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《煤炭行業(yè)月度分析報(bào)告：動(dòng)力煤價(jià)或淡季不淡，關(guān)注煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、行業(yè)深度
2、煤炭開(kāi)采Ⅱ證券研究報(bào)告Table_TitleTable_Grade行業(yè)評(píng)級(jí)買(mǎi)入煤炭行業(yè)月度分析報(bào)告前次評(píng)級(jí)買(mǎi)入報(bào)告日期2017-09-04動(dòng)力煤價(jià)或淡季不淡，關(guān)注煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈Table_Summary?8月煤炭跑贏大盤(pán)，9月煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈景氣度或持續(xù)回升8月大盤(pán)指數(shù)小幅上漲，而煤炭板塊由于焦煤、焦炭漲價(jià)驅(qū)動(dòng)，板塊指數(shù)上漲2.9%，Table_Chart相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)跑贏上證綜指和滬深300分別為0.2和0.6個(gè)百分點(diǎn)。9月煤炭基本面關(guān)注：（1）需求煤炭開(kāi)采Ⅱ滬深300方面，8月以來(lái)南方持續(xù)高溫，耗煤需求維持高位，六大電廠(chǎng)日耗也維持在70萬(wàn)噸以上的高位，8月至今日均耗
3、煤量同比增速達(dá)12.2%。不過(guò)9月由于天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，動(dòng)力22%煤需求將逐漸出現(xiàn)季節(jié)性回落。目前港口、電廠(chǎng)庫(kù)存處于低位，后期補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒅蚊簝r(jià)。煉焦煤方面，8月以來(lái)焦炭?jī)r(jià)格已連續(xù)上調(diào)4次，累計(jì)漲幅約250-300元/噸，13%鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)處于歷史高位。由于焦炭和鋼鐵價(jià)格處于相對(duì)高位，焦煤價(jià)格也受到支撐。預(yù)計(jì)隨著下游“金九銀十”消費(fèi)旺季逐漸來(lái)臨，煉焦煤需求或?qū)⑦M(jìn)一步提升；（2）供給4%方面，今年以來(lái)發(fā)改委要求煤企保證煤炭供應(yīng)同時(shí)加快審批新建礦井，計(jì)劃17年煤炭?jī)粼霎a(chǎn)能2億噸，其中1-7月全國(guó)原煤產(chǎn)量20.06億噸，同比上漲5.4%，漲幅較上半-5%年的5.0%有所擴(kuò)大。不過(guò)
4、9月煤炭產(chǎn)量或難以大幅釋放，主要由于：1、新增產(chǎn)能：需2016-082016-122017-042017-08要多部門(mén)審批，時(shí)間較長(zhǎng)，短期內(nèi)難以釋放產(chǎn)量（5-7月的單月產(chǎn)量均維持在2.9-3.0億噸的水平）；2、安監(jiān)力度仍較大：后期內(nèi)蒙庫(kù)布其國(guó)際沙漠論壇，黨的十九大將先后召開(kāi)，內(nèi)蒙古煤管票火工品等管控嚴(yán)格；3、去產(chǎn)能進(jìn)展順利：17年行業(yè)計(jì)劃去產(chǎn)能1.5億噸以上，截至7月底全國(guó)退出煤炭產(chǎn)能1.28億噸左右，完成年度目標(biāo)任務(wù)85%；4、Table_Author分析師：安鵬S0260512030008進(jìn)口方面，17年5月以來(lái)國(guó)家相關(guān)部門(mén)要求控制劣質(zhì)煤進(jìn)口措施，力爭(zhēng)進(jìn)口煤同比下0
