中通安凱財(cái)務(wù)分析報(bào)告

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1、經(jīng)管學(xué)院財(cái)務(wù)管理08級7班周興濤081407032*11*ZM0N4TONOIUI一、分析假設(shè)提示3二、總體評述3三、有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析7償債能力分析7支付能力分析13經(jīng)營效率分析16盈利能力分析19成長能力分析22三、風(fēng)險(xiǎn)分析25中通風(fēng)險(xiǎn)分析25安凱風(fēng)險(xiǎn)分析27四、定價(jià)分析28分析假設(shè)和提示本報(bào)告所有涉及資料均來源于安凱.中通公告原文及中國各大上市公司資訊網(wǎng)■假設(shè)其數(shù)據(jù)完全真實(shí)正確不存在任何粉飾.虛假記載和誤導(dǎo)性陳述。第一部分總體評述二十一世紀(jì)的中國面臨兩個(gè)嚴(yán)峻問題：一是能源，二是環(huán)保。解決能源的最有效辦法就是節(jié)能。能源結(jié)構(gòu)中，中國石油對

2、夕俶存度已超過50%,對外依存度過高，不利于中國的國家安全。因此，節(jié)能的當(dāng)務(wù)之急就是減少石油用量。而石油的最大用量就是汽車，因此，減少汽車的石油用量是重中之中。解決環(huán)保的有效辦法就是減排。汽車尾氣的排放已成為城市空氣污染的罪魁禍?zhǔn)?。發(fā)展新能源汽車,不僅能夠節(jié)能”不僅能夠減少甚至完全不用石油；而且能夠減少甚至完全沒有尾氣排放。比如:純電動汽車,根本就完全不用汽油”而且沒有任｛可尾氣排放。因此，發(fā)展新能源汽車是中國當(dāng)前有效解決能源與環(huán)保的當(dāng)務(wù)之急,而且符合中國的國家戰(zhàn)略。安凱中通作為中國客車制造行業(yè)的重要企業(yè)，各自以大中型客車領(lǐng)導(dǎo)著中國的客車

3、制造業(yè)。客車產(chǎn)業(yè)在中國恰恰是極有利于發(fā)展的。勞動力便宜不必說，關(guān)鍵是需要較為旺盛。在中國，小汽車無論怎么發(fā)展，在較長時(shí)間內(nèi)是無法填補(bǔ)十幾億人的流動需求的。近年來，隨著我國公路狀況明顯的改觀，主要服務(wù)于長途和中途的客車市場確實(shí)讓人看好。中國素來就是個(gè)客車群體消費(fèi)很大的市場，因此中國的客車制造業(yè)行業(yè)競爭激烈，利潤非常可觀。2、兩家公司整體比較2008年公司主要會計(jì)數(shù)據(jù)比較：60,000,000.0060,000,000.0040,000,000.0040,000,000.0020,000,000.0020,000,000.000.000.00

4、…B2006■2007-12008?B2006■2007…12008仲通200000000「150000000100000000500000000-50000000-100000000-150000000（安凱客車會計(jì)數(shù)據(jù)）兩大公司股價(jià)走勢比較：安凱和中通的一年股勢比較IMONOTONOIM類型：分時(shí)陞范圍：二B=E三且四日五日一年4.0675.12%56.34%37.56%18.78%0-18.78%-37.56%2.84-56.34%1.62-75.12%（中通客車一年股市走勢）類型：分時(shí)K線范圍：一曰二日四日J(rèn)5JQ年15.6301

5、3.24310.865/V8.48206.1003.717-39.1%1.335-78.1%-1.048-117.2%（安凱客車一年股市走勢）比較來看，安凱^中通的股價(jià)每股大致相差2元左右。安凱擁有30701萬股的股本，而中通有23850.495萬股的股本，前者約為后者的5000多股；安凱的總市值在27.78億元，流通市值達(dá)到21.18億元。而中通的總市值在16.74億元，流通市值達(dá)到16.74億元。整體而言,雖然安凱的償債能力要優(yōu)于中通，但安凱的資產(chǎn)負(fù)債比在逐年下降,且下降速度很快。而對于安懈口中通這種企業(yè),其負(fù)債比率并不大。與此同時(shí),

6、比較它們的盈利能力,安凱要明顯優(yōu)越于中通。從中通的財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看到，中通比安凱擁有多量的現(xiàn)金，但它存在很大的應(yīng)收賬款，導(dǎo)致利潤減少,對股東權(quán)益不利；從長遠(yuǎn)來看，安凱的發(fā)展能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于中通。結(jié)論:安凱各方面的綜合能力優(yōu)于中通,凱雷集應(yīng)該對安凱進(jìn)行投資。原因是:1.投資風(fēng)險(xiǎn)較小2.安凱利潤質(zhì)量高3.安凱成長能力強(qiáng)于中通4.安凱盈利能力強(qiáng)于中通第二部分有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)具體分析一、樓債能力A、短期償債能力1、流動比率流動比率是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比例，反映了企業(yè)以短期可變現(xiàn)資產(chǎn)支付短期負(fù)債的能力。通常情況下，該比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，與

7、此同時(shí)，企業(yè)也擁有較多的流動資產(chǎn)抵償短期債務(wù)，而且企業(yè)的可變現(xiàn)資產(chǎn)較多?！踔型蛙嚒霭矂P客車（制比率）從圖中觀察到，中通的流動比率逐年穩(wěn)步上升，說明中通的短期償債能力增強(qiáng)，而安凱從2005年到2006年流動比率呈下降趨勢…2007年突增后2008年又突降，閱讀安凱的的資產(chǎn)負(fù)債表，2007年較2006年，安凱的應(yīng)付職工薪酬下降，公司管理效率提高。安凱比較穩(wěn)定的流動比率要比中通有優(yōu)勢。2、速動比率速動比率是企業(yè)快速變現(xiàn)資產(chǎn)支付短期負(fù)債的能力。從下圖中看到,與流動比率一樣,中通的速動比率呈逐年穩(wěn)步上升趨勢,究其原因,中通擁有大量的資金，很大程度

8、上是中通年末分紅較少,從而速動比率較高，有較強(qiáng)的短期償債能力。而安凱有升有降，變化波動不定，2007年有回升的原因是本年負(fù)債減少。縱觀二者,安凱的速動比率優(yōu)于中通?！踔型蛙嚒霭矂P客車速動t聲