闡釋保險投資順周期性及其逆周期緩釋方法

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1、闡釋保險投資順周期性及其逆周期緩釋方法保險投資順周期性及其逆周期緩釋方文導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于保險投資順周期性及其逆周期緩釋方法的優(yōu)秀論文范文,對正在寫有關(guān)于周期性論文的寫有一定的參考和指導(dǎo)作用,摘要：順周期效應(yīng)是指主要的金融變量如信貸、利差、貸款損失等與實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量隨著經(jīng)濟(jì)周期波動而共同運(yùn)動，并以正反饋方式加劇經(jīng)濟(jì)周期波動現(xiàn)象。此次美國次貸危機(jī)的產(chǎn)生就與這些順周期因素密切相關(guān)。本文從保險資金與運(yùn)用兩方面探討了我國保險投資順周期效應(yīng)形成機(jī)制，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)研究出臺逆周期監(jiān)管政策以削弱保險投資順周期影響，穩(wěn)

2、定金融體系?！　￡P(guān)鍵詞：保險投資；順周期效應(yīng)；逆周期監(jiān)管；內(nèi)部評級法　　1674—2265（2012）09—0077—04　　順周期性是指在時間維度上金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成的動態(tài)正反饋機(jī)制（positivefeedbackmechanisms）放大繁榮和蕭條周期，加劇經(jīng)濟(jì)的周期性波動，并導(dǎo)致或增強(qiáng)金融體系的不穩(wěn)定性（FSF2009）。金融機(jī)構(gòu)和金融體系所具有的內(nèi)在順周期性，以及資本監(jiān)管、會計(jì)準(zhǔn)則等外部規(guī)則對金融體系順周期性的進(jìn)一步強(qiáng)化，是保險投資順周期性及其逆周期緩釋方法由寫論文的好幫手.zgle，P

3、IT）評級體系主要根據(jù)與債務(wù)人有關(guān)的當(dāng)前信息保險投資順周期性及其逆周期緩釋方法由.收集,如需論文可聯(lián)系我們.，得到PD并進(jìn)行評級；跨周期（Through—The—Cycle，TTC）評級體系主要使用與債務(wù)人有關(guān)的長期信息估計(jì)整個周期內(nèi)債務(wù)人的償債能力。從保險投資的實(shí)踐來看，雖然不同保險公司采用的評級策略不同，但總體上大都傾向于采用時點(diǎn)評級法而非跨周期評級法。這是由于缺乏歷史數(shù)據(jù)，跨周期評級法比時點(diǎn)評級法的實(shí)施難度要大；另外若內(nèi)部評級隨周期變動，保險公司能將經(jīng)濟(jì)衰退時期的成本轉(zhuǎn)嫁到經(jīng)濟(jì)體系的其他部分，有

4、利于提升盈利水平。因此，保險公司在利潤最大化目標(biāo)驅(qū)使下，有采用期限更短的傾向。二是違約損失率（LGD）的順周期性。當(dāng)危機(jī)來臨時，系統(tǒng)性風(fēng)險加大，市場流動性趨緊，債務(wù)人開始出現(xiàn)違約，各種風(fēng)險水平下的LGD則會大幅上升。三是PD和LGD相關(guān)性的順周期波動。大量實(shí)證分析都表明，由于PD和LGD的決定因素在很大程度上存在趨同現(xiàn)象，因而兩者之間存在著較高程度的正相關(guān)關(guān)系，從而加劇了兩者尤其是在經(jīng)濟(jì)衰退時期的順周期性?！　。ㄈ﹥?nèi)部評級結(jié)果加劇了保險投資的順周期性　　從實(shí)踐看，我國企業(yè)違約概率和違約損失率具有顯著

5、的順經(jīng)濟(jì)周期性。經(jīng)濟(jì)繁榮期，資產(chǎn)凈值上升，盈利大幅增加，企業(yè)借款人的償債能力增強(qiáng)。1998年以來，在國家積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策的推動下，我國經(jīng)濟(jì)連續(xù)10年實(shí)現(xiàn)了持續(xù)快速增長，企業(yè)經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)，所有者權(quán)益不斷上升，盈利大幅增加。經(jīng)營狀況的改善使得其償債能力大大提高，違約概率和違約損失率均較低，對其評級普遍較高，保險資金大量投資于債券市場，債券價格出現(xiàn)非理性上漲，甚至形成資產(chǎn)泡沫，使保險投資收入顯著提高，利潤增加。為了獲得更多利潤，保險公司將更多的資金投入到債券市場，放松了對保險投資的風(fēng)險管理，未

6、能充分考慮在保險投資中各種投資方式的比例，并且沒有選擇合理的投資組合來規(guī)避證券投資面對的系統(tǒng)性保險投資順周期性及其逆周期緩釋方文導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于保險投資順周期性及其逆周期緩釋方法的優(yōu)秀論文范文,對正在寫有關(guān)于周期性論文的寫有一定的參考和指導(dǎo)作用,風(fēng)險。由于大量保險資金流入債券市場，又進(jìn)一步推動債券價格上揚(yáng)。而當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于低迷時期，由于發(fā)債企業(yè)違約概率和違約損失率均較高，對其評級普遍較低，債券價格暴跌，保險公司在證券市場遭受重創(chuàng)，利潤急劇縮減，保險公司更加注重投資組合選擇。為了減少在資本市場上的

7、損失，保險公司在債券市場會拋售一些債券，回收部分資金，促使債券價格進(jìn)一步下跌，造成債券市場的巨大波動，影響資本市場的穩(wěn)定性。　　三、我國保險投資順周期效應(yīng)的緩釋策略　　在對本次金融危機(jī)的反思過程中，各國政府和監(jiān)管部門普遍認(rèn)為，應(yīng)加強(qiáng)金融逆周期監(jiān)管，以降低金融體系的順周期性，從而減緩對宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊，防范化解金融風(fēng)險。我國保險投資同樣存在著順周期性，應(yīng)對其實(shí)施逆周期監(jiān)管，緩解這種順周期性對保險業(yè)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，提高保險業(yè)監(jiān)管績效?！　。ㄒ唬┍ｋU資金的逆周期監(jiān)管　　保險資金逆周期監(jiān)管應(yīng)從三個方

8、面著手?！　∈紫?，對資本監(jiān)管。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期不同階段的轉(zhuǎn)化而變化，體現(xiàn)出應(yīng)時而變的動態(tài)特征，緩解整個保險體系的順周期性。經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期，鼓勵保險企業(yè)累積較多的資本以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退時期的需要；在經(jīng)濟(jì)衰退時期，可以適當(dāng)降低對保險企業(yè)資本的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，促使保險資金增加對債券市場投放，推動經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。　　其次，對準(zhǔn)備金計(jì)提。動態(tài)保險準(zhǔn)備金計(jì)提制度應(yīng)是最佳的制度安排，即經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時提高對準(zhǔn)備金的監(jiān)管要求，經(jīng)濟(jì)衰退時適當(dāng)降低要求，使保險公司在經(jīng)濟(jì)繁榮時期多計(jì)提的準(zhǔn)備金可以用于