5、21-60750610降5-10%，同時(shí)從7月1日起禁止省級(jí)政府批準(zhǔn)的二類(lèi)口岸經(jīng)營(yíng)煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)；7月份煤炭進(jìn)口量1946萬(wàn)噸，同比下降8.3%，環(huán)比下降9.9%，預(yù)計(jì)9月以后煤炭進(jìn)口量或anpeng@gf.com.cn繼續(xù)收縮。?7月煤炭市場(chǎng)回顧：港口、產(chǎn)地煤價(jià)漲跌互現(xiàn)，進(jìn)口量環(huán)比下降分析師：沈濤S0260512030003各煤種價(jià)格穩(wěn)中有升：港口方面，8月31日秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)報(bào)620元/噸，010-59136693較上月下跌2.4%或15元/噸，京唐港主焦煤庫(kù)提價(jià)1485元/噸，較上月上漲5.3%或75元/噸；產(chǎn)地方面，動(dòng)力煤總體小幅回調(diào)，煉焦煤延續(xù)漲勢(shì)，
6、無(wú)煙煤穩(wěn)中上漲。shentao@gf.com.cn進(jìn)口量環(huán)比下跌：7月全國(guó)煤炭進(jìn)口量（含褐煤）1946萬(wàn)噸，同比下跌8.25%，環(huán)比分析師：姚遙S0260517070002下跌9.9%，環(huán)比下跌主要是受到國(guó)家要求控制劣質(zhì)煤進(jìn)口的相關(guān)政策影響。?8月煤炭市場(chǎng)預(yù)測(cè)：動(dòng)力煤降幅有限，煉焦煤、無(wú)煙煤或延續(xù)漲勢(shì)18521722468動(dòng)力煤價(jià)格降幅有限：近期港口煤價(jià)止跌回升，主要由于產(chǎn)地煤價(jià)一直保持平穩(wěn)，同時(shí)gfyaoyao@gf.com.cn下游采購(gòu)需求有所增加（先行指標(biāo)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)上周累計(jì)上漲11%）。雖然天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，不過(guò)下游電廠(chǎng)耗煤需求仍維持高位，上周六大電廠(chǎng)日均耗煤量同
7、比增速高達(dá)20%（6-8月增速分別為6%、11%和13%）；而供給端，安監(jiān)和環(huán)保力度仍處于較嚴(yán)的狀態(tài)。后期，動(dòng)力煤將逐步進(jìn)入需求淡季，不過(guò)由于主產(chǎn)地安監(jiān)力度預(yù)期短期也將持續(xù)，Table_Report相關(guān)研究：而目前六大電廠(chǎng)庫(kù)存可用天數(shù)維持在15天左右的低位，仍明顯低于煤炭庫(kù)存制度要求焦煤產(chǎn)業(yè)鏈深度報(bào)告之四:關(guān)2017-08-25的20天最低要求，預(yù)計(jì)后期電廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求將逐步釋放，動(dòng)力煤價(jià)格也有望淡季不淡。煉焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲：9月大礦陸續(xù)出臺(tái)調(diào)價(jià)方案，普遍漲幅80-100元/噸。一方面下注焦炭：供需面偏緊，價(jià)格漲游鋼焦市場(chǎng)繼續(xù)向好，6月末以來(lái)各地焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)7次提價(jià)，累計(jì)已上
8、漲400-500元/噸，目前焦企計(jì)劃開(kāi)啟第8輪提漲，鋼價(jià)也延續(xù)整體穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)；另一方面，6幅高于上下游月以來(lái)海外精煤價(jià)格已有51%的的累計(jì)漲幅，目前較國(guó)內(nèi)價(jià)格高約160元/噸。后期，焦煤行業(yè)深度報(bào)告:焦煤價(jià)格2017-08-10由于目前下游鋼焦企業(yè)庫(kù)存不高，補(bǔ)庫(kù)意愿較為強(qiáng)烈，而各地的安全環(huán)保檢查也正在趨嚴(yán)，預(yù)計(jì)受旺季需求提升、海外焦煤價(jià)格上漲等因素，焦煤價(jià)格仍有望穩(wěn)中有升。陸續(xù)上漲，估值仍有吸引力—無(wú)煙煤價(jià)格穩(wěn)中上漲：塊煤方面，近期下游化工廠(chǎng)對(duì)原料采購(gòu)有所增加，后期仍需關(guān)注尿素行業(yè)開(kāi)工率變化；末煤方面，當(dāng)前末煤資源仍處于緊
