黃金“搶購(gòu)潮”頻現(xiàn),黃金etf漸行漸近

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1、黃金“搶購(gòu)潮”頻現(xiàn)，黃金ETF漸行漸近本文作者：馬燃（前瞻網(wǎng)資深產(chǎn)業(yè)研究員、分析師）1、黃金“搶購(gòu)潮”頻現(xiàn)，黃金ETF投資價(jià)值凸顯自2013年4月12日和15日國(guó)際金價(jià)的兩次暴跌后，黃金“搶購(gòu)潮”在中國(guó)四處上演。北京國(guó)華商場(chǎng)2萬(wàn)克金條在2小時(shí)內(nèi)被搶購(gòu)一空;一個(gè)顧客在南京一次出手290余萬(wàn)元拿下10公斤黃金;而在金價(jià)和匯率(港元兌人民幣)雙重下跌的刺激下，香港幾乎所有商場(chǎng)都出現(xiàn)搶購(gòu)，更有工廠通宵趕工，以防“五一搶金”。目前，國(guó)內(nèi)可供選擇的黃金渠道包括金銀首飾、金條、紙黃金和黃金現(xiàn)貨。與金店銷售的黃金

2、飾品、金條、金塊相比，上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約投資成本無(wú)疑是最低的，按照2013年4月26日上海黃金交易所299.92元/克的收盤(pán)價(jià)，投資1千克和3千克分別僅需29.99萬(wàn)元和89.98萬(wàn)元。這與金店購(gòu)買(mǎi)同等重量的千足金金條/金塊相比，投資者可以節(jié)省約3.31萬(wàn)元和10.02萬(wàn)元。但是，由于上海黃金交易所實(shí)行會(huì)員制組織形式，會(huì)員由企業(yè)法人、并具有良好資信的單位組成，個(gè)人投資者無(wú)法直接參與上海黃金交易所的交易，只能通過(guò)會(huì)員單位間接參與上海黃金交易所交易。所以，黃金ETF為投資者提供了一條投資金交

3、所黃金現(xiàn)貨合約的便利渠道，其投資價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)。2013年4月26日國(guó)內(nèi)黃金投資渠道投資成本比較(單位：萬(wàn)元)資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理2、黃金ETF產(chǎn)品推出漸行漸近近年來(lái)，人們對(duì)黃金的需求已不僅限于首飾金條，紙黃金、黃金合約等開(kāi)始進(jìn)入公眾視野。近期，繼QDII率先推出黃金類產(chǎn)品后，伴隨政策放行，國(guó)內(nèi)有望推出掛鉤實(shí)物的黃金ETF產(chǎn)品。2012年8月15日，證監(jiān)會(huì)召集上海證券交易所、國(guó)泰基金、華安基金等機(jī)構(gòu)溝通黃金ETF產(chǎn)品的創(chuàng)新方案。2012年12月以來(lái)，共有包括華安基金、國(guó)泰基金在內(nèi)的4家基金公

4、司上報(bào)了黃金ETF產(chǎn)品，這不僅意味著ETF產(chǎn)品向商品領(lǐng)域拓展，更意味著不久后二級(jí)市場(chǎng)內(nèi)可配置黃金資產(chǎn)。華安基金上報(bào)的黃金ETF主要投資于上海黃金交易所場(chǎng)內(nèi)的黃金現(xiàn)貨Au99.99和Au99.95合約，投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征與國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。2013年1月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《黃金交易型開(kāi)放式證券投資基金暫行規(guī)定》，為國(guó)內(nèi)黃金ETF的上市掃清了制度性障礙，黃金ETF上市只是時(shí)間問(wèn)題。3、黃金ETF推出有利證券市場(chǎng)發(fā)展華安、國(guó)泰等黃金ETF的上市，

5、將使投資者配置黃金、股票可以在一個(gè)證券資金賬戶里面完成，不用擔(dān)心資金劃轉(zhuǎn)，使用效率更高。同時(shí)在證券賬戶里配置黃金ETF，可幫助投資者回避股票價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的損失，降低A股市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以，黃金ETF的推出將能夠滿足普通投資者的黃金配置需求，從而重構(gòu)投資者賬戶資產(chǎn)。2012年，期貨市場(chǎng)黃金交易額達(dá)到了2.02萬(wàn)億元，而2012年滬深兩市股票和基金交易額為32.28萬(wàn)億元，黃金期貨交易額占同期滬深股票基金交易額的比重為6.26%，占同期滬深基金交易額的比重為14.58%。所以，黃金ETF基

6、金的上市能夠?yàn)榛鹗袌?chǎng)帶來(lái)可觀的投資資金，基金市場(chǎng)擴(kuò)容的前景非常廣闊。2008-2013年國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)黃金交易額月度變化情況(單位：億元)資料來(lái)源：《2013-2017年中國(guó)期貨行業(yè)商業(yè)模式與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告》前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為：黃金ETF除了具備交易成本低、交易機(jī)制透明、具備套利機(jī)制等傳統(tǒng)優(yōu)點(diǎn)，隨著規(guī)模的不斷壯大與指數(shù)標(biāo)的的逐漸豐富，黃金ETF對(duì)提高證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)流動(dòng)性有著積極意義。但是，隨著ETF創(chuàng)新的步伐不斷加快，對(duì)基金公司的管理能力提出了嚴(yán)峻考驗(yàn)，尤其是對(duì)于投機(jī)性的黃金。基金公司在大力

7、發(fā)展黃金ETF產(chǎn)品的同時(shí)，必須同時(shí)提高對(duì)ETF產(chǎn)品的管理能力。請(qǐng)尊重版權(quán)：本文知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸前瞻網(wǎng)所有，轉(zhuǎn)載請(qǐng)標(biāo)明來(lái)源。