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《中國主權(quán)財(cái)富基金海外投資風(fēng)險(xiǎn)分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、摘要隨著外匯儲(chǔ)備規(guī)模的不斷擴(kuò)大，中國政府于2007年9月成立了中國的主權(quán)財(cái)富基金一中投公司，積極探索和拓展外匯儲(chǔ)備的使用渠道和方式，提高外匯儲(chǔ)備的專業(yè)化管理效率，提高盈利能力．然而，由于成立時(shí)間不長，中投公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面還存在著許多問題。本文正是基于這樣的背景展開研究。首先，本文分析了中國主權(quán)財(cái)富基金海外投資的現(xiàn)狀，并通過對(duì)挪威全球政府養(yǎng)老基金、新加坡淡馬錫控股、澳大利亞未來基金海外投資戰(zhàn)略分析以及與中投公司的對(duì)比，提出中國主權(quán)財(cái)富基金在海外投資過程中可以參考借鑒的經(jīng)驗(yàn)。其次，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素的來源，將中國主權(quán)財(cái)富基金海外投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)分為政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。
2、在此基礎(chǔ)上將兩類風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行細(xì)化．再次，本文借鑒McGowan&Moeller(2009)使用的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)矩陣(ForeignInvestmemRiskMatri)【，F(xiàn)IRM)，采用東道國政府對(duì)FDI的態(tài)度、該國國內(nèi)的沖突程度、該國國內(nèi)已知的腐敗程度等三個(gè)指標(biāo)衡量一個(gè)國家(地區(qū))的政治風(fēng)險(xiǎn)，采用人均國民總收入、外來FDI的潛力和通貨膨脹率等三個(gè)指標(biāo)衡量一個(gè)國家(地區(qū))的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)中投公司近年來主要投向的美國、加拿大、英國、中國香港這四個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)行評(píng)分．最后，本文運(yùn)用較為通用的VaR模型，對(duì)中國主權(quán)財(cái)富基金主要投向國家和地區(qū)的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量。同時(shí)，在對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)矩陣的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)中加入
3、對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的衡量，構(gòu)建改進(jìn)的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)矩陣，對(duì)四個(gè)國家和地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重新度量。文末，運(yùn)用改進(jìn)的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)矩陣英國的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，解釋了其為何落入FDI不確定區(qū)域，進(jìn)行了理論與現(xiàn)實(shí)的驗(yàn)證。關(guān)鍵詞：主權(quán)財(cái)富基金對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)FIRMVaRnAbstractWiththeincreaseofforeignexchangereserves，theChinesegovernmentestablishedtheChinaInvestmentCorporation(CIC)inSeptember2007，toexplorethechannelsandwaysofusingitsmassivefo
4、reignexchangereservesandtoimprovetheefficiencyofmanagementandprofitability．However,therearemanyproblemsinriskmanagementofCICwithlackofinvestmentexperience．Allaboveisthebackgroundofthispaper．Firstly,thispaperanalyzesthecurrentsituationofChina’SSovereignWealthFund．ComparedwiththeGovernmemPensionFund—
5、GlobalofNorway,TermsekHoldhagsandAustralianGovernmentFutm-eFund，thispapersummarizestheexperiencesofthesethreeSWFthatCICcanreferto．Secondly,basedontheexistingresearch,thispaperdividestheinvestmentriskofChina’SSovereignWealthFundintotwoparts：politicalriskandeconomicrisk．Then,thispaperselectsthreevari
6、ablestomeasurethepoliticalriskcomponem：theattitudeofthegovernmenttowardFDI，thedegreeofconflictforthecountry,andperceivedcorruptionwithinthecountry；threevariablestomeasuretheeconomicriskcomponent：grossmtiomlincomepercapita,inwardFDIpotential，andtheinflationratetoconstructtheForeignInvestmentRiskMatr
7、ix(McGowan&Moeller,2009)andApplyittothefourmaincountries(districts)offoreigninvestmentofCIC：US八Canada,UKandHongKong．Finally,thispapermeasurestheexchangerateriskofthesefourcountries(districts)usingthecommonl
