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1、TCL跨國(guó)并購(gòu)案例分析摘要：中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)發(fā)展迅猛，從原先的國(guó)有企業(yè)為并購(gòu)先鋒逐漸形成民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)浪潮。然而，不論是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)，海外并購(gòu)所遇到的重重障礙引起了本文對(duì)海外并購(gòu)的思考，從海外并購(gòu)的動(dòng)因、支付方式和融資策略以及并購(gòu)后的整合進(jìn)行系統(tǒng)研究。文章首先綜述跨國(guó)并購(gòu)的含義，包括中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)之路簡(jiǎn)述，特別是“TCL的一個(gè)并購(gòu)成功和兩個(gè)并購(gòu)失敗”的兩個(gè)典型案例發(fā)人深??；最后形成“理論先行、案例佐證”的思路，分別構(gòu)建各階段并購(gòu)的理論模型，以案例加以分析。本文的主體部分首先簡(jiǎn)介了TCL公司；
2、其次介紹了TCL跨國(guó)并購(gòu)的3個(gè)典型案例，分析了并購(gòu)成功或失敗的原因，針對(duì)案例中TCL不同影響或后果進(jìn)行評(píng)價(jià)；最后提出了TCL跨國(guó)并購(gòu)的借鑒意義。關(guān)鍵詞：跨國(guó)并購(gòu)；TCL公司；國(guó)際化；整合跨國(guó)并購(gòu)是跨國(guó)兼并和跨國(guó)收購(gòu)的合稱(chēng)，一般是指涉及多個(gè)國(guó)家的、兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)之間通過(guò)現(xiàn)金、證券或其他股權(quán)安排形式來(lái)實(shí)現(xiàn)資源共享或整合、控制權(quán)轉(zhuǎn)移和提高經(jīng)濟(jì)效率等目的的企業(yè)行為。20世紀(jì)90年代以來(lái)在以跨國(guó)公司為主要載體的經(jīng)濟(jì)全球化浪潮下，跨國(guó)并購(gòu)日益成為對(duì)外直接投資的主要形式。中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，從2002年開(kāi)始掀起
3、的又一波跨國(guó)并購(gòu)浪潮中，中國(guó)企業(yè)的目光開(kāi)始更多地轉(zhuǎn)向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈的一些行業(yè)，比較著名的例子有聯(lián)想并購(gòu)IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)、海爾競(jìng)購(gòu)美泰克、TCL并購(gòu)湯姆遜和阿爾卡特等。由于跨國(guó)并購(gòu)本身就是一項(xiàng)成功機(jī)率低、失敗風(fēng)險(xiǎn)大的活動(dòng)，再加上中國(guó)企業(yè)在綜合能力上與發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司之間的差距等原因，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)之路走的并不平坦，如聯(lián)想并購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)后業(yè)績(jī)的不甚理想，海爾競(jìng)購(gòu)美泰克的失敗以及TCL并購(gòu)湯姆遜和阿爾卡特后整合效果未達(dá)預(yù)期以至于陷入巨額虧損的泥潭等。筆者將以TCL的海外并購(gòu)活動(dòng)為例來(lái)描述中國(guó)
