金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系探析

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1、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系探析摘要：文章對金融與經(jīng)濟增長關(guān)系理論流派進行了回顧，對金融與經(jīng)濟增長關(guān)系的研宄視角進行了總結(jié)，分析了我國金融的發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系，并得出相關(guān)的政策結(jié)論。關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；經(jīng)濟增長；流派；關(guān)系；探析金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。世界經(jīng)濟發(fā)展史反復證明，金融抑制和金融過度都會損害經(jīng)濟增長。處于轉(zhuǎn)型時期的我國經(jīng)濟要實現(xiàn)持續(xù)、健康快速發(fā)PC必須能夠正確把握金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系，建立起與經(jīng)濟快速增長相適應(yīng)的現(xiàn)代金融體系，這不僅關(guān)乎金融體制改革乃至整個經(jīng)濟體制改革的成敗，也關(guān)系到能否順利實現(xiàn)第三步發(fā)展戰(zhàn)略目標

2、。因此，從理論和實踐上深入研宄這一問題具有特別重要的意義。一、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系理論的流派從早期的古典經(jīng)濟學算起，西方經(jīng)濟學界對金融與經(jīng)濟增長關(guān)系的探討迄今已有三百余年歷史。在這場長期論爭中，有兩種作用機制一直備受關(guān)注：一是貨幣影響經(jīng)濟增長的機制：二是金融中介和金融市場影響經(jīng)濟增長的機制。根據(jù)對這兩種作用機制的不同理解，大體上可以把金融與經(jīng)濟增長關(guān)系的流派分為金融無關(guān)論、金融促進論和金融從屬論三種。金融與經(jīng)濟增長無關(guān)論。古典經(jīng)濟學家將金融與實體經(jīng)濟之間的關(guān)系抽象成貨幣變量與實際變量之間的關(guān)系，從而形成了西方經(jīng)濟學中的

3、“兩分法”。在此基礎(chǔ)上，薩伊提出貨幣中性論，強調(diào)貨幣數(shù)量的改變只會造成物價水平等比例的上升或下降，對生產(chǎn)供給、實際產(chǎn)出和就業(yè)不會產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，即貨幣只是實體經(jīng)濟的面紗。新古典經(jīng)濟學派認為，貨幣只不過是經(jīng)濟運行的潤滑劑。使得商品交換更加容易和順暢，而對經(jīng)濟中的實際變量并不發(fā)生實質(zhì)性的影響。貨幣學派代表人物弗里德曼認為，貨幣需求函數(shù)是極其穩(wěn)定的，短期內(nèi)由于存在適應(yīng)性預(yù)期，貨幣供應(yīng)量的變化可以影響產(chǎn)量和物價；但從長期看，產(chǎn)出量是由勞動、資本和技術(shù)等非貨幣因素決定的，貨幣供應(yīng)量只決定物價水平。理性預(yù)期學派認為，只有未預(yù)期的貨

4、幣變動能夠影響短期真實變量。從長期看，由于貨幣政策是可預(yù)期的，貨幣變動只會引起價格水平的相應(yīng)變化，而對真實產(chǎn)量和就業(yè)沒有影響。盡管理性預(yù)期學派在一定程度上否定了“貨幣面紗”論，但仍堅信金融與經(jīng)濟增長無關(guān)金融促進經(jīng)濟增長論。有關(guān)貨幣流通對經(jīng)濟增長起促進作用的討論，可以追溯到經(jīng)濟學鼻祖亞當?斯密。他認為，慎重的商業(yè)活動可增進一國產(chǎn)業(yè)，但增進產(chǎn)業(yè)的方法不在于增進一國資本，而在于使本無所用的資本大部分有用、本不生利的資本大部分生利。瑞典經(jīng)濟學家魏克塞爾早在19世紀末就認識到古典貨幣中性論的不足，指出，在信用制度條件下，貨幣對經(jīng)濟

5、活動起著積極的作用。只有在貨幣利率等于自然利率、一般物價水平穩(wěn)定的狀態(tài)下，貨幣才是中性的。熊彼特則從信用創(chuàng)造的視角突出了銀行體系對經(jīng)濟發(fā)展的強大推動力。他認為，經(jīng)濟發(fā)展的實質(zhì)在于創(chuàng)新，而功能健全的銀行可以對企業(yè)家進行篩選，為創(chuàng)新活動提供資金支持。20世紀30年代，凱恩斯指出，未來的不確定性是貨幣經(jīng)濟的主要特征，通過利率對投資的誘導作用，貨幣就能影響國民收入的產(chǎn)出水平。凱恩斯還通過總量分析，把實體經(jīng)濟和貨幣經(jīng)濟理論結(jié)合起來，克服了古典經(jīng)濟學“二分法”的不足，實現(xiàn)了對早期貨幣中性論的質(zhì)的突破。20世紀50年代，約翰?格利和愛

6、德華*肖闡述了金融中介在儲蓄一投資轉(zhuǎn)化機制中的重要作用，揭開了金融理論研宄的序幕。此后，金融因素逐漸在經(jīng)濟理論中得到重視，并凸顯成為同土地、資本、勞動同樣重要的經(jīng)濟增長因素。1969年，現(xiàn)代比較金融學的奠基人戈德史密斯指出，以初級證券和次級證券為形式的金融上層結(jié)構(gòu)加速了經(jīng)濟增長，改善了經(jīng)濟運行，為資金轉(zhuǎn)移到最佳的使用者手中提供了便利。20世紀70年代，愛德華?肖和羅納德?麥金農(nóng)分別在金融深化論、金融壓制論的分析中，將貨幣與非貨幣資產(chǎn)、銀行與非銀行金融機構(gòu)統(tǒng)一起來，闡述了一國金融體制與該國經(jīng)濟發(fā)展之間存在互相刺激、互相制約

7、的關(guān)系。之后，卡普爾等人把麥金農(nóng)和肖的靜態(tài)分析發(fā)展成為動態(tài)分析，進一步闡明了金融深化對于發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的重要作用。20世紀90年代以來興起的內(nèi)生金融理論強調(diào)，資本效率的改進得益于金融中介和金融市場在把資本分配到最佳可能用途上所起的關(guān)鍵作用。金融從屬于經(jīng)濟增長論。一些經(jīng)濟學家認為，金融對實體經(jīng)濟發(fā)展所起的作用十分有限，金融發(fā)展只是經(jīng)濟增長的一個結(jié)果。瓊?羅賓遜反對熊彼特關(guān)于金融部門引導產(chǎn)業(yè)部門并激發(fā)技術(shù)創(chuàng)新行為和企業(yè)家精神的論斷，強調(diào)經(jīng)濟發(fā)展為某種特定形式的金融安排創(chuàng)造了需求，而金融體系只是對這些需求作出反應(yīng)，從而否認

8、了金融體系對經(jīng)濟增長的積極作用。多恩布什認為，金融儲蓄與真實利率并不相關(guān)。二、金融發(fā)展和經(jīng)濟增長關(guān)系研宄的不同視角在Shumpeter(1969)、Goldsmith(1969)、McKinnon(1973)和Shaw(1973)做出開創(chuàng)性研宄之后，有關(guān)金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間關(guān)系的研究逐步成為理論界研究的重點后來的研