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《中國主權(quán)財富基金海外投資風險分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學術(shù)論文-天天文庫。
1、摘要隨著外匯儲備規(guī)模的不斷擴大，中國政府于2007年9月成立了中國的主權(quán)財富基金一中投公司，積極探索和拓展外匯儲備的使用渠道和方式，提高外匯儲備的專業(yè)化管理效率，提高盈利能力．然而，由于成立時間不長，中投公司在風險管理方面還存在著許多問題。本文正是基于這樣的背景展開研究。首先，本文分析了中國主權(quán)財富基金海外投資的現(xiàn)狀，并通過對挪威全球政府養(yǎng)老基金、新加坡淡馬錫控股、澳大利亞未來基金海外投資戰(zhàn)略分析以及與中投公司的對比，提出中國主權(quán)財富基金在海外投資過程中可以參考借鑒的經(jīng)驗。其次，本文在已有研究的基礎上，根據(jù)風險因素的來源，將中國主權(quán)財富基金海外投資面臨的主要風險分為政治風險和經(jīng)濟風險兩大類。
2、在此基礎上將兩類風險分別進行細化．再次，本文借鑒McGowan&Moeller(2009)使用的對外投資風險矩陣(ForeignInvestmemRiskMatri)【，F(xiàn)IRM)，采用東道國政府對FDI的態(tài)度、該國國內(nèi)的沖突程度、該國國內(nèi)已知的腐敗程度等三個指標衡量一個國家(地區(qū))的政治風險，采用人均國民總收入、外來FDI的潛力和通貨膨脹率等三個指標衡量一個國家(地區(qū))的經(jīng)濟風險，對中投公司近年來主要投向的美國、加拿大、英國、中國香港這四個國家和地區(qū)進行評分．最后，本文運用較為通用的VaR模型，對中國主權(quán)財富基金主要投向國家和地區(qū)的匯率風險進行度量。同時，在對外投資風險矩陣的經(jīng)濟風險中加入
3、對匯率風險的衡量，構(gòu)建改進的對外投資風險矩陣，對四個國家和地區(qū)的風險進行重新度量。文末，運用改進的對外投資風險矩陣英國的投資風險進行了分析，解釋了其為何落入FDI不確定區(qū)域，進行了理論與現(xiàn)實的驗證。關(guān)鍵詞：主權(quán)財富基金對外投資風險FIRMVaRnAbstractWiththeincreaseofforeignexchangereserves，theChinesegovernmentestablishedtheChinaInvestmentCorporation(CIC)inSeptember2007，toexplorethechannelsandwaysofusingitsmassivefo
4、reignexchangereservesandtoimprovetheefficiencyofmanagementandprofitability．However,therearemanyproblemsinriskmanagementofCICwithlackofinvestmentexperience．Allaboveisthebackgroundofthispaper．Firstly,thispaperanalyzesthecurrentsituationofChina’SSovereignWealthFund．ComparedwiththeGovernmemPensionFund—
5、GlobalofNorway,TermsekHoldhagsandAustralianGovernmentFutm-eFund，thispapersummarizestheexperiencesofthesethreeSWFthatCICcanreferto．Secondly,basedontheexistingresearch,thispaperdividestheinvestmentriskofChina’SSovereignWealthFundintotwoparts：politicalriskandeconomicrisk．Then,thispaperselectsthreevari
6、ablestomeasurethepoliticalriskcomponem：theattitudeofthegovernmenttowardFDI，thedegreeofconflictforthecountry,andperceivedcorruptionwithinthecountry；threevariablestomeasuretheeconomicriskcomponent：grossmtiomlincomepercapita,inwardFDIpotential，andtheinflationratetoconstructtheForeignInvestmentRiskMatr
7、ix(McGowan&Moeller,2009)andApplyittothefourmaincountries(districts)offoreigninvestmentofCIC：US八Canada,UKandHongKong．Finally,thispapermeasurestheexchangerateriskofthesefourcountries(districts)usingthecommonl
