黃馬褂聊外匯-離岸人民幣逼近“.新鐵底” 換美元仍需三思而行

《黃馬褂聊外匯-離岸人民幣逼近“.新鐵底” 換美元仍需三思而行》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、離岸人民幣逼近“6.8新鐵底”換美元仍需三思而行10月24日，在岸人民幣對(duì)美元官方收盤(pán)價(jià)報(bào)6.7718，較上一交易日官方收盤(pán)價(jià)跌119點(diǎn)，不斷逼近所謂的“6.8新鐵底”。為什么人民幣近期“跌跌不休”?央行是否會(huì)再度出手維護(hù)匯率穩(wěn)定?所謂的“鐵底”究竟在哪里?普通民眾最關(guān)心的則是——現(xiàn)在還應(yīng)該去換美元嗎?中國(guó)銀行某外匯交易員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“人民幣近期走貶，居民換匯(拋人民幣、買(mǎi)美元)的動(dòng)能較大，現(xiàn)在銀行的售匯價(jià)格都不好(比即期匯價(jià)貴)，這時(shí)換匯可能并不那么劃算。”未來(lái)，人民幣匯率的大趨勢(shì)則是更為市場(chǎng)化

2、，央行將逐步減少干預(yù)，這也是人民幣進(jìn)入特別提款權(quán)（SDR）后所應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。中國(guó)社科院學(xué)部委員、央行貨幣政策委員會(huì)原委員余永定早在今年3月就在接受本報(bào)專訪時(shí)表示，“我的建議是：央行停止干預(yù)外匯市場(chǎng)，讓匯率自由浮動(dòng)。作為過(guò)渡措施，央行可以采取寬幅釘住貨幣籃的匯率制度?！碑?dāng)時(shí)余永定的建議似乎也是當(dāng)前的趨勢(shì)。人民幣在10月1日正式進(jìn)入SDR后，匯率波動(dòng)的確更趨市場(chǎng)化。人民幣迎“內(nèi)外夾擊”10月24日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.7690，創(chuàng)2010年9月9日以來(lái)最低。截至北京時(shí)間10:10，美元/人民幣報(bào)6.7722；美

3、元/離岸人民幣報(bào)6.7805，刷新逾六年低點(diǎn)。截至同日19:33發(fā)稿前，美元/人民幣報(bào)6.7703。眼下，人民幣中間價(jià)定價(jià)機(jī)制為“上一日收盤(pán)價(jià)+CFETS一籃子貨幣變動(dòng)”，而美元在CFETS一籃子貨幣中的占比約為26%(13大貨幣中排名第一)。在這一機(jī)制下，內(nèi)部和外部的雙重因素主導(dǎo)了此輪人民幣下行。從外部環(huán)境看，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息成為市場(chǎng)共識(shí)，加息概率近期持續(xù)上升。截至北京時(shí)間10月24日，美元指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)至98.80，這使得人民幣承壓;根據(jù)中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)，10月21日CFETS人民幣匯率指數(shù)為94.

4、30，按周跌0.34。除了美元以外，就外部因素看，一籃子貨幣中的其他貨幣走勢(shì)也加劇了人民幣的貶值壓力。10月20日歐洲央行宣布維持購(gòu)債規(guī)模不變，這導(dǎo)致歐元暴跌，美元被動(dòng)升值，也使得人民幣積累了一定的貶值壓力。除了歐元外，日元、加元也同時(shí)走貶，三者在美元指數(shù)中的占比分別為57.6%、13.6%、9.1%，三幣齊跌推升美元指數(shù)走高，通過(guò)中間價(jià)定價(jià)公式傳導(dǎo)到人民幣端，人民幣中間價(jià)貶值。民生宏觀表示，截至10月24日7：30，外盤(pán)主要貨幣24小時(shí)變動(dòng)：美元0.37%、歐元-0.43%、日元0.14%、加元-0.86%、澳

5、元-0.29%、英鎊-0.29%、新西蘭元-0.47%。此外，中國(guó)內(nèi)部的因素也不可忽視——以結(jié)售匯逆差為代表的跨境資金流動(dòng)則是主因。最新數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度，銀行累計(jì)結(jié)售匯逆差1.6萬(wàn)億元人民幣。9月，銀行結(jié)售匯逆差1897億元人民幣，較8月逆差規(guī)模(8月逆差收窄)擴(kuò)大1263億元人民幣。其中雖有旅游、留學(xué)購(gòu)匯高峰的季節(jié)性因素，但也顯示資金流出壓力加大。美元指數(shù)破100在望盡管當(dāng)前的人民幣匯率取決于一籃子貨幣，但美元仍占有較大比重，因此未來(lái)美元的走勢(shì)至關(guān)重要。資深外匯交易員顧馳對(duì)本報(bào)記者表示：“美元指數(shù)一

6、度已突破98關(guān)鍵點(diǎn)位，那么之后離99、100就已經(jīng)不遠(yuǎn)了，近期極限看到105?！薄?00問(wèn)題不大，要是加息的話，美元指數(shù)就直奔105了。”易信金融總部中國(guó)區(qū)首席交易官孫宇告訴記者?；仡櫭涝臍v史走勢(shì)，也不難發(fā)現(xiàn)美元當(dāng)前仍處于強(qiáng)勢(shì)周期。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副研究員鄭聯(lián)盛分析稱，上世紀(jì)70年代以來(lái)，美元指數(shù)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)的特征，每次貶值周期大概持續(xù)10年，而每次升值周期大概持續(xù)5~6年?！拔覀冋J(rèn)為本輪美元升值周期的起點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)宣布準(zhǔn)備逐步退出量化寬松政策的時(shí)點(diǎn)，即2013年年底。美元保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)具有利率、購(gòu)買(mǎi)力以

7、及競(jìng)爭(zhēng)力等短中期的基礎(chǔ)，特別是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的強(qiáng)化和歐洲銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及英國(guó)脫歐風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)暴露，將強(qiáng)化美元指數(shù)的短期走勢(shì)，美元指數(shù)突破100或?qū)⒃诮趯?shí)現(xiàn)。美元保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)亦反映在了期貨和期權(quán)市場(chǎng)多頭持倉(cāng)之中?！眮?lái)源：盤(pán)古智庫(kù)宏觀周報(bào)“但是，值得注意的是，由于貨幣政策的市場(chǎng)預(yù)期管理成為了重要的政策工具，市場(chǎng)參與主體往往會(huì)更好地反映政策的預(yù)期，在三個(gè)美元周期波動(dòng)中，美元指數(shù)的波峰和波谷的落差值在縮小。”鄭聯(lián)盛稱。此外，加息的預(yù)期也有利于美元走強(qiáng)。9月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)增加15.6萬(wàn)人，雖略低于市場(chǎng)預(yù)期，但仍然是較好的就業(yè)

8、狀況。美聯(lián)儲(chǔ)在12月份加息的可能性較大，這將直接導(dǎo)致美元與歐元、英鎊等的利差變化，形成對(duì)美元保持強(qiáng)勢(shì)的利率平價(jià)支撐。當(dāng)然，也不乏觀點(diǎn)唱衰美國(guó)經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為美國(guó)并未像表面那般強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。但是，在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加劇之際，“比差游戲”似乎已經(jīng)成了主題，英國(guó)脫歐的長(zhǎng)期不確定性和歐洲銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都使得美國(guó)的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)得以凸顯。先別急著換美元雖說(shuō)美元未來(lái)仍具備上行動(dòng)能，但關(guān)于“是否要換美元”