金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長探析

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1、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長探析摘要：文章對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系理論流派進(jìn)行了回顧，對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究視角進(jìn)行了總結(jié)，分析了我國金融的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，并得出相關(guān)的政策結(jié)論?！　￡P(guān)鍵詞：金融發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長；流派；關(guān)系；探析　　金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史反復(fù)證明，金融抑制和金融過度都會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長。處于轉(zhuǎn)型時(shí)期的我國經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)、健康快速發(fā)展，必須能夠正確把握金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，建立起與經(jīng)濟(jì)快速增長相適應(yīng)的現(xiàn)代金融體系，這不僅關(guān)乎金融體制改革乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革的成敗，也關(guān)系到能否順利實(shí)現(xiàn)第三步發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。因此，從理論和實(shí)

2、踐上深入研究這一問題具有特別重要的意義?！　　　∫弧⒔鹑诎l(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系理論的流派　　　　從早期的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)算起，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的探討迄今已有三百余年歷史。在這場長期論爭中，有兩種作用機(jī)制一直備受關(guān)注：一是貨幣影響經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)制：二是金融中介和金融市場影響經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)制。根據(jù)對(duì)這兩種作用機(jī)制的不同理解，大體上可以把金融與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的流派分為金融無關(guān)論、金融促進(jìn)論和金融從屬論三種代寫論文?！　〗鹑谂c經(jīng)濟(jì)增長無關(guān)論。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家將金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系抽象成貨幣變量與實(shí)際變量之間的關(guān)系，從而形成了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“兩分法”

3、。在此基礎(chǔ)上，薩伊提出貨幣中性論，強(qiáng)調(diào)貨幣數(shù)量的改變只會(huì)造成物價(jià)水平等比例的上升或下降，對(duì)生產(chǎn)供給、實(shí)際產(chǎn)出和就業(yè)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，即貨幣只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的面紗。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為，貨幣只不過是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的潤滑劑。使得商品交換更加容易和順暢，而對(duì)經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際變量并不發(fā)生實(shí)質(zhì)性的影響。貨幣學(xué)派代表人物弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求函數(shù)是極其穩(wěn)定的，短期內(nèi)由于存在適應(yīng)性預(yù)期，貨幣供應(yīng)量的變化可以影響產(chǎn)量和物價(jià)；但從長期看，產(chǎn)出量是由勞動(dòng)、資本和技術(shù)等非貨幣因素決定的，貨幣供應(yīng)量只決定物價(jià)水平。理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，只有未預(yù)期的貨幣變動(dòng)能夠影響短期真實(shí)變量。從

4、長期看，由于貨幣政策是可預(yù)期的，貨幣變動(dòng)只會(huì)引起價(jià)格水平的相應(yīng)變化，而對(duì)真實(shí)產(chǎn)量和就業(yè)沒有影響。盡管理性預(yù)期學(xué)派在一定程度上否定了“貨幣面紗”論，但仍堅(jiān)信金融與經(jīng)濟(jì)增長無關(guān)。　　金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長論。有關(guān)貨幣流通對(duì)經(jīng)濟(jì)增長起促進(jìn)作用的討論，可以追溯到經(jīng)濟(jì)學(xué)鼻祖亞當(dāng)·斯密。他認(rèn)為，慎重的商業(yè)活動(dòng)可增進(jìn)一國產(chǎn)業(yè)，但增進(jìn)產(chǎn)業(yè)的方法不在于增進(jìn)一國資本，而在于使本無所用的資本大部分有用、本不生利的資本大部分生利。瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏克塞爾早在19世紀(jì)末就認(rèn)識(shí)到古典貨幣中性論的不足，指出，在信用制度條件下，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)起著積極的作用。只有在貨幣利率等于自然利

5、率、一般物價(jià)水平穩(wěn)定的狀態(tài)下，貨幣才是中性的。熊彼特則從信用創(chuàng)造的視角突出了銀行體系對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大推動(dòng)力。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)質(zhì)在于創(chuàng)新，而功能健全的銀行可以對(duì)企業(yè)家進(jìn)行篩選，為創(chuàng)新活動(dòng)提供資金支持。20世紀(jì)30年代，凱恩斯指出，未來的不確定性是貨幣經(jīng)濟(jì)的主要特征，通過利率對(duì)投資的誘導(dǎo)作用，貨幣就能影響國民收入的產(chǎn)出水平。凱恩斯還通過總量分析，把實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貨幣經(jīng)濟(jì)理論結(jié)合起來，克服了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)“二分法”的不足，實(shí)現(xiàn)了對(duì)早期貨幣中性論的質(zhì)的突破。20世紀(jì)50年代，約翰·格利和愛德華·肖闡述了金融中介在儲(chǔ)蓄一投資轉(zhuǎn)化機(jī)制中的重要作用，揭開了金

6、融理論研究的序幕。此后，金融因素逐漸在經(jīng)濟(jì)理論中得到重視，并凸顯成為同土地、資本、勞動(dòng)同樣重要的經(jīng)濟(jì)增長因素。1969年，現(xiàn)代比較金融學(xué)的奠基人戈德史密斯指出，以初級(jí)證券和次級(jí)證券為形式的金融上層結(jié)構(gòu)加速了經(jīng)濟(jì)增長，改善了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，為資金轉(zhuǎn)移到最佳的使用者手中提供了便利。20世紀(jì)70年代，愛德華·肖和羅納德·麥金農(nóng)分別在金融深化論、金融壓制論的分析中，將貨幣與非貨幣資產(chǎn)、銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一起來，闡述了一國金融體制與該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在互相刺激、互相制約的關(guān)系。之后，卡普爾等人把麥金農(nóng)和肖的靜態(tài)分析發(fā)展成為動(dòng)態(tài)分析，進(jìn)一步闡明了金融深化

7、對(duì)于發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用。20世紀(jì)90年代以來興起的內(nèi)生金融理論強(qiáng)調(diào)，資本效率的改進(jìn)得益于金融中介和金融市場在把資本分配到最佳可能用途上所起的關(guān)鍵作用?！　〗鹑趶膶儆诮?jīng)濟(jì)增長論。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所起的作用十分有限，金融發(fā)展只是經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)結(jié)果。瓊·羅賓遜反對(duì)熊彼特關(guān)于金融部門引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)部門并激發(fā)技術(shù)創(chuàng)新行為和企業(yè)家精神的論斷，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為某種特定形式的金融安排創(chuàng)造了需求，而金融體系只是對(duì)這些需求作出反應(yīng)，從而否認(rèn)了金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的積極作用。多恩布什認(rèn)為，金融儲(chǔ)蓄與真實(shí)利率并不相關(guān)?！　《⒔鹑诎l(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長

8、關(guān)系研究的不同視角　　　　在Shumpeter(1969)、Goldsmith(1969)、McKinnon(1973)和ShairgucKunt＆Levine(1996)，Th