2014期貨基礎知識重點

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1、第一章．期貨市場概述重點：期貨交易基本特征，期貨市場基本功能和作用，發(fā)展歷程第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展　　一、期貨交易的起源：　　現(xiàn)代意義上的期貨19世紀中葉產(chǎn)生于美國，　　1848年——82個商人——芝加哥期貨交易所（CBOT），　　1851年引進了遠期合同，　　1865年推出標準化合約，同時實行保證金制度　　1882年對沖交易，　　1925年成立了結算公司?！　藴驶霞s、保證金制度、對沖機制和統(tǒng)一結算——標志著現(xiàn)代期貨市場的確立。　　世界上主要期貨交易所：　　芝加哥期貨交易所CBOT　　芝加哥商業(yè)交易所（1874）CME——1969年成為全球最大肉類、畜類期

2、貨交易中心　　以上兩個2007年合并成CMEGroup芝加哥商業(yè)交易所集團　　倫敦金屬交易所（1876）LME——全球最大的有色金屬交易中心　　二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠期交易的關系　　現(xiàn)貨交易：買賣雙方出于對商品需求或銷售的目的，主要采用實時進行商品交收的一種交易方式?！　∑谪浗灰祝涸谄谪浗灰姿鶅?nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式，對交易對象、交易時間、交易空間等方面有較為嚴格的限定?！　÷?lián)系：現(xiàn)貨交易是期貨交易的基礎，期貨交易可以規(guī)避現(xiàn)貨交易的風險?！　‖F(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別　　a交易對象不同：實物商品VS標準化期貨合約　　b交割時間不同

3、：即時或者短時間內(nèi)成交VS時間差　　c交易目的不同：獲取商品的所有權VS轉(zhuǎn)移價格風險或者獲得風險利潤　　d交易場所和方式不同：場所和方式無特定限制VS交易所集中公開競價　　e結算方式不同：一次性結算或者分期付款VS每日無負債結算制度　　期貨交易與遠期交易　　遠期交易：買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時間進行商品交收的一種交易方式。屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸。　　期貨交易與遠期交易的相似之處：買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品?！　∑谪浗灰着c遠期交易的區(qū)別：　　a.交易對象不同：標準化合約VS非標準化合約，合同要素由買賣

4、雙方商定　　b.交易目的不同：轉(zhuǎn)移風險或追求風向收益VS獲得或讓渡商品所有權　　c.功能作用不同：規(guī)避風險或價格發(fā)現(xiàn)VS具有一定的轉(zhuǎn)移風險作用　　d.履約方式不同：實物交割和對沖平倉VS實物（商品）交收　　e.信用風險不同：非常?。ń灰姿鶕Ｂ募s）VS較高（價格波動后容易反悔）　　f.保證金制度不同：合約價值的5%-10%VS雙方協(xié)商定金　　三、期貨交易的基本特征　　1.合約標準化——除價格外所有條款預先由交易所統(tǒng)一規(guī)定——使交易方便、節(jié)約時間、減少糾紛。　　2.杠桿機制——只需交納成交合約價值的5%-10%作為保證金，保證金比例越低，杠桿作用越大，高收益和高風險

5、特點越明顯?！　?.雙向交易和對沖機制(通過與建倉時交易方向相反的交易解除履約責任)——增加了期貨市場的流動性?！　?.當日無負債結算制度——有效防范風險，保證市場的正常運轉(zhuǎn)。　　5.交易集中化——交易所實行會員制，只有會員可入場交易，期貨交易所會員主要是期貨公司，還有些基金或者大型公司。非會員期貨公司就只能找會員期貨公司交易，結算時也只能找結算會員期貨公司進行結算一、期貨品種的發(fā)展：　　商品期貨（農(nóng)產(chǎn)品期貨--金屬期貨--能源期貨）——金融期貨（外匯期貨--利率期貨--股指期貨）——期貨期權　　隨著期貨市場實踐的深化和發(fā)展，出現(xiàn)了其它期貨品種：天氣期貨、信用期貨

6、、選舉期貨、各種指數(shù)期貨　　1、商品期貨——以實物商品為標的物的期貨合約。　?。?）農(nóng)產(chǎn)品期貨-1848——農(nóng)業(yè)經(jīng)濟、第一產(chǎn)業(yè)主導、發(fā)展到一定程度后的產(chǎn)物　　（2）金屬期貨（銅、鋁、錫、鉛、鎳、鋅、黃金、白銀等）-1876——工業(yè)革命、工業(yè)經(jīng)濟、第二產(chǎn)業(yè)主導　　1876年LME倫敦金屬交易所全球最大最早的金屬期貨交易所　　NYMEX紐約商業(yè)交易所的分部COMEX紐約商品交易所成交量最大的黃金期貨　?。?）能源期貨（原油、汽油、取暖油、天然氣、電力）-1970s——工業(yè)革命深化、石油等能源危機　　NYMEX紐約商業(yè)交易所是最具影響力的能源產(chǎn)品交易所　　2、金融期貨—

7、—金融自由化進程中金融產(chǎn)品規(guī)避風險的需求，布雷頓森林體系解體后，匯率浮動制、利率管制被取消促使金融期貨的產(chǎn)生?！　⊥鈪R期貨-1972-芝加哥商業(yè)交易所CME國際貨幣市場分部　　利率期貨-1975-芝加哥期貨交易所CBOT——國民抵押協(xié)會債券期貨合約　　股指期貨-1982-美國堪薩斯期貨交易所KCBT——價值線綜合指數(shù)期貨合約　　股指期貨產(chǎn)生后，還出現(xiàn)了股票期貨、多種金融工具交叉的期貨品種等其它金融期貨品種創(chuàng)新。目前國際期貨市場上，金融期貨占據(jù)主導地位。　　3、其他期貨品種　?。?）天氣指數(shù)期貨和期權（芝加哥商業(yè)交易所首先推出）：溫度期貨、降雪量期貨、霜凍期貨、颶風

8、期貨　?。?/p>