4、企業(yè)在海外并購(gòu)活動(dòng)中存在的問(wèn)題并對(duì)其進(jìn)行反思。一．公司簡(jiǎn)介T(mén)CL集團(tuán)(全名為T(mén)CL集團(tuán)股份有限公司)創(chuàng)辦1981年，是一家從事家電、信息、通訊、電工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，集一家從事家電、信息、通訊、電工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，集技、工、貿(mào)為一體的特大型國(guó)有控股企業(yè)。經(jīng)過(guò)二十幾年的發(fā)技、工、貿(mào)為一體的特大型國(guó)有控股企業(yè)。經(jīng)過(guò)二十幾年的發(fā)展,TCL集團(tuán)現(xiàn)已形成了以王牌彩電為代表的家電、通訊、信息、集團(tuán)現(xiàn)已形成了以王牌彩電為代表的家電、通訊、信息、電工四大產(chǎn)品系列。電工四大產(chǎn)品系列。TCL發(fā)展的步伐迅速而穩(wěn)健，
5、特別是進(jìn)入九十年代以來(lái)，連發(fā)展的步伐迅速而穩(wěn)健，連續(xù)十二年以年均50%的速度增長(zhǎng)，是全國(guó)增長(zhǎng)最快的工業(yè)制造企的速度增長(zhǎng)，是全國(guó)增長(zhǎng)最快的工業(yè)制造企業(yè)之一。2001年，名列全國(guó)電子信息“百?gòu)?qiáng)企業(yè)”第六位，是國(guó)家重點(diǎn)扶持的大型企業(yè)之一。2003年TCL銷(xiāo)售收281億元，獲凈利5.6億元。公司發(fā)展理念：TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁李東生：“大不一定強(qiáng),但不大一定不強(qiáng)”。二．TCL的跨國(guó)并購(gòu)歷程及分析（一）收購(gòu)德國(guó)施耐德公司案例：locatedintheTomb,DongShenJiabang,deferthenex
6、tdayfocusedontheassassination.Linping,Zhejiang,1ofwhichliquorwinemasters(WuzhensaidinformationisCarpenter),whogotAfewbayonets,duetomissedfatal,whennightcame2002年9月，TCL繞過(guò)歐盟貿(mào)易壁壘，以820萬(wàn)歐元拿下“德國(guó)三大民族品牌之一”作為ＴＣＬ集團(tuán)的新成員，德國(guó)施耐德電子公司在德國(guó)慕尼黑喜來(lái)登大酒店舉行了開(kāi)業(yè)典禮。2002年9月，在香港上市的ＴＣ
7、Ｌ國(guó)際通過(guò)新成立的SchneiderElectronicsGmbH公司收購(gòu)了施耐德電氣，德國(guó)這家有著百年歷史的企業(yè)由此正式成為ＴＣＬ在歐洲的高端電視機(jī)生產(chǎn)基地。洲市場(chǎng)。施耐德在虧損中掙扎時(shí)，德國(guó)的巴伐利亞州政府急于找到解決施耐德問(wèn)題的辦法，主動(dòng)找到ＴＣＬ，請(qǐng)其接盤(pán)，并表示會(huì)全力支持。ＴＣＬ對(duì)施耐德進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)查，施耐德公司成立于1889年。2002年年初，這家具有113年歷史的老牌企業(yè)宣布破產(chǎn)，有650名員工。施耐德有3條彩電生產(chǎn)線，可年產(chǎn)彩電100萬(wàn)臺(tái)，在歐洲有頗為暢通的銷(xiāo)售渠道，市場(chǎng)主要集中在德國(guó)
8、、英國(guó)和西班牙，旗下有兩個(gè)著名的品牌，施耐德（Ｓｃｈｎｅｉｄｅｒ）和杜阿爾（Ｄｕａｌ）。其中施耐德號(hào)稱(chēng)“德國(guó)三大民族品牌之一”。根據(jù)雙方達(dá)成的交易，ＴＣＬ接收了施耐德的商標(biāo)、生產(chǎn)線、銷(xiāo)售渠道、研究部門(mén)及存貨等，同時(shí)租下施耐德2·5萬(wàn)平方米的公司場(chǎng)地。雖然施耐德當(dāng)時(shí)正進(jìn)行清盤(pán)，不過(guò)ＴＣＬ國(guó)際無(wú)需為對(duì)方承擔(dān)債務(wù)。分析：1:“陽(yáng)光”下的跨國(guó)收購(gòu)本次收購(gòu)最為值得人們關(guān)注的是,此前TCL集團(tuán)通過(guò)改制,內(nèi)部職工與外部戰(zhàn)略投資人已經(jīng)成為公司的大股東,長(zhǎng)期
