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《企業(yè)社會責(zé)任對股東財富影響的實證研究.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、企業(yè)社會責(zé)任對股東財富影響的實證研究 摘要：企業(yè)社會責(zé)任在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的作用是不容忽視的,因此有必要分析企業(yè)社會責(zé)任對股東財富的影響,從而為我國企業(yè)主動履行社會責(zé)任提供理論支持。從利益相關(guān)者角度分析了企業(yè)社會責(zé)任與股東財富的關(guān)系,在此基礎(chǔ)上提出了信號傳遞理論,即企業(yè)可以通過傳遞信號履行社會責(zé)任。以2005年滬深兩市上市公司為數(shù)據(jù)樣本,運用多元回歸分析方法研究了企業(yè)社會責(zé)任與股東財富的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)企業(yè)履行社會責(zé)任,滿足了其他利益相關(guān)者的利益需求,有利于增加股東財富,實現(xiàn)“股東財富最大化”?！ ￡P(guān)鍵詞：股東財富；社會責(zé)任；利益相關(guān)者 Abs
2、tract：Itisnotallowedtoignorethecorporatesocialresponsibility(CSR)whenacorporationhandlesitsproductionandbusiness.AnanalysisisthereforemadefortheCSRinfluenceonstockholders'wealth,thusprovidingtheoreticallyasupportforChina'senterprisestoperformtheirCSR.TherelationbetweenCSRa
3、ndstockholders'wealthisdiscussedwiththesignaltransmissiontheoryproposed,i.e.,anenterprisemayperformitsCSRthroughsignaltransmission.TakingthelistedcompaniesonShanghaiandShenzhenstockmarketsasdatasourcesin2005asexample,amulti-elementregressionanalysisismadetostudytherelation
4、betweenCSRandstockholders'wealth.AnditisfoundthatifalistedcompanyhasperformeditsCSRtosatisfytheinterestrequirementsofotherstakeholders,allstockholders'wealthwillincreaseevenbemaximized. Keywords：stockholder'swealth；socialresponsibility；stakeholder 2006年11月14日,美國《財富》雜志公
5、布了“2006企業(yè)社會責(zé)任評估”排名,這是對世界級的財富領(lǐng)先企業(yè)在管理和承擔(dān)社會責(zé)任方面進行的一次綜合評估。此次評估主要針對能源、電子、汽車、金融、公用事業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè),由英國AccountAbility和CSRNetwork兩家咨詢公司共同進行。評估指標包括利益相關(guān)者參與、戰(zhàn)略管理、績效管理、公開披露信息以及是否進行獨立審計確認等五個方面,滿分共計100分。排名顯示,中石油及國家電網(wǎng)公司,在榜單中位居倒數(shù)前兩名。當然,《財富》雜志的評選標準不能簡單作為目前國內(nèi)此類評選的標準。但是此次評選可以引導(dǎo)中國的企業(yè)在重視財富的同時,關(guān)注企業(yè)的社會責(zé)
6、任工作。目前我國公司社會責(zé)任意識還很薄弱7,許多公司不愿履行社會責(zé)任,甚至認為社會責(zé)任的履行會導(dǎo)致股東財富下降,那么,企業(yè)為什么不愿履行社會責(zé)任呢?這應(yīng)該從企業(yè)的本質(zhì)來分析,企業(yè)是契約的集合體,價值創(chuàng)造是企業(yè)存續(xù)和發(fā)展的目標。這一目標落實到財務(wù)管理上,就演變?yōu)椴扇∫磺泻戏ㄓ行У氖侄螡M足股東財富最大化,從理論上講,我國多數(shù)上市公司也是本著股東財富最大化這一目標來生產(chǎn)運營的,只要滿足了股東利益最大,企業(yè)目標也就實現(xiàn)了[1]。但在實踐中,企業(yè)通常把社會責(zé)任的履行當做一項額外成本,且這一成本與經(jīng)濟績效不掛鉤,屬于非相關(guān)成本,也就是履行社會責(zé)任并不能
7、提高股東收益,只能增加負擔(dān),因此企業(yè)不愿履行社會責(zé)任。然而,社會經(jīng)濟發(fā)展的實踐證明,企業(yè)的社會責(zé)任與企業(yè)的盈利性及價值創(chuàng)造是相輔相成的,履行社會責(zé)任成為企業(yè)存在和發(fā)展的基本要求?！ ≡陉P(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的實證研究中,特別是那些以會計指標衡量企業(yè)績效方法的實證文獻,半數(shù)以上的實證結(jié)果都證實了企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效之間在一定程度上存在正相關(guān)關(guān)系。布拉格頓和馬爾林(1974)以及鮑曼和海尼(1976)都是通過使用股東權(quán)益回報率(ROE),證明了公司社會責(zé)任與公司的ROE之間存在正相關(guān)關(guān)系。帕克和艾爾伯特以及斯圖蒂溫特和吉特(1978)則使用了包
8、括ROE、利潤率和普通股每股收益(EPS)或資產(chǎn)回報率(ROA)在內(nèi)的若干不同的企業(yè)績效衡量指標[2],他們的研究結(jié)果同樣證明在企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)績效指標之間確實有一種正相關(guān)關(guān)系
