機構投資者持股對盈余管理的市場反應強度研究

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1、學校代號：10532學密號：S10202034級：湖南大學碩士學位論文機構投資者持股對盈余管理的市場反應強度研究StudyontheStrengthoftheMarketReactiontoEamingsManagementundertheImpactofInstitutionalInvestorsbyLISuB．M．(ChangShaUniversity)2010AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementAccountingi

2、ntheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorAssociateProfessorDINGFangfeiMay,2013湖南大學學位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導師的指導下獨立進行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標注引用的內容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經發(fā)表或撰寫的成果作品。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律后果由本人承擔。作者簽名：龍為，日期：切l(wèi)芻年}月五尹日學位論文版權使用授權書本學位論文作者完全了解學校有關保留、使

3、用學位論文的規(guī)定，同意學校保留并向國家有關部門或機構送交論文的復印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權湖南大學可以將本學位論文的全部或部分內容編入有關數據庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。本學位論文屬于1．保密口，在年解密后適用本授權書。2．不保密留。(請在以上相應方框內打“√”)作者簽名：龍瓤導師簽名：1p日期：ⅥIS年}月LV日曰期：印I≥年F月t丫日機構投資者持股對盈余管理行為的市場反應強度研究摘要盈余管理歷來是中國證券市場備受關注的話題。上市公司出于各種目的，采取多種手段進行盈余管理，向外界傳遞關于公司盈利情

4、況的虛假會計信息。經過粉飾的盈余信息不能真實地反映出企業(yè)的財務和經營狀況，這有損投資者利益并嚴重干擾了資本市場的正常運作。由于會計信息的專業(yè)性，個人投資者難以從會計數據中識別盈余管理行為；相對于個人投資者，機構投資者具備較強的信息發(fā)現和挖掘能力，能準確評估公司的內在價值，并對財務信息做出快速反應。作為投資專家的機構投資者能否識別盈余管理，并將其融入到市場價格機制當中，保護“無知"的投資者，已成為人們關注的焦點。運用規(guī)范研究法，本文分析了機構投資者發(fā)現和傳播盈余管理行為的動機與機制，并探討其理論基礎與形成機理；進而運用實證研究中的事件研究法，采用多元線性回歸

5、模型，分窗口檢驗操縱性應計利潤與股票累計超額報酬率的關系。研究發(fā)現，在機構投資者的作用下，二者關系顯著負相關，說明機構投資者能夠增強市場對盈余管行為的反應。本文的創(chuàng)新首先在于研究的視角，目前國內外相關領域的研究大多集中在機構投資者對盈余管理的監(jiān)督作用，而本文側重于研究機構投資者能否識別并反映盈余管理行為。其次，本文從機構投資者所處的利益格局出發(fā)，分析其發(fā)現和傳播盈余管理行為的動機與機制，這對于拓展機構投資者在公司治理與資本市場運行的作用研究具有一定意義。關鍵字：機構投資者持股；盈余管理；市場反應碩士學位論文AbstractEarningsmanagemen

6、thasalwaysbeenahottopicofconcerninChinesesecuritymarket．ManylistedcompaniesinChinatakeavarietyofmeanstomanageearningsforavarietyofpurposestotransferthefalseaccountinginformationaboutcompanyearningstotheoutsideworld．Themanagedearningscan’ttrulyreflectthefinancialpositionandoperatin

7、gconditions，whichharmtheinterestsofinvestorsandseriouslyinterferewiththenormaloperationofthecapitalmarket．Duetotheprofessionalismoftheaccountinginformation，individualinvestorsfinditdifficulttoidentifyearningsmanagementbehaviorfromtheaccountingdata．Comparedtoindividualinvestors，ins

8、titutionalinvestorshavemoreconven