的手里，我想這是必須要在流動之前進(jìn)行產(chǎn)權(quán)清晰。目前我們能夠拿出企業(yè)的資產(chǎn)存量，只能在目前的公有企業(yè)、國有企業(yè)和民營企業(yè)中推進(jìn)，中國企業(yè)的數(shù)量共有
